Введение
Следующая статья является гостевым постом и мнением Максима Сахарова, соучредителя и генерального директора WeFi. В прошлом месяце Финансовое управление Японии предложило полное переклассифицирование криптовалют, которое введет фиксированный налог в 20% на доходы от цифровых активов и поможет внедрить крипто-ETF. Долгое время прогрессивная налоговая система страны обременяла крипто-доходы налогами до 55%, что, по мнению многих, делает инвестиции в криптовалюту довольно непривлекательными.
Политическая ситуация
Однако это не единственное препятствие на пути к потенциальному одобрению Bitcoin ETF в Японии; это даже не самое актуальное. В конце прошлого года премьер-министр Сигэру Исиба, казалось, отверг идею крипто-ETF, задаваясь вопросом, следует ли правительству продвигать цифровые активы так же, как традиционные инвестиции. Его правящая коалиция потеряла большинство в верхней палате после жесткой борьбы, в которой они не дотянули до 50 мест, необходимых для сохранения преимущества. Тем не менее, даже когда политический контроль висит на волоске — и Исиба клянется оставаться на посту независимо от результатов выборов — одно остается неизменным: глубокая осторожность Японии.
Культурные и регуляторные барьеры
Неприятие Исибы к одобрению ETF является лишь симптомом более глубокой проблемы. Регуляторный рефлекс страны касается не только безопасности потребителей — это укоренившаяся культура соблюдения, которая сопротивляется риску любой ценой. Это мышление, а не сильно критикуемый налог на криптовалюту в 55%, действительно подавляет инновации.
Ирония в том, что Япония когда-то была впереди соседей, таких как Южная Корея и Гонконг. Она признала криптовалюту средством платежа еще в 2017 году и построила одну из первых в мире регуляторных структур. Более того, во втором квартале 2024 года Metaplanet запустила волну покупок Bitcoin японскими публичными компаниями, накопив казну стоимостью почти 2 миллиарда долларов в BTC на последний отчет.
Развитие стейблкоинов и инфраструктуры
И это еще не все. Также были достигнуты успехи в разработке стейблкоинов и инфраструктуры крипто-платежей, с тем, что Sumitomo Mitsui подписала Меморандум о взаимопонимании с Ava Labs и Fireblocks в подготовке к выпуску фиатно-привязанных криптовалют. Тем не менее, под этими кажущимися историями успеха скрывается бюрократический лабиринт, убивающий бизнес.
В рамках текущей структуры небольшим стартапам с мечтами о предоставлении услуг виртуальных активов трудно соответствовать строгим требованиям, которые включают обширную документацию, местный банковский счет, команду по соблюдению норм, базирующуюся в Японии, и как минимум 10 миллионов йен капитала, среди прочего.
Необходимость реформ
Некоторые могут утверждать, что правила существуют для защиты пользователей, и это справедливо. Но разве не может быть счастливого баланса между защитой потребителей и свободой для инноваций?
Кажется, что FSA изолирует регуляторов от строителей, с бюрократами, разрабатывающими правила без стресс-тестирования их на реальных технологических ограничениях. Если бы налоги были настоящим барьером для инноваций Web3, предложенные реформы FSA вызвали бы бум.
Чтобы перейти от соблюдения норм к конкурентоспособности, Японии необходимо изменить некоторые из своих устоявшихся подходов. Для начала правительство должно отказаться от модели предварительного одобрения и принять более быструю систему, позволяющую биржам выпускать токены с пост-запусковыми аудитами. Здесь токены должны просто соответствовать базовым требованиям раскрытия информации и подтверждения безопасности для листинга. Полные регуляторные и технические аудиты могут быть проведены в течение 30 дней после запуска.
Динамические песочницы и государственное капиталовложение
Регуляторы страны также должны запустить динамические песочницы, которые могут использовать нулевые доказательства для безопасной верификации конфиденциальности. Также необходимо государственное капиталовложение. Япония могла бы создать фонд в 500 миллионов долларов, сопоставленный с FSA, который напрямую поддерживает стартапы Web3, соответствующие стандартам безопасности, эффективно давая ей некоторую долю в игре.
Сотрудничество с основателями технологий
Наконец, чтобы способствовать сотрудничеству и избавиться от своей бюрократической изоляции, финансовый регулятор мог бы включить основателей технологий в свои консультативные советы. Это дало бы ему возможность увидеть проблемы отрасли из первых уст, позволяя формировать политику с учетом конечного пользователя, а не для защиты, сохраняя статус-кво.
Заключение
Это не радикальные требования. Они уже являются стандартом в юрисдикциях, которые сейчас ведут глобальное принятие криптовалют. Строители наблюдают. С популистскими партиями, такими как Sanseito, набирающими популярность с риторикой «Япония прежде всего», политические ветры меняются. Если коалиция Исибы потерпит поражение, новая администрация может открыть более дружественную к инновациям эпоху. Но только если регуляторы Японии откажутся от своей склонности к риску. Без этого сдвига налоговая реформа будет косметической, ETF останутся в подвешенном состоянии, а раннее преимущество Японии в криптовалюте исчезнет в истории.
