Обзор рынка Web3 в Южной Корее
Данный отчет, подготовленный Tiger Research, исследует рынок Web3 в Южной Корее в первом квартале 2025 года. В нем анализируется эволюция этого рынка — от стадии выхода ликвидности к формированию структурированной экосистемы, отдельно рассматриваются ключевые регуляторные изменения и глобальные инициативы проектов.
Проблемы и вызовы
Несмотря на активное участие розничных инвесторов и достаточную ликвидность, развитие институциональной инфраструктуры южнокорейского рынка Web3 остается на низком уровне. Регуляторные усилия сосредоточены на защите инвесторов, что замедляет общий рост сектора.
Основные проблемы заключаются в двух пунктах:
- ограничениях на связь между корпоративными счетами и криптобиржами;
- высоких барьерах для получения лицензии Провайдера Услуг Виртуальных Активов (VASP).
Отсутствие возможности для компаний подключать свои корпоративные счета к местным биржам делает невозможной конвертацию криптовалют в фиатную валюту через корейские финансовые учреждения. Некоторые компании обратились к зарубежным площадкам как временной мере, однако этот подход несет регуляторные риски и не является устойчивым долгосрочным решением.
Высокий порог для регистрации как VASP стал значительным ограничением для развития сектора. Хотя технически небольшие операции могут функционировать без регистрации, крупные проекты сталкиваются с правовыми и регуляторными неопределенностями.
Потенциал для изменений
Развитие рынка в первом квартале 2025 года показывает, что Южная Корея имеет потенциал перейти от спекулятивного рынка к более зрелой индустриальной экосистеме. Недавние регуляторные изменения, такие как разрешение корпоративным счетам торговать криптовалютами, обозначают значительный прогресс в структурных преобразованиях.
Корейский рынок Web3 находится на критическом этапе. С дозреванием экосистемы за пределами модели, ориентированной на инвесторов, ожидается значительное увеличение долгосрочной ценности.
Регулирование и его последствия
Регулирование торговли криптовалютой юридическими лицами в Южной Корее началось с запрета, установленного Пак Сангги в 2017 году. Этот закон фактически исключает участие финансовых учреждений и компаний в торговле криптовалютами.
Несмотря на то, что рекомендации утратили силу, практика продолжает сохраняться, создавая разрыв между возможностями физических лиц, участвующих в торговле, и ограничениями для юридических лиц.
Источник: Tiger Research 13 февраля 2025 года. Комиссия по финансовым услугам (FSC) официально представила «Дорожную карту участия предприятий в рынке криптовалют». Этот план сосредоточен на поэтапном снятии семилетних ограничений для компаний.
Этапы изменений
Первоначально правоохранительные органы начали доступ к корпоративным счетам для реализации конфискованных криптовалют с ноября 2024 года; для негосударственных организаций и бирж это ожидается во втором квартале 2025 года. Второй этап будет означать более значимые изменения:
- Начиная со второго полугодия 2025 года акционерным обществам и профессиональным инвестиционным компаниям будет разрешено торговать криптовалютами для инвестиционных или казначейских целей.
Тем не менее, большинство Web3-проектов являются обычными компаниями, и чтобы квалифицироваться для второго этапа, они должны поддерживать баланс не менее 10 миллиардов вон (около 7 миллиона долларов США).
Новые инициативы и их значение
2.1. Позитивное значение разрешения на торговлю корпоративными счетами
Проекты Web3 часто используют собственные токены для обмена услугами и ресурсами. Ожидается, что новая политика создаст необходимую базу для работающих в рамках законодательства компаний и содействует формализации крипто-бизнеса.
2.2. Потенциальные риски введения корпоративных счетов для торговли криптовалютами
Введение корпоративных счетов может сильно повлиять на розничных участников. Поэтапное ослабление регулирования может привести к дисбалансу спроса и предложения, что потенциально приведет к понижательному давлению на цены.
С точки зрения рыночной динамики, токены с низкой ликвидностью могут столкнуться с большей волатильностью. Ожидается, что усилия правительства по обеспечению сбора налогов усилятся, когда акционерные компании и институциональные инвесторы полностью выйдут на рынок.
Глобальные инициативы для местной экосистемы
После США и Китая Южная Корея стала ключевым стратегическим рынком для глобальных Web3 проектов. Многие международные команды активно привлекают корейские таланты и развивают партнерство, демонстрируя стратегический сдвиг к созданию устойчивой местной экосистемы.
3.1. Поддержка проектов
Проекты Avalanche и TON Foundation являются примерами глобальных инициатив, которые строят экосистемы с акцентом на поддержку местных команд в Южной Корее.
3.2. Хакатоны
Хакатоны, организованные XRPL Korea (Ripple) и Superteam Korea (Solana), вышли за рамки однократного события и стали поворотным моментом в экосистеме Web3 в Корее. Высокая посещаемость крупных хакатонов свидетельствует о наличии крепкой экосистемы строителей.
Заключение
В первом квартале 2025 года рынок Web3 в Южной Корее вступит в решающую стадию трансформации — от инвестиционно-ориентированной среды к зрелой промышленной экосистеме. Регуляторный прогресс и продолжение усилий по строительству экосистемы помогут корейскому рынку достичь долгосрочного роста.
Эти события четко демонстрируют эволюцию сектора Web3 в Южной Корее к устойчивой промышленной экосистеме.
