Новый кредитный продукт Coinbase
Новый кредитный продукт Coinbase приносит прибыль криптобирже несколькими способами, однако не все из них четко отражены в блокчейне. Компания позволяет клиентам вносить обернутый биткойн и USDC от Circle в «сейфы» на протоколе децентрализованных финансов Morpho, зарабатывая на резервах стейблкоинов и транзакционных сборах косвенно.
Структура доходов и риски
Она также получает долю от сборов за производительность, которые предназначены для стимулирования риск-менеджеров на платформе, как подтвердила Coinbase в интервью Decrypt. DeFi обещает более прозрачную финансовую систему, но неясно, создает ли такая схема конфликты интересов или может потенциально подвергать средства пользователей большему риску.
Coinbase утверждает, что инициатива отвечает на растущий интерес инвесторов к способам использования цифровых активов, открывая новые финансовые возможности.
В заявлении для Decrypt представитель Coinbase отметил, что компания «привержена устойчивому успеху своих продуктов». «Мы твердо придерживаемся этой философии, когда ищем партнеров, которые могут помочь нам предложить простые и безопасные финансовые продукты на блокчейне нашим пользователям».
Условия сотрудничества и функционал сейфов
Конкретные условия сотрудничества Coinbase с так называемым куратором на Morpho, проектом под названием Steakhouse, через который пользователи фактически оплачивают биржу, не упоминаются в разделе часто задаваемых вопросов для этого продукта. В разделе FAQ говорится, что «нет сборов Coinbase», а процентные ставки устанавливаются «открытыми кредитными рынками».
Сейфы на Morpho позволяют пользователям Coinbase делать две вещи: предоставлять биткойн в качестве залога для кредитов или вносить USDC, чтобы получать доход. По сути, это напоминает круговой рынок, который в понедельник пересек отметку в 1 миллиард долларов по объемам кредитования.
Сборы и доходность
Когда пользователи производят платежи по кредитам, процент от дохода, который генерируют сейфы, направляется к «кураторам», которые выступают в роли главных риск-менеджеров и стратегов, согласно документации Morpho. Это называется сбором за производительность, и он настраивается от сейфа к сейфу.
Сейф с наибольшими депозитами на Morpho курируется проектом DeFi под названием Spark. Он предоставляет ликвидность для кредитов под залог биткойнов на Morpho, получая 10% от 6% APY (годовой процентной доходности), которую в настоящее время генерируют депозиты в размере около 700 миллионов долларов в USDC.
Между тем, Steakhouse курирует сейф, который в настоящее время позволяет пользователям Coinbase зарабатывать 5,6% APY на USDC. Большая часть этих средств также направляется на предоставление ликвидности для кредитов под залог биткойнов, но сейф взимает 25% сбор за производительность, что является одним из самых высоких на Morpho.
Steakhouse и Coinbase «делят» сбор, подтвердил представитель Coinbase в интервью Decrypt.
Роль Coinbase в DeFi
С точки зрения Coinbase, она выступает в роли «поставщика технологий», позволяя пользователям получать доступ к децентрализованным протоколам, таким как Morpho, сказал Макс Бранцбург, глава потребительских продуктов Coinbase, в интервью Decrypt. «Coinbase не предоставляет кредиты пользователям. Coinbase не осуществляет само финансирование», — отметил Бранцбург.
Бранцбург сравнил инициативу с недавней поддержкой Coinbase торговли на децентрализованных биржах, позволяя пользователям нативно получать доступ к более чем 40 000 активов через мобильное приложение, помимо 330, которые в настоящее время перечислены на платформе.
Перспективы и регуляторные аспекты
Новый кредитный продукт Coinbase был использован более чем 14 200 кошельками с момента его запуска в январе, это все равно составляет менее 1% пользователей компании. Средний размер кредита, который берут пользователи, составляет около 50 000 долларов.
Активность пользователей происходит на Base, сети второго уровня Ethereum от Coinbase, поэтому биржа зарабатывает сборы косвенно через централизованный секвенсор сети, который упорядочивает транзакции перед их передачей в основную сеть.
Новый кредитный продукт Coinbase использует cbBTC, версию обернутого биткойна, предлагаемую биржей, и USDC от Circle, который приносит доход Coinbase. В прошлом месяце Бранцбург сообщил, что ставки по кредитам в USDC для пользователей Coinbase временно «увеличивались» Morpho.
В 2022 году бывший председатель SEC и скептик криптовалют Гэри Генслер предостерегал инвесторов, что некоторые доходы в криптосфере кажутся «слишком хорошими, чтобы быть правдой».
В этом году кредитование криптовалюты растет в США на фоне более поддерживающей регуляторной среды. Coinbase планирует увеличить лимиты кредитования для пользователей до 5 миллионов долларов с 1 миллиона долларов, потенциально открывая то, что Бранцбург описал как миллиарды активов.
«Мы всегда думаем о регуляторной среде, в которой мы строим», — отметил он. «Приятно видеть среду, которая поддерживает криптовалюту и верит в силу биткойна, DeFi и само-хранения».
