Введение
7 августа 2025 года Белый дом издал долгожданный исполнительный указ под названием «Демократизация доступа к альтернативным активам для инвесторов 401(k)». Впервые американским пенсионным накопителям разрешено выделять часть своих счетов 401(k) на определенные альтернативные инвестиции, включая частный капитал, недвижимость и цифровые активы, такие как криптовалюты.
Значение изменений
Это изменение является значительным шагом вперед. Позволяя включать эти продукты в пенсионные планы с определенными взносами, федеральное правительство фактически открыло новый путь для более чем 90 миллионов американцев получить доступ к криптовалютам через сбережения, спонсируемые работодателем. До сих пор большинство планов 401(k) были ограничены традиционными инвестициями, такими как акции, облигации и паевые инвестиционные фонды, торгуемые на бирже.
Хотя эти активы остаются основными компонентами портфеля, новая политика отражает признание того, что альтернативные активы, которые ранее были доступны в основном учреждениям и лицам с высоким доходом, могут предложить диверсификацию и потенциал роста для обычных инвесторов.
Влияние на рынок
Открытие почти 9 триллионного рынка 401(k) для криптовалют может оказать трансформирующее влияние как на индивидуальные портфели, так и на более широкую экономику блокчейна. Указ также предписывает Министерству труда, Министерству финансов и SEC разработать четкие рекомендации, чтобы спонсоры планов могли уверенно предлагать эти продукты, выполняя свои фидуциарные обязанности.
Регуляторные шаги
Исполнительный указ описывает ряд конкретных регуляторных шагов, большинство из которых должно быть выполнено в течение 180 дней:
- Переоценка руководства ERISA. Секретарь труда должен пересмотреть прошлые и текущие рекомендации Министерства труда (DOL) по фидуциарным обязанностям в соответствии с Законом о безопасности пенсионных доходов работников 1974 года (ERISA) в отношении фондов распределения активов, которые включают альтернативные активы.
- Уточнение фидуциарных стандартов. Секретарю поручено уточнить позицию DOL по альтернативным активам и соответствующий фидуциарный процесс их предложения в соответствии с ERISA.
- Координация между агентствами и участие SEC. DOL будет консультироваться с Министерством финансов, SEC и другими регуляторами, чтобы обеспечить согласованные правила и исследовать параллельные регуляторные изменения.
Юридические аспекты
С юридической точки зрения, включение цифровых активов в пенсионные планы представляет собой важный шаг к институциональному внедрению криптовалюты. С более четкими фидуциарными рамками спонсоры планов получат уверенность в предложении доступа к цифровым активам без страха перед риском принудительного исполнения.
Хотя политика открывает двери для захватывающих возможностей, она также влечет за собой повышенные фидуциарные обязанности. Альтернативные активы, и криптовалюты в частности, могут быть связаны с высокой волатильностью, низкой ликвидностью и сложными вопросами оценки. Спонсоры планов должны будут принять строгие процессы должной осмотрительности, установить лимиты на распределение и предоставить надежные раскрытия информации участникам.
Заключение
В Kelman PLLC мы рассматриваем этот исполнительный указ как поворотный момент как в пенсионных инвестициях, так и в регулировании цифровых активов. Для спонсоров планов, управляющих активами и поставщиков финансовых технологий сейчас самое время подготовиться. Это означает разработку соответствующих продуктовых предложений, проектирование образовательных программ для участников и опережение развивающихся регуляторных рекомендаций.
С 90 миллионами американцев, которые теперь потенциально могут получить доступ к криптовалютам через свои пенсионные счета, пересечение цифровых активов и долгосрочных сбережений стало одной из самых важных границ в финансовом праве. Kelman PLLC продолжает следить за развитием регулирования криптовалют в разных юрисдикциях и готова консультировать клиентов, которые ориентируются в этих развивающихся правовых ландшафтах.
Для получения дополнительной информации или для записи на консультацию, пожалуйста, свяжитесь с нами. Эта статья изначально появилась на Kelman.law.
