Крипто-рамка в Великобритании
Директор Binance в Великобритании Ниш Пател утверждает, что страна находится на пороге создания комплексной крипто-рамки, которая прояснит ситуацию для розничных пользователей и расширит инструменты для профессиональных инвесторов. В интервью CryptoNews Пател, ранее работавший первым внутренним специалистом по криптоактивам в Управлении финансового поведения (FCA), описывает, как развивается свод правил и как Binance позиционирует себя в условиях перехода Великобритании от фрагментарных рекомендаций к более полному режиму.
Двухуровневый свод правил: Розничный против Профессионального
Самое значительное изменение на данный момент — это режим финансовой рекламы, который вступил в силу в октябре 2023 года. На практике он четко разделяет розничную и профессиональную аудитории: строгие ограничения на маркетинг и защиту потребителей для первых; гораздо меньше ограничений для вторых. Поправки к Закону о финансовых услугах и рынках (FSMA) проходят параллельно через консультации и обсуждения. Пател ожидает, что этот процесс завершится в течение следующих 12 месяцев тем, что он называет комплексной «британской версией MiCA» — не идентичной пакету ЕС, но сопоставимой по объему, поскольку Великобритания выбирает изменение существующих законов, а не принятие единого сводного закона.
«Мы сосредоточены на проактивном взаимодействии с регулятором. Рамки в Великобритании становятся более ясными, и мы постепенно открываемся — как показано нашим недавним объявлением для профессиональных инвесторов в Великобритании», — сказал Пател. «Профессиональные инвесторы имеют доступ к большему количеству возможностей, чем розничные потребители, и чтобы быть ясным, предстоящий режим в Великобритании будет применяться только к розничным потребителям», — добавляет он.
Игровая стратегия Binance в Великобритании
Пател характеризует подход Binance как «лицензия в первую очередь», где правила ясны, указывая на глобальный список регулируемых площадок компании и на опыт руководства в юрисдикциях, которые разработали ранние крипто-рамки. Великобритания, по его словам, теперь попадает в этот список. Режим продвижения остается «очень строгим» для розничных клиентов, поскольку FCA считает их наиболее подверженными риску. Профессиональные инвесторы — учреждения и клиенты с высоким уровнем дохода, которые могут подтвердить свою экспертизу и ресурсы — не подлежат тем же ограничениям на маркетинг, что оставляет место для более сложных продуктов. Это та ниша, которую Binance использует в Великобритании на данный момент.
Институты, Стейкинг и прогноз на 12–24 месяца
С точки зрения институциональных инвесторов Пател объясняет, что Великобритания сохраняет глубокие торговые таланты, даже несмотря на то, что некоторые холдинговые компании находятся за границей по налоговым причинам. Он также проводит резкое различие с ЕС: подход MiCA к стейблкоинам и его предпочтение сегрегированных ордеров подталкивают некоторые учреждения к реорганизации. В отличие от этого, британские законодатели сигнализировали о том, что хотят, чтобы местные учреждения сохраняли доступ к глобальным ордерам для обеспечения лучшего ценообразования. Это, по мнению Пателя, делает Великобританию более привлекательной для профессиональных инвесторов, ищущих качество исполнения.
Стейкинг — столь спорный в Соединенных Штатах — это одно из направлений, в котором Великобритания уже сделала шаги к прояснению. Пател ссылается на приказ HM Treasury от 8 января 2025 года, который освободил стейкинг от Закона о коллективных инвестиционных схемах. Фактически это устранило крупную юридическую неопределенность и позволило расширить доступность услуг стейкинга для профессионалов, в то время как розничные пользователи смогут получить доступ только после получения соответствующих разрешений в рамках предстоящего режима.
По его словам, собственный след стейкинга Binance значителен: токен ликвидного стейкинга Ethereum Binance, WBETH, занимает 20% мирового рынка ликвидного стейкинга — это более 9 миллиардов долларов по стоимости. Объем обращения за последний месяц увеличился на 18%, что является самым быстрым ростом среди крупных поставщиков.
На Solana BNSOL — полностью внутренний токен ликвидного стейкинга Binance — теперь является вторым по величине SOL LST в мире, с примерно 1 миллиардом долларов в TVL и более 150 000 пользователей Earn.
Оглядываясь на 12–24 месяца, Пател ожидает три изменения. Во-первых, полный режим криптовалют в Великобритании «такой же комплексный — или даже более комплексный — чем MiCA», потенциально включая регулирование крипто-кредитования, которое, как он отмечает, отсутствует в пакете ЕС. Во-вторых, продолжение расширения продуктов, доступных для квалифицированных профессиональных пользователей, поскольку намерения политики и тесты на соответствие для этого сегмента уже определены. В-третьих, для розничных пользователей: давно ожидаемая рамка, которая четко определяет, что может быть предложено, как это может быть продвигаемо и какие раскрытия и меры предосторожности должны его сопровождать.
Пател объясняет, что Великобритания не была первопроходцем, приняв более консервативный, пошаговый подход, который отслеживал события в Соединенных Штатах. Но он утверждает, что путь второго игрока сейчас ускоряется, поскольку правительство и регулятор формируют приоритеты защиты потребителей, пытаясь сохранить конкурентоспособность институционального рынка.
Для розничных пользователей ближайшая реальность — более строгие рекламные ограничения, больше предупреждений и меньше продуктов, пока не вступит в силу новый режим. Для профессиональных инвесторов наоборот: больше доступа и возможностей, при условии, что они соответствуют требованиям. Биржи должны будут существовать в обоих мирах одновременно, согласовывая лицензирование и проектирование продуктов для каждой аудитории. Это, по сути, ставка Binance в Великобритании: строить для профессионалов сейчас, готовиться к розничным пользователям позже и соответствовать ритму регулятора, который наконец пишет главу, которую откладывал в течение многих лет.
