Law and Ledger<\/strong> \u00e8 un segmento di notizie che si concentra sulle questioni legali relative alle criptovalute, presentato da Kelman Law<\/strong>, uno studio legale specializzato nel commercio di asset digitali. Con la maturazione dei mercati degli asset digitali, la supervisione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC)<\/strong> si \u00e8 ampliata oltre i mercati delle materie prime tradizionali, includendo alcune attivit\u00e0 legate alle criptovalute.<\/p>\n Sebbene la maggior parte dei partecipanti al mercato sia a conoscenza delle regole che disciplinano i Commodity Pool Operators (CPO)<\/strong>, in pochi comprendono il quadro parallelo per i Commodity Trading Advisors (CTA)<\/strong> ai sensi del Commodity Exchange Act (CEA)<\/strong> e come queste regole possano applicarsi a influencer di mercato non tradizionali come i Key Opinion Leaders (KOL)<\/strong>. Per i fondi crypto, gli educatori al trading e le personalit\u00e0 influenti sui social media, \u00e8 fondamentale comprendere quando le proprie attivit\u00e0 oltrepassano il confine nel territorio dei CTA per evitare violazioni involontarie.<\/p>\n Il Commodity Exchange Act<\/strong> definisce un Commodity Trading Advisor<\/strong> in modo ampio. Un CTA \u00e8 una persona che, a fronte di compenso o profitto, consiglia altri, direttamente o indirettamente, riguardo al valore o alla convenienza di operare in interessi di materie prime. Gli interessi di materie prime includono contratti futures, contratti opzioni, swap, determinate transazioni al dettaglio con leva sulle materie prime e, sempre pi\u00f9, derivati crypto come futures su Bitcoin o Ether, opzioni o swap perpetui.<\/p>\n La definizione \u00e8 intenzionalmente ampia e copre non solo i gestori di conti discrezionali che operano per conto di un cliente, ma anche chiunque fornisca consigli sul trading di materie prime\u2014sia attraverso consultazioni individuali, newsletter, portafogli modello, servizi di segnali di trading o software algoritmico. A meno che non si applichi un’esenzione, i CTA devono registrarsi. Anche i CTA non registrati che si avvalgono di un’esenzione rimangono soggetti alle disposizioni anti-frode e anti-manipolazione della CFTC.<\/p>\n Nello spazio degli asset digitali, i Key Opinion Leaders<\/strong>\u2014che siano personalit\u00e0 di spicco su Twitter, creatori di contenuti su YouTube, autori di Substack o host di comunit\u00e0 su Discord\u2014spesso condividono prospettive di investimento con ampie audience. Se tali comunicazioni includono consigli sul trading di derivati crypto (o altri interessi di materie prime) e vengono forniti per compenso, potrebbero soddisfare la definizione di CTA.<\/p>\n Nel settore crypto in particolare, personalit\u00e0 di ogni tipo esprimono opinioni su dove sta andando Bitcoin o qualche altro token. La questione normativa non \u00e8 se le opinioni vengano condivise, ma se tali opinioni vengano fornite per compenso, direttamente o indirettamente, in un modo che potrebbe essere considerato come consiglio sul trading di materie prime ai sensi del CEA.<\/p>\n Esempi in cui l’attivit\u00e0 di un KOL potrebbe qualificarsi come attivit\u00e0 di CTA: \u00e8 importante notare che anche se un KOL non esegue mai operazioni per i follower, fornire il solo consiglio\u2014quando legato a compenso\u2014pu\u00f2 essere sufficiente affinch\u00e9 la CFTC li consideri come un CTA.<\/p>\n<\/blockquote>\n Alcuni KOL potrebbero evitare la registrazione qualificandosi per una delle tre principali esenzioni: l’esenzione “de minimis” ai sensi della Regola 4.13(a)(3) \u00e8 disponibile per i CTA che consigliano meno di 15 persone in un periodo di 12 mesi, non si presentano pubblicamente come CTA e per i quali l’attivit\u00e0 di CTA non \u00e8 la loro principale attivit\u00e0.<\/p>\n Per i KOL, la linea tra commento generale lecito o educazione e attivit\u00e0 di CTA regolamentate pu\u00f2 essere sottile e spesso dipende dal contesto, dall’intento e dalla relazione economica con il pubblico. Poich\u00e9 la CFTC applica queste esenzioni in modo restrittivo e le valuta caso per caso, fare affidamento sull’esenzione per editori o educatori di buona fede dovrebbe essere preceduto da un’attenta analisi legale del contenuto effettivo, degli accordi di compenso e del profilo del pubblico.<\/p>\n La CFTC ha avviato azioni di enforcement contro individui ed entit\u00e0 che hanno promosso sistemi di trading o emesso segnali di trading senza la corretta registrazione come CTA. Con l’accessibilit\u00e0 crescente dei derivati crypto, il rischio che l’attivit\u00e0 dei KOL si sovrapponga alle funzioni di CTA regolamentate aumenta. La definizione di Commodity Trading Advisor ai sensi del CEA \u00e8 molto pi\u00f9 ampia di quanto molti realizzino e si estende oltre i gestori di fondi professionali a chiunque sia nel business di fornire consigli sul trading di materie prime per compenso.<\/p>\n Per i KOL nello spazio degli asset digitali, ci\u00f2 significa che determinati contenuti monetizzati, servizi di abbonamento o strumenti di trading potrebbero attivare i requisiti di registrazione come CTA. La CFTC ha chiarito che i consulenti al trading crypto non sono esenti dai loro doveri come Commodity Trading Advisors. Con la CFTC che vigila attivamente sull’attivit\u00e0 di CTA non registrati nei mercati crypto, i KOL, i creatori di contenuti e gli educatori influenti dovrebbero cercare consulenza legale per determinare se le loro attivit\u00e0 richiedono registrazione presso la CFTC o qualificano per un’esenzione.<\/p>\n Costruire un modello di business conforme ora pu\u00f2 prevenire costose azioni di enforcement in seguito. Presso Kelman PLLC<\/strong>, consigliamo regolarmente i clienti su se gli obblighi dei CTA si applicano e\u2014se s\u00ec\u2014su strategie di registrazione efficienti, idoneit\u00e0 all’esenzione e programmi di conformit\u00e0 che possano resistere al controllo normativo.<\/p>\n Se stai considerando di operare come KOL pagato nello spazio crypto o attualmente fornisci consigli di investimento relativi a prodotti crypto, ora \u00e8 il momento di assicurarti di essere allineato con il quadro del Commodity Exchange Act. Se pensi che potremmo esserti d’aiuto, o per ulteriori informazioni, ti preghiamo di contattarci qui. Questo articolo \u00e8 apparso originariamente su Kelman.law<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Introduzione a Law and Ledger Law and Ledger \u00e8 un segmento di notizie che si concentra sulle questioni legali relative alle criptovalute, presentato da Kelman Law, uno studio legale specializzato nel commercio di asset digitali. Con la maturazione dei mercati degli asset digitali, la supervisione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) si \u00e8 ampliata oltre i mercati delle materie prime tradizionali, includendo alcune attivit\u00e0 legate alle criptovalute. 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Definizione di Commodity Trading Advisor<\/h2>\n
Il Ruolo dei Key Opinion Leaders<\/h2>\n
Esempi di Attivit\u00e0 di CTA<\/h2>\n
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Conclusioni e Raccomandazioni<\/h2>\n