Публичность леджера Bitcoin и Федеральной резервной системы
Леджер Bitcoin с первого дня был публичным, в то время как Федеральная резервная система (ФРС), несмотря на более чем столетнее господство, никогда не подвергалась полному аудиту. Почему так происходит?
Bitcoin (BTC) часто описывается как цифровая валюта «равный к равному», но одной из его самых недооцененных качеств является то, что он проводит аудит сам. Каждые 10 минут сеть завершает новый блок транзакций, защищенный методом proof-of-work и подтвержденный тысячами независимых узлов по всему миру. С января 2009 года это создало непрерывный публичный реестр, который сейчас охватывает более 900 000 блоков и включает почти 1,2 миллиарда транзакций. Любой с подключением к интернету может проверить данные в реальном времени, без необходимости в разрешении.
Контраст в прозрачности
В отличие от этого, Федеральная резервная система США существует более века и никогда не проходила полного независимого аудита. Основанная в декабре 1913 года, ФРС стала основой финансовой системы США, управляя процентными ставками, денежной массой и экономической стабильностью. Она регулярно публикует протоколы заседаний, балансы и финансовые отчеты, но ее внутренние операции, такие как детали экстренного кредитования, линии валютного свопа и взаимодействия с частными банками, остаются закрытыми для внешнего контроля.
Контраст очевиден. Bitcoin, 16-летняя сеть, сделала всю свою финансовую историю публично доступной с первого дня. ФРС, 112-летняя институция, контролирующая крупнейшую экономику мира, никогда не подвергалась такому уровню проверки.
Концепция полных узлов
В основе этой системы лежит концепция полных узлов, которые действуют как независимые арбитры. Узел не требует специальной лицензии или политического одобрения. Любой может запустить один на потребительском оборудовании, и это дает им полную копию леджера Bitcoin. Этот принцип «не доверяй, проверяй» гарантирует, что лимит предложения Bitcoin в 21 миллион монет соблюдается без необходимости слепой уверенности в авторитете.
Каждый вновь добытый блок содержит известное количество только что созданного bitcoin, которое уменьшается вдвое примерно каждые четыре года в процессе, известном как цикл халвинга.
Аналитика и прозрачность
Компании по аналитике блокчейна, такие как Chainalysis, Elliptic и Glassnode, построили целые бизнесы вокруг мониторинга и интерпретации открытого леджера Bitcoin. Регуляторы также использовали прозрачность сети для отслеживания преступной деятельности. В 2021 году, например, Министерство юстиции США вернуло 63,7 BTC, выплаченных в качестве выкупа в кибератаке на Colonial Pipeline, следуя адресам кошельков в блокчейне.
Надежность и устойчивость
Надежность этого аудита основывается не только на прозрачности, но и на избыточности. Копии леджера Bitcoin существуют в нескольких географических регионах, от Европы до Азии и Южной Америки. Даже если правительства закроют биржи или центры обработки данных в одном регионе, та же информация останется доступной в другом месте, что гарантирует, что процесс аудита не только постоянен, но и устойчив к цензуре.
Роль ФРС в глобальных финансах
ФРС занимает уникальное положение в глобальных финансах. Хотя она устанавливает денежно-кредитную политику для США, ее влияние простирается далеко за пределы национальных границ. Доллар составляет около 58% глобальных валютных резервов, согласно данным Международного валютного фонда, и почти 90% глобальных торговых транзакций включает доллар США в той или иной форме.
С таким уровнем влияния прозрачность ФРС становится не только внутренним вопросом, но и международным.
Ограниченная прозрачность ФРС
ФРС действительно публикует регулярные отчеты, такие как еженедельный выпуск баланса H.4.1, Бежевую книгу, подводящую итоги экономических условий, и подробные протоколы заседаний Федерального комитета по открытым рынкам. Она также ежегодно публикует аудированные финансовые отчеты, проверенные внешними компаниями, предоставляя информацию о активах, обязательствах и доходах. Однако эти раскрытия охватывают только поверхностные операции и оставляют многие из самых мощных инструментов центрального банка вне независимого контроля.
Тем не менее, детали этих интервенций стали публичными только через несколько лет, после того как судебные иски и давление со стороны Конгресса заставили раскрыть информацию.
Выборочная прозрачность
Похожие секреты окружали обширное использование ФРС линий валютного свопа, которые позволяли иностранным центральным банкам занимать доллары в условиях глобального стресса ликвидности. Призывы к большей открытости звучали неоднократно. Конгрессмен Рон Пол представил законопроект «Аудит ФРС» в 2009 году, который прошел через Палату представителей, но был сокращен перед тем, как стать законом. Сенатор Рэнд Пол возобновил усилия в 2015 году, но он снова провалился в Сенате.
ФРС последовательно противостояла этим усилиям, утверждая, что полная прозрачность может политизировать ее решения и подорвать ее независимость.
Влияние на рынки и регулирование
Разница в прозрачности между Bitcoin и ФРС влияет на рынки, регулирование и общественную ответственность таким образом, который напрямую влияет на поведение на рынке. Например, данные Glassnode показывают, что в 2023 году монеты, хранящиеся более одного года, составили более 68% обращающегося предложения Bitcoin, метрика, используемая для оценки долгосрочной уверенности инвесторов.
В отличие от Bitcoin, где данные в цепочке предлагают прямой взгляд на поведение держателей, аналогичной статистики для предложения доллара США не существует, поскольку раскрытия центрального банка сосредоточены на широких агрегатах, а не на индивидуальных действиях.
Международные отношения и доверие
Разрыв в доверии также влияет на международные отношения. Страны, которые сильно зависят от доллара для торговли или резервов, должны принимать решения ФРС без доступа к ее полному набору инструментов, что подогревает интерес к альтернативам. Блок BRICS обсуждал снижение зависимости от доллара, в то время как центральные банки более чем 130 стран экспериментируют с цифровыми валютами.
Разрыв в прозрачности имеет значение, потому что он формирует то, как люди определяют справедливость в финансах. Оба подхода работали по-своему, но контраст стал более резким, поскольку цифровые системы переопределяют, как выглядит финансовая ответственность.
