Цепочки L2 и их влияние на Ethereum
Цепочки второго уровня (L2) привлекли значительную ликвидность и пользователей из сети Ethereum, однако их вклад в основную цепочку (L1) в плане сжигания токенов остается практически нулевым. Даже крупнейшие сети L2 не сжигают ни одного ETH, что ведет к увеличению инфляции в экосистеме.
Проблемы с сжиганием ETH
Цепочки L2 продолжают работать на Ether (ETH) фактически без затрат. Исключительно низкие цены на газ и отсутствие спроса на комиссионные сборы означают, что ежедневное сжигание ETH значительно замедлилось. Выход доходов из Ethereum — это лишь один из факторов, влияющих на состояние сети. Сектор децентрализованных финансов (DeFi) также переходит на L2 и другие цепочки, что вызывает снижение доли Ethereum в общей заблокированной стоимости (TVL):
- сейчас составляет всего 51,3%,
- снизившись с более чем 53% за прошлую неделю,
- в 2024 году Ethereum занимал более 60% TVL.
Снижение арендных платежей и сжигание ETH
Ethereum также получает меньшие арендные платежи с L2. В периоды пиковых нагрузок в 2024 году цепочки L2 привели к сжиганию в среднем 261 ETH в день, что способствовало крайне низкой инфляции сети. В 2025 году сжигается около 602 ETH ежедневно. Тем не менее, контракты на сборы по blob fees не входят в число основных сжигателей газа, сжигая всего 17,91 ETH за неделю.
Динамика комиссий и активность пользователей
Даже в дни повышенной активности протоколы L2 платят всего несколько тысяч долларов за комиссии Ethereum L1, часто снижая их до нуля. На данный момент самой загруженной сетью остается Base, которая привлекает наибольшее количество пользователей и активностей. В загруженные дни сеть всё еще платит $6,41K, однако, в течение прошлой недели комиссии практически не были выплачены.
Можно ли считать L2 каннибалами для Ethereum?
Первоначальный запуск цепочек L2 привел к значительным сжиганиям токенов, когда ежедневно уничтожалось до 10K ETH.
На раннем этапе L2 также наблюдался пик интереса к фармингу токенов airdrop, что временно увеличивало объемы. Однако, по мере развития цепочек, они продолжают зарабатывать на конечных пользователях при минимальных выплатах Ethereum.
Цепочки L2 также редко являются кросс-совместимыми и требуют сложной экосистемы мостов, что добавляет риски. Большинство L2 заявляют о своей приверженности Ethereum, но на самом деле используют доступную ликвидность, работая как независимые бизнес-цепочки.
Фрагментация и активность
Основная активность все еще сосредоточена в верхних 5 цепочках L2, в то время как в общей сложности насчитывается 152 новые сети, которые могут взаимодействовать с Ethereum. Разные типы L2 включают:
- оптимистичные роллапсы,
- ZK-роллапсы,
- Validium,
- оптимизированные цепочки и
- наследственные цепочки без доказательств, такие как Polygon.
Наследственные цепочки, такие как ImmutableX и Polygon, играют ключевую роль в экосистеме Web3, в то время как новые цепочки демонстрируют незначительную активность и иногда переносят активы общей стоимостью менее $1,000.
Запуск новых L2 часто ассоциируется с фандрайзингом и продажами токенов, однако последние несколько лет показывают, что спрос на такие цепочки по-прежнему крайне ограничен.
