Криптовалюты и фрагментация ликвидности
Криптовалюты сделали значительный шаг вперед в увеличении пропускной способности транзакций. Новые Layer 1 (L1) и побочные сети предлагают более быстрые и дешевые транзакции, чем когда-либо прежде. Тем не менее, возникла серьезная проблема: фрагментация ликвидности — рассеивание капитала и пользователей по постоянно растущему лабиринту блокчейнов. Виталик Бутерин в своем недавнем блоге подчеркнул, что успехи в масштабировании привели к непредвиденным проблемам с координацией.
С учетом большого количества цепочек и разбросанного по ним капитала участники сталкиваются с повседневными трудностями, связанными с мостами, обменами и сменой кошельков. Хотя эти вопросы в основном касаются Ethereum, они затрагивают практически каждую экосистему. Независимо от уровня развития, новые блокчейны рискуют стать «островами» ликвидности, которым сложно установить связь между собой.
Реальные затраты на фрагментацию
Фрагментация ликвидности означает отсутствие единого «пула» активов, к которому трейдеры, инвесторы или приложения децентрализованных финансов (DeFi) могут обращаться. Вместо этого каждый блокчейн или побочная сеть имеет свою изолированную ликвидность. Для пользователя, желающего купить токен или получить доступ к конкретной платформе кредитования, это изолирование создаёт множество проблем.
Переключение сетей, открытие специализированных кошельков и уплата нескольких транзакционных сборов находятся очень далеко от бесшовного процесса, особенно для тех, кто менее опытен в технологиях. Ликвидность также является менее значительной в каждом изолированном пуле, что приводит к ценовым различиям и большему проскальзыванию сделок.
Многие пользователи прибегают к мостам для перемещения капитала между цепями, но эти мосты часто становятся мишенями для взломов, вызывая страх и недоверие. Если перемещение ликвидности слишком громоздко или рискованно, DeFi не сможет завоевать массовую популярность. Тем временем проекты пытаются внедряться в несколько сетей или рискуют отстать.
Некоторые наблюдатели выражают обеспокоенность тем, что фрагментация может вернуть пользователей к нескольким доминирующим цепям или централизованным биржам, что подрывает децентрализованные идеалы, которые способствовали росту блокчейна.
Знакомые решения с сохраняющимися пробелами
Для решения этой проблемы уже предложены различные решения. Мосты и обернутые активы обеспечивают базовую совместимость, но пользовательский опыт остаётся неудобным. Кроссчейн-агрегаторы могут направлять токены через цепочку обменов, но зачастую не объединяют основную ликвидность — они просто помогают пользователям ориентироваться в ней.
Тем временем экосистемы, такие как Cosmos и Polkadot, обеспечивают совместимость внутри своих структур, однако они являются отдельными сферами в более широком криптографическом ландшафте. Проблема является фундаментальной: каждая цепочка считает себя уникальной.
Любая новая цепочка или подсеть должна быть «подключена» на основном уровне, чтобы по-настоящему объединить ликвидность. В противном случае она добавляет ещё один остров ликвидности.
Интеграция ликвидности на базовом уровне
Интеграция на базовом уровне решает проблему фрагментации ликвидности, встраивая функции мостов и маршрутизации прямо в основную инфраструктуру цепочки. Этот подход уже реализуется в некоторых протоколах Layer 1 и специализированных фреймах, где совместимость становится основополагающим элементом, а не дополнительной опцией.
Узлы-валидаторы автоматически обрабатывают кроссчейн-соединения, благодаря чему новые цепочки или побочные сети могут запускаться с мгновенным доступом к ликвидности более широкой экосистемы. Это снижает зависимость от мостов третьих сторон, которые часто представляют собой риски безопасности и неудобства для пользователей.
Разные участники — Ethereum как уровень расчетов, L2, сосредотачивающиеся на исполнении, и различные сервисы мостов — имеют свои собственные мотивации, что приводит к фрагментированной ликвидности.
Эта проблема затрагивает не только Ethereum
Хотя блог Бутерина сосредоточен на роллапах Ethereum, фрагментация является проблемой, независимой от экосистемы. Независимо от того, строит ли проект на совместимой с Ethereum Virtual Machine цепочке, платформе на основе WebAssembly или чем-то другом, ловушка фрагментации возникает, если ликвидность оказывается изолированной.
Поскольку всё больше протоколов исследуют решения на базовом уровне — встраивая автоматическую совместимость в свой дизайн цепочки — есть надежда, что будущие сети не только не будут ещё больше дробить капитал, но и помогут объединить его.
Ясный принцип проявляется: пропускная способность мало что значит без надёжной связи. Пользователи не должны задумываться о L1, L2 или побочных цепях.
К единому и ликвидному будущему
Сосредоточенность крипто-сообщества на пропускной способности транзакций выявила неожиданный парадокс: чем больше цепочек мы создаём для скорости, тем больше мы фрагментируем силу нашей экосистемы, заключающуюся в общей ликвидности. Каждая новая цепочка, предназначенная для повышения вместимости, создаёт ещё один изолированный пул капитала.
Встраивание совместимости непосредственно в инфраструктуру блокчейна предлагает ясный путь через эту проблему. Когда протоколы автоматически обрабатывают кроссчейн-соединения и эффективно маршрутизируют активы, разработчики смогут расширяться, не дробя свою пользовательскую базу или капитал.
Успех этой модели будет зависеть от оценки и улучшения того, как гладко стоимость перемещается по экосистеме.
Отказ от ответственности: Эта статья написана исключительно в ознакомительных целях и не является юридической или инвестиционной консультацией. Мнения, мысли и взгляды, изложенные в статье, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют мнения и взгляды Cointelegraph.
