Заявки Ripple и Circle на получение банковских лицензий
Заявки Ripple и Circle на получение национальных банковских лицензий в США рассматриваются не как смелый шаг в индустрии, а скорее как продуманный и защитный поворот в ответ на надвигающееся регулирование. В интервью CryptoNews Алиса Ли, инвестиционный партнер и глава Северной Америки в Foresight Ventures, объясняет, что этот шаг в первую очередь направлен на обеспечение устойчивости операций на фоне растущего давления со стороны Закона GENIUS — знакового законопроекта, изменяющего надзор за стейблкоинами в Соединенных Штатах.
На этой неделе Закон GENIUS, официально известный как Закон о руководстве и установлении национальных инноваций для стейблкоинов США, прошел обе палаты Конгресса.
«Закон GENIUS ясно дает понять, что любой эмитент, стремящийся к масштабированию, должен соответствовать банковским регуляторным стандартам», — сказала Ли, чья инвестиционная стратегия охватывает инфраструктуру стейблкоинов, платежные системы и приложения Web3.
«Заявка на банковскую лицензию не гарантирует одобрения, но она сигнализирует о намерении соблюдать требования регуляторов и партнеров в долгосрочной перспективе.»
Разделение стейблкоинов: Институциональная интеграция против независимости DeFi
Ли ожидает, что сектор стейблкоинов разделится на два лагеря в течение следующих 12-18 месяцев: игроки, ориентированные на институциональные рынки, стремящиеся к полной лицензии и банковской интеграции, и эмитенты, работающие в DeFi или за границей, нацеленные на нишевые случаи использования. По мере того как ясность регулирования в США укрепляется, банки и традиционные финансовые системы будут сталкиваться с растущим давлением на интеграцию стейблкоинов, не из-за идеологической совместимости, а из-за спроса пользователей на более быстрые, дешевые и программируемые финансовые продукты.
Лицензирование — это новый защитный механизм и новый барьер
По мере того как рынок стейблкоинов созревает, Ли утверждает, что возможность получить банковскую лицензию в США быстро становится определяющим преимуществом сектора и операционным фильтром для инвесторов.
«Мы больше не оцениваем стартапы в области инфраструктуры исключительно по технической сложности. Готовность к регулированию и способность интегрироваться с лицензированными эмитентами теперь критически важны», — отмечает она.
Хотя путь Ripple и Circle к статусу полноправных банков США может вытеснить прямую конкуренцию с USD-стейблкоинами, Ли видит благоприятные условия для определенных технологий. К ним относятся инструменты соблюдения норм на блокчейне, системы мониторинга рисков в реальном времени, промежуточное программное обеспечение для токенизации и инфраструктура мостов между фиатом и криптовалютой. Стартапы, способные интегрироваться в развивающийся регулируемый стек, а не конкурировать напрямую, будут в выгодном положении.
Тем не менее, лицензии имеют свою цену.
«Лицензии — это и защитный механизм, и ограничение», — объяснила Ли. «Для доминирования в США они не подлежат обсуждению. Гибкость снижается, но для широкого принятия требуется соответствие требованиям регулирования.»
Для новых участников ключевым является распределение, но без регуляторных полномочий крупные партнеры не будут взаимодействовать.
Глобальное расхождение и рост гибридных моделей
Хотя банковские лицензии в США могут предоставить долгосрочное преимущество на внутреннем рынке и среди институциональных клиентов, Ли считает, что глобальная конкуренция стейблкоинов останется многоуровневой. Зарубежные игроки, такие как Tether, продолжат доминировать в DeFi и трансграничных случаях использования благодаря гибкости и меньшим требованиям к соблюдению норм.
«В краткосрочной перспективе Tether и подобные эмитенты не потеряют доминирование в DeFi», — сказала она.
«Но по мере того как регулируемые игроки интегрируются в финтех-приложения и банковские системы, они постепенно поглотят больше институциональных и розничных потоков — особенно в казначейских и приложениях для входа/выхода.»
Международные юрисдикции уже реагируют.
«ОАЭ, Сингапур и Гонконг активно предлагают более легкие рамки для привлечения эмитентов», — сказала Ли.
Парадоксально, но эмитенты, регулируемые Законом GENIUS, могут даже легче интегрироваться в эти новые центры, поскольку надзор США придает легитимность трансграничным сделкам. Ли заключает, что токенизация реальных активов (RWA) — уже набирающая популярность — может стать мостом между традиционными финансами и криптовалютой.
«Точно так же, как Robinhood демократизировал акции, гибридные модели будут способствовать созданию соответствующих, ориентированных на пользователя финансовых продуктов», — сказала она.
Закон GENIUS, вместо того чтобы убить инновации, может ускорить сотрудничество банков и криптовалют, изменяя финансовую систему в ее основе.
