Кампания против стабильных монет
Американская ассоциация банкиров (ABA) усиливает свою кампанию против стабильных монет с процентной ставкой, утверждая, что они могут оттянуть депозиты от местных банков и сократить объем кредитования на миллиарды долларов. Это происходит даже несмотря на то, что исследование Белого дома преуменьшает риски, связанные с этим вопросом.
Мнение главного экономиста ABA
В статье для ABA Banking Journal главный экономист ассоциации отмечает, что «настоящая политическая проблема заключается не в том, повлияет ли запрет на доход по стабильным монетам на кредитование банков», а в том, «будет ли разрешение на доход по стабильным монетам способствовать оттоку депозитов — особенно из местных банков — что, в свою очередь, увеличит затраты на финансирование банков и снизит объем местного кредитования».
Критика отчета Совета экономических консультантов
Критика ABA направлена на недавний отчет Совета экономических консультантов Белого дома, который смоделировал последствия запрета на доход по стабильным монетам и пришел к выводу, что устранение процентов увеличит общее количество кредитов в банках США всего на 2,1 миллиарда долларов, или на 0,02%, при этом потеря потребительского благосостояния составит около 800 миллионов долларов в год.
«Политики не должны успокаиваться, основываясь на исследовании, показывающем, что запрет на доход по стабильным монетам может иметь небольшой краткосрочный эффект на общее кредитование», — говорится в статье ABA, которая называет это «неоспариваемым сценарием».
Возможные последствия для местных банков
В своей работе ассоциация задается вопросом, что произойдет, если стабильные монеты с доходностью достигнут 5–10% депозитов в банках США и станут настоящими конкурентами застрахованным сбережениям. Одностраничный документ о «Последствиях для местных банков в Айове» оценивает, что если 5,3–10,6 миллиарда долларов депозитов переместится из банков Айовы в стабильные монеты, кредитование в штате может упасть на 4,4–8,7 миллиарда долларов.
Статья ABA Journal подчеркивает, что когда местный банк теряет депозиты, «он должен быстро заменить финансирование — часто через более дорогое оптовое заимствование», одновременно повышая процентные ставки по депозитам, чтобы удержать оставшихся клиентов. Это увеличивает стоимость средств и «приводит к меньшему кредитованию и более высоким затратам на заимствование для домохозяйств и малых предприятий».
Исследования и прогнозы
Эта озабоченность перекликается с ранее проведенными исследованиями, упомянутыми National Law Review, которые подчеркивали данные Independent Community Bankers of America, предполагающие, что разрешение на начисление процентов по стабильным монетам в конечном итоге может сократить кредитование местных банков на целых 850 миллиардов долларов при оценочных потерях депозитов в 1,3 триллиона долларов.
В отличие от этого, базовый сценарий CEA предполагает «незрелый» рынок стабильных монет объемом примерно 300 миллиардов долларов и сосредотачивается на том, сколько дополнительного кредитования может быть сгенерировано в случае запрета на доход, заключая, что опасения по поводу оттока депозитов из-за стабильных монет «количественно малы», даже в худших сценариях.
Будущее стабильных монет
ABA переворачивает эту рамку с ног на голову, предупреждая, что в будущем рынке стабильных монет объемом 1–2 триллиона долларов доход будет «механизмом, который ускорит миграцию из банковских депозитов», особенно из небольших банков в крупные учреждения и в резервы стабильных монет, в значительной степени обеспеченные казначейскими облигациями США.
В то время как Конгресс разрабатывает законодательство, такое как законопроекты GENIUS и CLARITY, для регулирования стабильных монет и, в некоторых проектах, запрета или жесткого ограничения дохода, цифры ABA, вероятно, будут использоваться как политическое оружие против «стабильной монеты как продукта сбережений». Для местных банкиров ставки ясны: либо стабильные монеты остаются инструментами платежей без процентов, либо они становятся конкурентами с высокой доходностью, которые рискуют перенаправить местные сбережения от кредитов в малых городах к цифровым долларам, размещенным в кастодиальных кошельках и портфелях казначейства.
