Раскрытие информации
Мнения и взгляды, выраженные в данной статье, принадлежат исключительно автору и не отражают мнения редакции crypto.news.
Революция цифровых валют центральных банков
Центральные банки мира начали революцию цифровых валют центральных банков (CBDC), и к середине 2025 года результаты оказались смешанными. Практически каждая крупная экономика исследует CBDC: их количество увеличилось с 35 стран в 2020 году до 134 стран, представляющих 98% мирового ВВП.
Розничные и оптовые CBDC
Инициативы по созданию розничных CBDC сталкиваются с трудностями в привлечении общественного внимания, несмотря на то, что эксперименты с оптовыми CBDC активно развиваются среди банков. Контраст между ними очевиден: розничные и оптовые CBDC следуют совершенно разным траекториям.
Розничные CBDC — это цифровые валюты, выпущенные центральными банками для использования широкой публикой, по сути, цифровая форма наличных. Оптовые CBDC, в свою очередь, действуют как высокомощные цифровые резервы для банковской системы и используются для межбанковских расчетов и крупных переводов.
Проблемы принятия розничных CBDC
Розничные CBDC обещают финансовую инклюзию и удобство платежей, однако их принятие идет медленно. Э-Найра Нигерии, запущенная в октябре 2021 года как первая CBDC в Африке, столкнулась с трудностями в получении популярности: к концу 2023 года в обращении находилось всего ₦13,9 миллиарда э-Найра, что составляет всего 0,38% валюты Нигерии.
«Песчаный доллар» Багам, первая в мире розничная CBDC, также показал постепенный рост, достигнув около 150 000 кошельков к концу 2023 года.
Почему такой вялый интерес? В конечном итоге у потребителей уже есть частные цифровые платежные опции. Без явного преимущества государственная цифровая валюта может показаться избыточной. Кроме того, центральные банки ввели ограничения на дизайн, чтобы избежать дезинтермедиации банков или спровоцировать цифровые банковские паники.
Ловушка инноваций
Результат — «ловушка инноваций»: центральные банки хотят принятия, но должны смягчить функции, чтобы предотвратить разрушение, что приводит к тупиковой ситуации с ограниченным использованием.
Оптовые CBDC и их преимущества
Тем временем оптовые CBDC набирают популярность вне поля зрения. Эти цифровые валюты для банков направлены на модернизацию инфраструктуры расчетов, часто используя технологию распределенного реестра. Критически важно, что проекты оптовых CBDC сталкиваются с меньшим политическим сопротивлением, поскольку они не касаются кошельков обычных граждан.
Фрагментация трансграничных платежей
Быстрый, но неравномерный запуск CBDC по всему миру является двусторонним мечом для банков и глобальной финансовой системы. Одной из основных проблем является фрагментация трансграничных платежей. Если каждая страна создаст свою собственную систему цифровой валюты, мы можем оказаться с набором изолированных сетей, которые не взаимодействуют друг с другом.
Атлантический совет предупреждает, что существует риск того, что цифровые валюты могут «создать дальнейшую фрагментацию финансовой системы, углубить цифровые разрывы и создать системные риски».
Интероперабельность — это не только технический вопрос, но и политический: согласуются ли центральные банки на общие стандарты или взаимные соглашения о доступе? В настоящее время исследуются различные модели.
Путь вперед
Путь вперед заключается в переосмыслении архитектуры и сотрудничества. Вместо того чтобы каждая CBDC была изолированным проектом, нам нужны интероперабельные модели, которые используют многослойный подход — сочетая доверие к деньгам центрального банка с инновациями технологий частного сектора.
Успешная будущая система CBDC должна быть программируемой, интероперабельной и соответствующей по дизайну. Создание интероперабельного модуля L2, который соединяет национальные реестры CBDC через нейтральные, общие сети, создаст мосты, чтобы платеж мог происходить за секунды с автоматической конверсией валюты и обменом сообщениями.
Следующий этап — обеспечить возможность внедрения смарт-контрактов в деньги. Эта программируемость означает, что бизнес-логика может выполняться вместе с платежами.
Соблюдение норм и сотрудничество
Наконец, соблюдение норм должно быть учтено как часть процесса. Политики справедливо настаивают на том, чтобы любая будущая сеть CBDC соблюдала правила AML, KYC и контроля капитала.
Следующий этап пути CBDC требует сотрудничества между центральными банками, коммерческими банками и технологическими инноваторами для создания общей глобальной расчетной структуры. Ни один отдельный субъект не может в одностороннем порядке установить стандарты; для этого потребуются коалиции, подобно тому, как были разработаны международные стандарты платежей.
Заключение
Обнадеживающая новость заключается в том, что такое сотрудничество уже начинается: проекты BIS Innovation Hub, обсуждения МВФ и даже консорциумы частного сектора сходятся на идее интероперабельности. Задача будет заключаться в переходе от пилота к производству и сделать это так, чтобы это принесло ощутимые выгоды банкам и конечным пользователям, а не только центральным банкам.
Миру не нужна еще одна изолированная цифровая валюта — ему нужна интероперабельная, безопасная и масштабируемая сеть цифровых расчетов, которая объединяет все эти эксперименты в единое целое. Провалы и медленные старты ранних CBDC научили нас одной вещи: архитектура технологического видения имеет значение.
Мы не можем достичь настоящей революции цифровых денег, работая по одному разу в одной стране, в изоляции. Нам нужно взаимосвязанное решение, которое будет смелым в дизайне, но практичным в развертывании.
