S&P Global Ratings<\/strong> ha assegnato un rating creditizio di B-<\/strong> a Sky Protocol<\/strong>, precedentemente noto come Maker Protocol, segnando la prima volta che una grande agenzia di rating emette un giudizio per una piattaforma di finanza decentralizzata (DeFi)<\/em>.<\/p>\n Questo rating fa parte della valutazione continua di S&P sugli emittenti di stablecoin<\/strong>, iniziata nel 2023, per valutare la loro capacit\u00e0 di mantenere un valore stabile rispetto alle valute fiat. La revisione copre la solvibilit\u00e0 delle passivit\u00e0 di Sky, le stablecoin USDS<\/strong> e DAI<\/strong>, e i token di risparmio sUSDS<\/strong> e sDAI<\/strong>.<\/p>\n Sky Protocol, valutato per la prima volta, ha ricevuto un punteggio di \u201c4\u201d – etichettato come \u201cconstraining<\/strong>\u201d – per la capacit\u00e0 di USDS di mantenere il suo aggancio al dollaro statunitense. La scala va da \u201c1\u201d (molto forte) a \u201c5\u201d (debole).<\/p>\n Sky Protocol \u00e8 una piattaforma di prestiti decentralizzati che consente agli utenti di prendere in prestito fondi garantiti da criptovalute. La sua stablecoin USDS<\/strong>, utilizzata per facilitare le transazioni di prestito, \u00e8 la quarta per capitalizzazione di mercato, con circa 5,36 miliardi di dollari<\/strong> al momento della scrittura, secondo CoinMarketCap.<\/p>\n S&P<\/strong> definisce un default sulle passivit\u00e0 del protocollo come \u201cun taglio imposto ai detentori di token<\/em>.\u201d L’agenzia sottolinea i rischi chiave che potrebbero innescare un tale default, inclusi i prelievi dei depositanti che superano la liquidit\u00e0 disponibile nel modulo di stabilit\u00e0 dell’aggancio e le perdite creditizie che superano il capitale disponibile. Rischi governativi, di capitalizzazione e normativi sono le principali preoccupazioni.<\/p>\n Il rating di S&P ha evidenziato debolezze nel protocollo, inclusa l’alta concentrazione dei depositanti, la governance centralizzata, la dipendenza dal fondatore, l’incertezza normativa e la debole capitalizzazione. Questi rischi sono parzialmente compensati dalle minime perdite creditizie e dai guadagni del protocollo dal 2020.<\/p>\n Andrew O\u2019Neil, responsabile dell’analisi degli asset digitali di S&P Global, ha dichiarato a Cointelegraph: \u201cUn rating \u2018B-\u2019 significa che crediamo che il protocollo attualmente possa soddisfare i propri obblighi finanziari, ma sarebbe vulnerabile in condizioni aziendali, finanziarie ed economiche avverse.\u201d<\/p>\n<\/blockquote>\n Il Comitato per gli Attivi e Passivi dell’Ecosistema Sky ha dichiarato che il processo di valutazione gli ha dato l’opportunit\u00e0 di esaminare sia i rischi tradizionali delle controparti sia le vulnerabilit\u00e0 specifiche della DeFi, come i rischi di smart contract, oracle, bridge e governance.<\/p>\n \u201cCome parte delle interviste e della documentazione che abbiamo condiviso con S&P, abbiamo avuto l’opportunit\u00e0 di rivedere e mettere in discussione alcune delle assunzioni analitiche dietro i rischi delle controparti che sono tipici della TradFi, ma non si applicano necessariamente on-chain. Abbiamo anche esaminato rischi nuovi e nativi della DeFi – rischi di smart contract, oracle, bridge e governance – che devono essere monitorati e mitigati con attenzione,\u201d hanno dichiarato a Cointelegraph.<\/p>\n<\/blockquote>\n Il co-fondatore di Sky, Rune Christensen<\/strong>, detiene quasi il 9% dei token di governance. La valutazione di S&P ha evidenziato che \u201cil processo di governance del protocollo rimane altamente centralizzato a causa della bassa affluenza degli elettori durante le decisioni chiave.\u201d<\/p>\n La capitalizzazione di Sky \u00e8 un’altra preoccupazione primaria. Secondo la valutazione, con un rapporto di capitale aggiustato per il rischio dello 0,4%<\/strong> al 27 luglio, il protocollo ha un buffer di riserva limitato per coprire potenziali perdite creditizie.<\/p>\n Poich\u00e9 le criptovalute continuano a approfondire il loro coinvolgimento con i mercati finanziari tradizionali, sempre pi\u00f9 istituzioni all’interno dello spazio crypto vengono integrate nel sistema formale di rating creditizio. S&P Global ha lanciato la sua valutazione di stabilit\u00e0 delle stablecoin nel dicembre 2023.<\/p>\n Secondo il rapporto, Circle USDC<\/strong> ha ricevuto un rating di 2<\/strong> (forte), mentre Tether<\/strong> e USDS<\/strong> sono stati classificati 4<\/strong> (constraining). \u201cLe debolezze di Tether riguardano maggiormente la trasparenza, mentre USDS ha una base di attivi pi\u00f9 complessa rispetto a USDC. Infatti, la posizione di capitale relativamente debole \u00e8 anche un fattore che guida quel ranking relativo,\u201d ha affermato O\u2019Neil.<\/p>\n La prima cartolarizzazione di mutui basata su blockchain a ricevere un rating da S&P Global \u00e8 stata Figure Technology Solutions<\/strong>, una piattaforma tecnologica che alimenta un mercato basato su blockchain per prodotti finanziari. A giugno, l’ultima cartolarizzazione di attivi immobiliari di Figure, per un totale di 355 milioni di dollari<\/strong>, ha ricevuto un rating \u201cAAA\u201d da S&P Global.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Rating Creditizio di Sky Protocol S&P Global Ratings ha assegnato un rating creditizio di B- a Sky Protocol, precedentemente noto come Maker Protocol, segnando la prima volta che una grande agenzia di rating emette un giudizio per una piattaforma di finanza decentralizzata (DeFi). Dettagli della Valutazione Questo rating fa parte della valutazione continua di S&P sugli emittenti di stablecoin, iniziata nel 2023, per valutare la loro capacit\u00e0 di mantenere un valore stabile rispetto alle valute fiat. La revisione copre la solvibilit\u00e0 delle passivit\u00e0 di Sky, le stablecoin USDS e DAI, e i token di risparmio sUSDS e sDAI. 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Funzionamento di Sky Protocol<\/h2>\n
Rischi e Debolezze<\/h2>\n
Commento di S&P<\/h2>\n
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Processo di Valutazione<\/h2>\n
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Preoccupazioni sulla Governance e Capitalizzazione<\/h2>\n
Scrutinio delle Stablecoin<\/h2>\n