{"id":4521,"date":"2025-05-16T04:26:41","date_gmt":"2025-05-16T04:26:41","guid":{"rendered":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/analizzando-ondo-finance-come-funziona-il-rwa-negli-stati-uniti\/"},"modified":"2025-05-16T04:26:41","modified_gmt":"2025-05-16T04:26:41","slug":"analizzando-ondo-finance-come-funziona-il-rwa-negli-stati-uniti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/analizzando-ondo-finance-come-funziona-il-rwa-negli-stati-uniti\/","title":{"rendered":"Analizzando Ondo Finance: Come funziona il RWA negli Stati Uniti?"},"content":{"rendered":"
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Introduzione agli Asset del Mondo Reale (RWA)<\/h2>\n

Attualmente, il tema degli Asset del Mondo Reale (RWA)<\/strong> \u00e8 di grande attualit\u00e0. Dal Web3 Carnival di Hong Kong<\/em> all’inizio di aprile fino al recente incontro dei legali del Web3, tutti parlano di RWA. Non \u00e8 senza motivo. Infatti, il RWA rappresenta una modalit\u00e0 pi\u00f9 affidabile<\/strong> e sicura<\/strong> per “emettere monete”.<\/p>\n

Qualche giorno fa, l’Avvocato Mankiw ha discusso con gli interessati riguardo ai nuovi progetti RWA in Cina, come “Mankiw Research | Decodificare le caratteristiche del RWA della Cina continentale: caratteristiche pratiche, analisi dei rischi e percorsi di ottimizzazione”<\/strong>, e ha condiviso come affrontare l’attuale situazione del RWA, come “Mankiw | Nel mondo diviso del Web3, ci sono almeno tre tipi di RWA”<\/strong>.<\/p>\n

Tuttavia, per esplorare i pionieri di RWA, dobbiamo rivolgere la nostra attenzione agli Stati Uniti<\/strong>, in particolare a Ondo<\/strong>. Recentemente, la Securities and Exchange Commission (SEC)<\/strong> degli Stati Uniti ha incontrato Ondo per discutere l\u2019emissione conforme di titoli tokenizzati, un passo che rappresenta un ulteriore successo per la societ\u00e0.<\/p>\n

Analisi del modello RWA di Ondo<\/h2>\n

La ragione per cui Ondo \u00e8 considerato un progetto RWA leader nel settore risiede principalmente nel fatto che, mentre la maggior parte dei progetti si concentra ancora su “quali beni reali utilizzare per emettere token per il finanziamento”, Ondo ha gi\u00e0 integrato beni come i titoli di Stato statunitensi e i fondi del mercato monetario nella blockchain e li ha resi disponibili nel mondo DeFi<\/strong>.<\/p>\n

Un esempio rappresentativo \u00e8 l’Ondo US Dollar Yield Token (USDY), supportato da titoli di Stato americani a breve termine e depositi bancari. Questo implica che:<\/p>\n

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  1. L’asset ha un sostegno reale al reddito.<\/strong> L’USDY \u00e8 fondamentalmente una stablecoin legata al rendimento, permettendo agli investitori di beneficiare del reddito derivante dai titoli di Stato americani o dai depositi bancari quotidianamente.<\/li>\n
  2. La sicurezza e la trasparenza sono garantite.<\/strong> Le modalit\u00e0 di custodia, auditing e distribuzione dei profitti rispettano gli standard della finanza tradizionale. Inoltre, l’USDY adotta una struttura di isolamento in caso di bancarotta, garantendo che gli asset di riserva siano separati dall’entit\u00e0 emittente, offrendo priorit\u00e0 agli investitori per il recupero di tali asset.<\/li>\n<\/ol>\n

    Oltre all’USDY, Ondo ha emesso anche OUSG, ancorato ai fondi del titolo di Stato a breve termine degli Stati Uniti, seguendo una logica simile a quella dell’USDY. Di conseguenza, l’Avvocato Mankiw ritiene che Ondo rappresenti una migrazione dei prodotti e meccanismi di liquidazione della finanza tradizionale<\/strong> sulla blockchain, assicurando rendimenti e rischi controllabili, fornendo al contempo liquidit\u00e0 agli asset sulla blockchain.<\/p>\n

    Liquidit\u00e0 e Flux Finance<\/h2>\n

    Quando si parla di liquidit\u00e0, \u00e8 opportuno citare un altro prodotto del team Ondo: Flux Finance<\/strong>. Mentre l’emissione di monete \u00e8 solo il primo passo nel mondo RWA, la chiave per circolare i token RWA sulla blockchain \u00e8 la valorizzazione. Da qui nasce Flux Finance, un protocollo di prestito esclusivamente dedicato agli RWA.<\/p>\n

    La differenza tra Flux e i protocolli di prestito tradizionali (come Compound e Aave) \u00e8 che consente agli utenti di utilizzare titoli di Stato tokenizzati (come OUSG) come garanzia per prendere in prestito stablecoin come USDC.<\/p>\n

    Ma la domanda \u00e8: i titoli di Stato rappresentano il 100% dei titoli? Metterli in DeFi potrebbe violare le normative americane? La soluzione di Ondo \u00e8 un sistema di licenze<\/strong>: non tutti possono utilizzare OUSG per prendere in prestito; \u00e8 necessario superare una revisione di conformit\u00e0 per dimostrare di essere investitori qualificati. In altre parole, mediante un sistema di revisione centralizzato, Ondo evita la confusione \u00abqualsiasi asset pu\u00f2 essere messo in garanzia\u00bb, assicurando che le attivit\u00e0 di prestito sulla blockchain avvengano nel rispetto della normativa.<\/p>\n

    Espansione e infrastruttura di Ondo<\/h2>\n

    In effetti, la modalit\u00e0 operativa del RWA \u00e8 gi\u00e0 un ciclo chiuso, ma Ondo continua a espandere la propria attivit\u00e0 nel settore RWA. La crescente popolarit\u00e0 del RWA ha spinto ogni progetto a cercare di partecipare a questo mercato; tuttavia, l’emissione e la circolazione richiedono un’infrastruttura adeguata.<\/p>\n

    A tal fine, Ondo ha creato la sua catena, la Ondo Chain<\/strong>, progettata specificamente per RWA. Questa struttura assicura il rispetto dei requisiti di sicurezza e di regolamentazione delle istituzioni, nonch\u00e9 l’apertura nativa del Web3. Ovviamente, per consentire a tutti di emettere monete, \u00e8 fondamentale stabilire standard anche per i token.<\/p>\n

    Per questo motivo, Ondo ha annunciato piani per costruire Ondo Global Markets (Ondo GM)<\/strong> nel 2024. Inizialmente, il design di Ondo GM si ispirava a un modello tradizionale, seguendo il “modello di istruzioni brokeristiche”, con token che rappresentano istruzioni di posizione, emessi da brokeraggi tradizionali, generalmente a servizi permessi e chiusi. Tuttavia, dopo trattative approfondite con sviluppatori, istituzioni TradFi e funzionari della regolamentazione negli Stati Uniti, Ondo GM sta ora ripensando la tokenizzazione in modo che i token RWA possano circolare liberamente, incorporando nel contempo logiche di licenza per la conformit\u00e0.<\/p>\n

    RWA e conformit\u00e0 negli Stati Uniti<\/h2>\n

    Dopo aver esaminato il modello RWA di Ondo, vediamo quali problemi ha affrontato e quali progressi ha fatto nel settore RWA negli Stati Uniti. L’Avvocato Mankiw indica due principali aspetti:<\/p>\n

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    Nell\u2019attuale economia, molte narrazioni sul RWA si limitano a “aiutare le imprese tradizionali a emettere monete per finanziamenti”. Tuttavia, il vero valore del RWA non risiede solo nell’emissione di monete. Per asset di alta qualit\u00e0, esplorare il RWA consente a beni esistenti di ottenere maggiore liquidit\u00e0<\/strong> ed efficienza<\/strong>.<\/p>\n<\/blockquote>\n

    Il design di Ondo stabilisce uno standard in questo settore: sia che si tratti dei due token RWA gi\u00e0 emessi o dell’Ondo GM in fase di sviluppo, essi contribuiscono tutti a creare un nuovo mercato finanziario attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7, in cui gli asset possono essere coniati e riscattati in qualsiasi momento, infrangendo cos\u00ec le tradizionali restrizioni degli orari di apertura.<\/p>\n

    Certo, la circolazione \u00e8 solo il primo passo: i tradizionali prodotti finanziari non possono circolare liberamente, a causa di limiti temporali e piattaforme, rendendo difficile il loro incrocio di mercati e asset. L’approccio RWA di Ondo punta a rimuovere queste barriere.<\/p>\n

    In particolare, sfruttando il DeFi, \u00e8 possibile inserire asset finanziari tradizionali tokenizzati in molteplici scenari applicativi sulla blockchain, con l’obiettivo di valorizzare asset attualmente passivi. Nel mercato americano, se si desidera muovere asset di sicurezza sulla blockchain, la conformit\u00e0<\/strong> diventa centrale, specialmente alla luce dei rigorosi controlli da parte della SEC degli Stati Uniti negli ultimi anni.<\/p>\n

    Quindi, la crescita di Ondo in questo contesto \u00e8 da attribuire alla sua attenzione alla conformit\u00e0:<\/p>\n

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    • Visitando la piattaforma Ondo, si nota che molti prodotti, come i token, non possono essere utilizzati da IP statunitensi<\/strong>, limitando l’accesso per evitare i rischi normativi.<\/li>\n
    • Tuttavia, limitare l’accesso non basta. Poich\u00e9 gli asset ancorati derivano dal mercato statunitense, Ondo deve rispettare standard di conformit\u00e0 per custodia, auditing e isolamento in caso di bancarotta, anche se gli utenti sono stranieri.<\/li>\n
    • Ondo ha quindi attuato misure, come: affidare asset a istituzioni fiduciarie regolamentate (quali Ankura Trust), effettuare rigorosi controlli di licenza e progettare un meccanismo di isolamento per le situazioni di bancarotta.<\/li>\n<\/ul>\n<\/article>\n
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      Pianificazione del mercato americano<\/h2>\n

      Nel 2025, Ondo, in partnership con lo studio legale Davis Polk<\/strong>, ha avviato negoziati con la SEC per la conformit\u00e0 nei titoli tokenizzati, sviluppando la soluzione del \u201cwrapped security token\u201d citata dall’Avvocato Mankiw. L’approccio consiste nell\u2019incorporare il controllo delle autorizzazioni nel layer di distribuzione, cercando soluzioni per la registrazione e le strutture di mercato per garantire legalit\u00e0 all’interno del mercato statunitense.<\/p>\n

      Ondo si impegna a rispettare le normative esistenti, mentre contemporaneamente collabora con regolatori, cercando di esplorare modi per conformarsi in un contesto normativo complesso.<\/p>\n

      Riflessioni finali<\/h2>\n

      Dopo questa lunga disamina, torniamo alla domanda cruciale: come funziona realmente il RWA negli Stati Uniti?<\/strong> L’Avvocato Mankiw fornisce alcuni consigli pratici:<\/p>\n

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      • Non mirare a ottenere tutto subito. \u00c8 importante procedere con cautela ed equilibrio, poich\u00e9 la mancanza di modi di sopravvivenza nel mercato \u00e8 un rischio. Nonostante le opportunit\u00e0 nel mercato dei titoli statunitensi, caratterizzato da alta qualit\u00e0, la regolamentazione resta un ostacolo.<\/li>\n
      • Focus su metodi di progettazione innovativi, pur mantenendo la realt\u00e0 delle norme, soprattutto nel DeFi. Nel mercato statunitense, approcci pi\u00f9 fantasiosi possono attirare la sorveglianza.<\/li>\n
      • Stabilire dialoghi con i regolatori e preparare il terreno per future interazioni. \u00c8 essenziale rispettare le normative; meglio preparare collaborazioni con studi legali per esplorare le opzioni di conformit\u00e0.<\/li>\n<\/ul>\n

        In breve, il mercato e la conformit\u00e0 vanno sondati e assimilati con gradualit\u00e0, evitando di cercare guadagni immediati.<\/p>\n<\/article>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

        Introduzione agli Asset del Mondo Reale (RWA) Attualmente, il tema degli Asset del Mondo Reale (RWA) \u00e8 di grande attualit\u00e0. Dal Web3 Carnival di Hong Kong all’inizio di aprile fino al recente incontro dei legali del Web3, tutti parlano di RWA. Non \u00e8 senza motivo. Infatti, il RWA rappresenta una modalit\u00e0 pi\u00f9 affidabile e sicura per “emettere monete”. Qualche giorno fa, l’Avvocato Mankiw ha discusso con gli interessati riguardo ai nuovi progetti RWA in Cina, come “Mankiw Research | Decodificare le caratteristiche del RWA della Cina continentale: caratteristiche pratiche, analisi dei rischi e percorsi di ottimizzazione”, e ha condiviso come<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":4520,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[23],"tags":[12,37,25,2269,2275,2605,24,46,77,2272],"class_list":["post-4521","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-legal","tag-defi","tag-hong-kong","tag-legal","tag-ondo-finance","tag-ousg","tag-rwa","tag-sec","tag-usa","tag-usdc","tag-usdy"],"yoast_description":"Scopri come Ondo Finance sta guidando gli Asset del Mondo Reale (RWA) negli Stati Uniti, garantendo la conformit\u00e0 e migliorando la liquidit\u00e0 degli asset nel panorama in evoluzione del DeFi.","_links":{"self":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4521","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4521"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4521\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4520"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4521"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4521"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/satoshibrother.com\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4521"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}