Обзор текущей ситуации на рынке криптовалют
Биткойн потерял импульс, ликвидность уходит, а альткойны теряют объем. В такие времена внимание смещается от секторов к нарративу. Почему растет ZEC? Потому что это ориентированный на конфиденциальность биткойн. Почему растет ZK? Потому что это ориентированный на конфиденциальность эфириум. Вы поняли идею.
Aave и Morpho: два протокола в сфере DeFi
Aave и Morpho — два надежных протокола в сфере DeFi. Aave — это проверенный временем OG-протокол, в то время как Morpho — «новичок» на блокчейне. Давайте подробнее рассмотрим Aave и Morpho в этой статье.
Текущие цены и рыночные показатели
Aave торгуется по цене $195, выше критической поддержки в $169. Как $169, так и $129 могут быть хорошими точками входа. $251 и $333 — ближайшие уровни сопротивления. Рыночная капитализация: $3 миллиарда. FDV: $3.1 миллиарда. TVL: $35.2 миллиарда.
Вы можете заработать 3.6% за предоставление USDT на Aave, в то время как Morpho предлагает 3.8% APY за USDC. Morpho торгуется по цене $1.66 и все еще находится в диапазоне. Следующая поддержка находится на уровне $1.27. Рыночная капитализация: $575 миллионов. FDV: $840 миллионов. TVL: $12.5 миллиардов.
Философия и подходы Aave и Morpho
Это означает, что Aave и Morpho находятся на противоположных сторонах одной и той же уравнения. Оба решают проблему кредитования, но делают это с разными философиями. Aave построен вокруг объединенной ликвидности, в то время как Morpho — вокруг изоляции и точности.
Модель кредитования Aave
Aave управляет пулами. Вы вносите депозит, кто-то берет в долг, и смарт-контракт обрабатывает остальное. Это просто, стабильно и надежно. У Aave более $35 миллиардов в TVL на 12 цепочках. Aave сделал кредитование в DeFi доступным. Протокол имеет агрегирование ликвидности и переменные процентные ставки.
AAVE представляет собой безразрешительный денежный рынок с объединенным риском и прозрачной коллатерализацией. Однако у Aave есть свои проблемы. Когда использование средств падает, ликвидность остается бездействующей. Использование — это соотношение заимствованных средств и TVL в процентах. Это означает, что Aave автоматически снижает процентные ставки, когда использование низкое. Процентные ставки растут, когда использование высокое.
Aave V4 и его изменения
Предстоящий Aave V4 хочет изменить это. V4 поможет Aave перейти на модель хаба и спиц. Это означает, что будет центральный хаб ликвидности с модульными «спицами» для специализированных рынков. Эта система поможет Aave стать еще более эффективным.
Модель кредитования Morpho
Morpho имеет крайне децентрализованную модель кредитования. Здесь нет концепции единого, централизованного и общего пула. Как видно из скриншота TVL выше, у Morpho много специализированных пулов с различным риском. В Morpho заемщик и кредитор соединяются напрямую. Если нет кредиторов или заемщиков, Morpho направляет через пулы Aave или Compound. Это гарантирует, что доходность в Morpho остается высокой и нет бездействующего капитала.
Сравнение рисков Aave и Morpho
Коэффициент использования может достигать 100% без какого-либо риска, в то время как Aave ограничивает использование до 80-90%. Aave распределяет риск, поскольку все заемщики и кредиторы делят одни и те же ликвидные пулы. Резкое падение коллатерали может вызвать ликвидации по всему рынку. Это означает, что механизм риска Aave надежен, но системен. В то же время Morpho изолирует риск. Каждый рынок — это отдельный экземпляр, что подразумевает, что крах на одном рынке не влияет на остальные. Это чище, безопаснее и проще для аудита.
Токены и управление
AAVE является как утилитой, так и токеном управления для протокола Aave. MORPHO также является утилитой и токеном управления для протокола Morpho. Aave также запустил GHO, свою избыточно обеспеченную стейблкоин. В первый год своего запуска (в 2024 году) GHO испытал волатильность, однако в 2025 году он стал крайне стабильным.
Управление Aave активно, сложно и тяжело. Каждое обновление проходит через AIPs или Предложения по улучшению Aave. Управление Morpho простое. Неизменяемые рынки означают меньше решений. Хранилища и заемщики работают независимо.
Безопасность и инциденты
Aave был взломан один раз, но основной протокол Aave никогда не подвергался взлому. В прошлом было несколько неудачных попыток. Периферийный контракт Aave был использован с ущербом около $56,000, но средства пользователей не пострадали. В то же время у Morpho было два инцидента безопасности. Первый — это оператор MEV белой шляпы (c0ffeebabe.eth), который перехватил активы на сумму около $2.6 миллиона, но средства были возвращены.
Заключение
Aave и Morpho — два ключевых игрока в пространстве DeFi. Aave — это OG-протокол, который выдержал испытание временем. В то время как Morpho новый, он имеет крепкие корни в экосистеме Base. Оба являются драгоценностями DeFi с разными подходами к масштабируемости.
Соотношение FDV/TVL обоих протоколов похоже: у Aave более высокое значение — 0.088, а у Morpho — 0.067. Это также означает, что Morpho может быть гораздо более недооцененным, чем Aave. Если вы поставщик, имеет больше смысла выбрать Morpho, так как он предлагает лучшую APY. Если вы заемщик, Aave — лучший выбор, так как вы получаете более высокую ликвидность. Для долгосрочных вложений Aave является разумным выбором. Поскольку OG-протоколы начали показывать результаты, Aave может быть следующим.
Информация, предоставленная Altcoin Buzz, не является финансовым советом. Она предназначена исключительно для образовательных, развлекательных и информационных целей. Любые мнения или стратегии, изложенные, являются мнением автора/обозревателей, и их толерантность к риску может отличаться от вашей. Мы не несем ответственности за любые убытки, которые вы можете понести от инвестиций, связанных с предоставленной информацией. Биткойн и другие криптовалюты являются высокорисковыми активами; поэтому проводите тщательную проверку.
