Решение Полного федерального суда Австралии
24 июля 2025 года Полный федеральный суд Австралии вынес решение по делу ASIC против Wallet Ventures Pty Ltd [2025] FCAFC 93, отклонив апелляцию Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) в деле, которое привлекло большое внимание и касалось регуляторного статуса продуктов криптоактивов. В этом решении подтверждается, что продукт Finder Wallet «Finder Earn» не является «долговой распиской» в соответствии с Законом о корпорациях 2001 года (Cth), что освобождает его от обязательств по лицензированию финансовых продуктов.
Суть дела
Дело возникло из-за работы Finder Wallet с продуктом «Finder Earn», который позволял пользователям конвертировать австралийские доллары (AUD) в стейблкоин TrueAUD и выделять их в Finder Wallet в обмен на фиксированный доход на установленный срок. Finder Wallet сохранял юридическое право собственности на цифровые активы в течение срока, в то время как пользователи сохраняли договорное право на выкуп основной суммы и накопленного дохода.
ASIC утверждала, что данная схема является предложением долговой расписки без лицензии Австралийских финансовых услуг (AFS), что нарушает Закон о корпорациях. ASIC инициировала принудительные меры в 2022 году и проиграла в суде в 2024 году. Она подала апелляцию, утверждая, что структура удовлетворяет юридическому определению долговой расписки — а именно, займа или депозита денег с обязательством вернуть его как долг.
Решение суда
Полный федеральный суд, состоящий из судей Стюарта, Чизмена и Мигера, единогласно подтвердил решение суда первой инстанции и отклонил апелляцию ASIC.
Суд пришел к выводу, что схема Finder Earn не включала в себя заем или депозит денег в Finder Wallet, так как клиенты приобретали имущественный интерес в TrueAUD, а не передавали AUD напрямую. Более того, суд подчеркнул, что договорное обязательство Finder предоставить доход не является обещанием вернуть деньги «как долг». Вместо этого обязательство заключалось в возврате эквивалентного количества цифрового актива — что отражает обязательство, основанное на праве собственности, а не на долге.
Соответственно, схема не подпадала под определение долговой расписки в соответствии с разделом 9 Закона о корпорациях. ASIC также утверждала, что вся схема должна рассматриваться как «единая схема» в соответствии с разделом 761B Закона, что подводило бы ее под режим лицензирования финансовых услуг. Суд также отклонил это утверждение, отметив, что продукт не был представлен или структурирован таким образом, чтобы поддерживать такую интерпретацию.
Последствия решения
Это решение стало вторым значительным судебным поражением ASIC в отношении продуктов доходности цифровых активов после неудачного дела против финтех-компании Block Earner. Как и в этом случае, решение по делу Finder Wallet поднимает важные вопросы о регуляторном отношении к новым бизнес-моделям криптовалют, которые предлагают доходность, не создавая явно долговых отношений.
В пресс-релизе после решения ASIC признала результат и подтвердила, что она пересматривает последствия для своих рекомендаций, включая Информационный лист 225 (INFO 225), который касается того, когда криптоактивы могут считаться финансовыми продуктами в соответствии с австралийским законодательством. Дело также подчеркивает важность тщательной структуры продуктов цифровых активов, особенно в отношении собственности, хранения и договорного характера прав пользователей.
Бизнесы, предлагающие продукты доходности на основе стейблкоинов, могут найти некоторое утешение в этом решении, но они должны убедиться, что их условия обслуживания и операционные практики избегают создания подразумеваемых долговых обязательств или структур пулов, которые могут вызвать требования к лицензированию.
Заключение
Подтверждение Полным федеральным судом решения суда первой инстанции в деле ASIC против Wallet Ventures Pty Ltd проясняет юридическую границу между имущественными схемами цифровых активов и традиционными долговыми инструментами. Хотя это решение предлагает руководство для компаний, работающих в развивающейся регуляторной среде криптовалют в Австралии, оно также сигнализирует о том, что структура, документация и раскрытие таких продуктов остаются критически важными для соблюдения регуляторных требований.
Для платформ цифровых активов, рассматривающих, могут ли их предложения считаться финансовыми продуктами или долговыми расписками, ранний юридический обзор является необходимым. Kelman PLLC продолжает следить за развитием регуляции криптовалют в разных юрисдикциях и готова консультировать клиентов, которые ориентируются в этих развивающихся правовых ландшафтах. Для получения дополнительной информации или для назначения консультации, пожалуйста, свяжитесь с нами. Эта статья изначально появилась на сайте Kelman.law.
