Law and Ledger
Law and Ledger — это новостной сегмент, посвященный юридическим новостям в области криптовалют, предоставляемый юридической фирмой Kelman Law, специализирующейся на коммерции цифровых активов. Токенизация реальных активов (RWAs) стала одним из самых многообещающих применений технологии блокчейн. Представляя традиционные активы — такие как недвижимость, товары или финансовые инструменты — в блокчейне, токенизация предлагает потенциал для большей ликвидности, дробного владения и более эффективного расчета. Однако, несмотря на свою привлекательность, правовая среда остается сложной, особенно по мере того как регуляторы усиливают контроль над рынками цифровых активов.
Правовая среда токенизированных активов
В Соединенных Штатах классификация токенизированных активов в значительной степени зависит от их основных характеристик. Токены, представляющие акции, долговые инструменты или потоки доходов, с высокой вероятностью будут признаны ценными бумагами по тесту Хоуи. Это подчиняет их требованиям регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), если не применяется исключение. Другие типы токенизированных активов, такие как недвижимость или искусство, возможно, находятся вне закона о ценных бумагах, но все равно вызывают контроль со стороны государственных регуляторов в области собственности, коммерции или товаров. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) также заявила о своей юрисдикции над определенными спотовыми рынками и производными инструментами, связанными с токенизированными товарами. Эта разрозненная структура создает неопределенность для проектов, стремящихся выпустить или торговать RWAs в Соединенных Штатах.
Вопросы прав собственности
Токенизация поднимает фундаментальные вопросы о правах собственности. Например, если инвестор покупает токен, представляющий долю в недвижимости, дает ли само владение токеном право на принудительное исполнение прав на собственность? Во многих юрисдикциях закон о собственности по-прежнему требует регистрации в государственном земельном реестре или реестре акционеров компании. Без четкого законодательного признания записей в блокчейне, держатели токенов могут столкнуться с трудностями в защите своих прав в суде.
Проблемы хранения токенизированных активов
Аналогично, хранение токенизированных активов представляет собой уникальные проблемы. Традиционные хранители могут не быть готовы управлять приватными ключами, а зависимость от смарт-контрактов вводит риски ошибок в коде или эксплуатации. SEC уже подчеркнула риски хранения на рынках цифровых активов в своих предложениях по правилам хранения.
Обязанности по AML и KYC
Проекты, связанные с токенизированными RWAs, также должны учитывать обязательства по борьбе с отмыванием денег (AML) и знанию своего клиента (KYC). Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) считает многие платформы токенизированных активов финансовыми учреждениями, что вызывает необходимость регистрации и соблюдения требований. Трансакции через границу еще больше усложняют соблюдение, поскольку разные юрисдикции накладывают различные требования на токенизированные ценные бумаги, товары и платежи.
Стратегии снижения юридических рисков
Чтобы снизить юридические риски, проекты должны рассмотреть следующие стратегии: Токенизация имеет потенциал трансформировать капитальные рынки, открывая триллионы ранее неликвидных активов. Однако правовая структура остается неустойчивой, и регуляторы только начинают рассматривать последствия перевода традиционных финансовых продуктов в блокчейн. Компании, занимающиеся проектами токенизированных RWA, должны действовать осторожно, балансируя инновации с соблюдением норм и готовясь к повышенному контролю, поскольку SEC, CFTC и международные организации уточняют свои подходы.
Kelman PLLC продолжает следить за развитием регулирования криптовалют в разных юрисдикциях и готова консультировать клиентов, которые ориентируются в этих изменяющихся правовых условиях. Для получения дополнительной информации или для записи на консультацию, пожалуйста, свяжитесь с нами.
Эта статья изначально появилась на Kelman.law.
