Ключевые выводы
С более чем 100 миллионами пользователей криптовалют, Индия по-прежнему не имеет комплексного закона о виртуальных цифровых активах (VDA). Существующие правила касаются налогообложения и обязательств по борьбе с отмыванием денег (AML), но не охватывают полностью защиту потребителей или более широкие рыночные практики.
Обсуждаемые вопросы включают отсутствие единых правил защиты инвесторов, нерегулируемые торговые практики и опасения, что налоговая ставка в 30% плюс 1%% TDS подталкивает пользователей к оффшорным платформам.
Заинтересованные стороны обсуждают риск-ориентированную структуру VDA, требования к лицензированию для бирж и кастодианов, стандарты ведения бизнеса, специфические правила для RWA и улучшенные системы данных и отчетности.
Предлагаемые меры предосторожности включают более четкие нормы хранения, определенные процедуры несостоятельности, более строгие стандарты раскрытия информации, прозрачность резервов и более тщательный контроль за рисками кредитного плеча и ликвидности.
Как Индия в настоящее время регулирует VDAs
В Индии термин «VDA» определяется в Законе о подоходном налоге через поправки, введенные в 2022 году. Он включает криптовалюты, невзаимозаменяемые токены (NFT) и любые другие цифровые активы, которые может указать правительство. VDAs не являются законным платежным средством, но физическим лицам разрешено их покупать, продавать и хранить.
Индия применяет строгие налоги на VDAs, включая фиксированный налог в 30% на прибыль от их передачи и налог в 1%%, удерживаемый у источника, на транзакции выше определенных лимитов. Убытки от VDAs не могут быть компенсированы другими доходами. С марта 2023 года компании, предлагающие услуги VDA, должны зарегистрироваться в Управлении финансовой разведки Индии (FIU-IND). Они также обязаны соблюдать правила AML и Know Your Customer (KYC) в соответствии с Законом о предотвращении отмывания денег.
Все поставщики услуг VDA в Индии, включая внутренние и оффшорные платформы, обслуживающие индийских пользователей, обязаны зарегистрироваться в FIU-IND в качестве отчетных организаций. Однако по-прежнему нет комплексного закона, регулирующего VDAs. Этот пробел создал путаницу и способствовал оттоку капитала и талантов.
Что включает в себя обзор VDA в Индии
Председательство Индии в G20 в 2023 году, наряду с рекомендациями таких организаций, как Финансовый совет по стабильности, побудило страну принять международные стандарты для регулирования криптовалют. В мае 2025 года Верховный суд подчеркнул регуляторный пробел и призвал к более четким законам. После этого Центральный совет прямых налогов запросил отзывы заинтересованных сторон о том, необходим ли специализированный закон о VDA.
Обзор охватит несколько ключевых областей:
- Сбалансирование инноваций и защиты инвесторов
- Создание соответствующего надзора для различных типов VDAs, включая торговые токены, стейблкоины и токенизированные активы
- Согласование с глобальными стандартами при защите денежной системы Индии и предотвращении отмывания денег
- Уточнение ролей регуляторов и предоставление бизнесу и пользователям большей юридической определенности.
Ключевые вопросы в рамках обзора VDA в Индии
Текущий обзор структуры VDA в Индии сосредоточен на решении нескольких основных проблем и областей неопределенности. Цель состоит в том, чтобы установить более четкую и надежную регуляторную систему. Вот ключевые вопросы, находящиеся на рассмотрении:
- Защита инвесторов: Нет единого закона, защищающего инвесторов в криптовалюту. Ключевые риски включают неясные правила о том, как биржи должны хранить средства клиентов, отсутствие определенных процедур в случае банкротства биржи, неправильная продажа продуктов и недостаточные стандарты раскрытия информации.
- Целостность рынка и системные риски: Регуляторы обеспокоены такими практиками, как «wash trading», скрытое кредитное плечо и использование оффшорных платформ. Нерегулируемые стейблкоины и децентрализованная торговля также могут создать риски для финансовой системы Индии.
- Отмывание денег: Хотя поставщики услуг VDA подпадают под действие законов о борьбе с отмыванием денег (AML), применение этих требований к иностранным платформам остается сложным. Децентрализованные финансы (DeFi) также выходят за рамки текущих регуляций.
- Налогообложение: Налог в 30% и налог в 1%%, удерживаемый у источника (TDS), в сочетании с невозможностью компенсировать убытки, подтолкнули многих пользователей к нерегулируемым оффшорным платформам и замедлили местные инновации.
- Токенизированные реальные активы (RWAs): В Индии пока нет регуляторной структуры для RWAs. Этот пробел может стать значительным, если токенизация реальных активов будет расти в популярности.
Регуляторные структуры на обсуждении
Ожидается, что обзор рассмотрит несколько регуляторных моделей. Вот некоторые концепции, которые могут быть обсуждены:
- Закон о VDA с риск-ориентированным надзором: Специализированный закон о VDA может классифицировать активы по риску и функции, такие как платежные токены, утилитарные токены, токены, похожие на ценные бумаги, и токены, привязанные к активам. Надзор может зависеть от вовлеченной деятельности.
- Нормы лицензирования для поставщиков услуг VDA: Биржи, кастодианы, провайдеры кошельков и брокеры могут быть обязаны получать лицензии или регистрацию. Им также необходимо будет соответствовать стандартам управления, капитала, кибербезопасности, аудита и сегрегации активов.
- Правила ведения бизнеса: Могут быть введены стандартизированные раскрытия рисков, постоянная отчетность на уровне продукта и четкие рекламные нормы для VDAs. Регуляции, вероятно, будут касаться практик хранения, конфликтов интересов, сегрегации клиентских активов и процедур несостоятельности.
- Регулирование пользовательских средств: Правила могут требовать строгого разделения пользовательских средств, регулярной сверки on-chain и off-chain и большей прозрачности в отношении резервов.
- Регулирование RWAs: Отдельный регуляторный подход может касаться токенизированных платформ RWA и VDAs, которые включают высокорисковые платежные функции.
- Данные и отчетность: Регуляторы могут требовать периодической или реальной отчетности о объемах транзакций и данных книги заказов.
Как продуманный обзор VDA может укрепить защиту
Хорошо продуманная регуляторная структура для VDAs может предложить несколько ключевых преимуществ:
- Более четкие меры защиты для пользователей без препятствий для инноваций: Четкое определение обязанностей и обязательств поставщиков услуг даст пользователям более сильные права и более четкие средства правовой защиты.
- Большая целостность рынка и более высокая устойчивость финансовой системы: Регулирование может улучшить надзор за кредитным плечом, несоответствиями ликвидности, практиками маржи и требованиями к резервам.
- Снижение рисков отмывания денег: Требования к лицензированию, в сочетании с обменом информацией между глобальными регуляторами, могут усложнить работу нерегулируемых оффшорных платформ.
Комплексная регуляторная структура может побудить бизнес и разработчиков создавать и нанимать таланты в Индии, а не переносить операции за границу.
