Введение
Ранее UBS предполагал, что фаза быстрого расширения краткосрочного долга казначейства США, как доли от общего объема государственного долга, завершилась. Однако закон GENIUS может инициировать новую фазу роста.
Закон GENIUS
Этот закон требует, чтобы эмитенты стейблкоинов поддерживали 100% резервное обеспечение краткосрочными, высоколиквидными и качественными активами. Одобренные резервные активы включают:
- наличные в долларах США,
- краткосрочные казначейские облигации,
- депозиты в застрахованных финансовых учреждениях,
- краткосрочные соглашения о репо с казначейскими облигациями.
Влияние на рынок
После решения проблемы с потолком долга и значительного расширения государственных фондов денежного рынка, рынок краткосрочных казначейских облигаций США в настоящее время обладает достаточной емкостью для поглощения дополнительного спроса.
Если закон GENIUS действительно стимулирует увеличенный спрос на краткосрочные казначейские облигации, Министерство финансов США может немного отложить расширение выпуска облигаций с процентным доходом и получить больше гибкости для выкупа старых, менее ликвидных облигаций.
Ожидания UBS
Независимо от этих событий, UBS ожидает, что Министерство финансов будет поддерживать стабильное относительное соотношение между краткосрочными казначейскими облигациями и облигациями с процентным доходом.
