Раскрытие информации
Мнения и взгляды, выраженные в данной статье, принадлежат исключительно автору и не отражают мнения редакции crypto.news.
Стейблкоины и CBDC
Ложная дихотомия между стейблкоинами и CBDC игнорирует их общую природу: программируемую целостность. В конечном итоге как стейблкоины, так и CBDC являются программируемыми деньгами, которые функционируют на основе неизменяемых реестров, что повышает их аудируемость и подотчетность. Именно поэтому правительствам необходимо принять оба инструмента, чтобы предложить эффективные услуги своим гражданам, поддерживая национальный суверенитет и способствуя глобальной координации.
Критика стейблкоинов
Некоторые правительства и центральные банки заняли критическую позицию по отношению к стейблкоинам. Прежде всего, центральные банки рассматривают стейблкоины как инструменты замещения валюты, поскольку они напрямую конкурируют с национальными фиатными валютами. Центральные банкиры в крупных развивающихся экономиках ссылаются на исследования МВФ, чтобы объяснить, как стейблкоины могут угрожать суверенному контролю над денежной массой и процентными ставками. В результате многие регуляторы выступают за приоритет центральных банковских цифровых валют над частными стейблкоинами, чтобы сохранить доверие к суверенным деньгам и обеспечить финансовую стабильность.
Более того, поскольку розничные инвесторы включают стейблкоины, деноминированные в иностранной валюте, в свои портфели, управление потоками капитала становится все более сложным. Ожидается, что стейблкоины также приведут к дезинтермедиации банков, повышению кредитных затрат и потере сеньоража. Несмотря на эти критические замечания, в настоящее время стейблкоины имеют рыночную капитализацию почти 316 миллиардов долларов. За последний год стейблкоины совершили транзакции на сумму 46 триллионов долларов (9 триллионов, если исключить ботов и инфляционную активность). Это в пять раз больше, чем объем транзакций PayPal и более половины объема Visa. Очевидно, что стейблкоины стали выдающимся примером полезности блокчейна с четким соответствием продукту и рынку.
Опасения по поводу CBDC
В то же время сторонники открытых децентрализованных сетей выразили серьезные опасения по поводу CBDC. Общественные дискуссии справедливо подчеркивают необходимость конфиденциальности. Для достижения массового принятия суверенные цифровые валюты должны быть спроектированы так, чтобы защищать данные пользователей, сохраняя при этом соответствие нормативным требованиям, превращая конфиденциальность в основную функцию, а не в компромисс. Критики также указывают на то, что CBDC не обладают прозрачностью, поскольку они полагаются на централизованные частные блокчейны, закрытые для публичной проверки. Замкнутые сети могут не иметь необходимой публичной аудируемости, чтобы полностью установить доверие к системе.
Будущее CBDC
Следующее поколение архитектуры CBDC переходит от замкнутых систем к проверяемым, сохраняющим конфиденциальность структурам, чтобы способствовать большему общественному доверию. Традиционное трение между централизованным контролем и децентрализованной эффективностью растворяется. Прогрессивные регуляторы теперь настраивают системы, которые объединяют устойчивость открытых стандартов с стабильностью суверенного надзора.
Несмотря на эти критические замечания, аналитический центр Atlantic Council сообщил, что три страны имеют активные CBDC, 49 стран находятся на стадии пилотирования, 20 наций в настоящее время разрабатывают технологии, а 36 стран занимаются их исследованием. Это демонстрирует, что CBDC очень популярны среди правительств и центральных банков. Поэтому вместо того, чтобы ставить CBDC выше стейблкоинов или наоборот, правительствам необходимо начать признавать оба инструмента, поскольку они служат разным целям.
Преимущества блокчейна
Государства могли бы извлечь выгоду из использования базовой технологии блокчейн для предложения как стейблкоинов, так и услуг на основе CBDC для своих граждан. Некоторые государственные транзакции требуют конфиденциальности и анонимности. Например, CBDC критически важны для конфиденциальных программ поддержки граждан и распределения помощи. Аналогично, стейблкоины могут помочь в распределении субсидий и выплат по социальному обеспечению. Блокчейны помогают эффективно выпускать и распределять государственные активы в соответствии с заранее определенными требованиями.
Как программируемые деньги, они могут быть оптимизированы для периодического, высокообъемного распределения активов для больших групп получателей, таких как пенсионеры и бенефициары субсидий. В зависимости от требований правительства могут токенизировать национальные цифровые валюты или токены пособий, специфичных для программ социального обеспечения, тем самым предоставляя как стейблкоины, так и CBDC по мере необходимости.
Поскольку традиционные каналы распределения часто сталкиваются с трением и утечками, инфраструктура на основе блокчейн обеспечивает отслеживаемость и точное распределение. Государства также могут заранее запрограммировать распределение на основе идентифицируемых атрибутов, таких как возраст (для пенсий), местоположение (для сельскохозяйственных субсидий) и статус (для медицинских пособий). С помощью блокчейнов правительства могут легче гарантировать, что только проверенные, имеющие право граждане получают пособия.
Заключение
Такая комплексная, финансово инклюзивная структура гарантирует распределение CBDC с сохранением конфиденциальности и прозрачное распределение стейблкоинов для общественных благ. Таким образом, блокчейны являются подходящей технологической основой для правительств, чтобы своевременно выделять средства и внедрять условия для получения выплат. Программируемость стейблкоинов и CBDC необходима для того, чтобы правительства могли реализовывать свои политические решения и достигать своих целей, технически их внедряя.
Что наиболее важно, поскольку CBDC и стейблкоины работают на блокчейнах, они помогают поддерживать неизменяемую запись всех государственных транзакций. Кроме того, метрики и аналитические платформы на блокчейне помогают в реальном времени отслеживать распределение средств и обеспечивать правильное использование активов.
Такая система доставки услуг на основе технологий позволяет автоматически согласовывать выделенные бюджеты и обеспечивает полную прозрачность через публично доступные данные о распределении. Это необходимо для цифровых платежей социальных программ, пенсий, экстренных фондов во время национальных кризисов и других субсидий в сельском хозяйстве, образовании и здравоохранении.
Как показывают данные о принятии, как стейблкоины, так и CBDC нашли своих клиентов и процветают в изолированных экосистемах. Пора объединить их под эгидой государственных услуг для упрощенной доставки.
Государствам часто необходимо балансировать национальные интересы, сохраняя при этом открытыми трансакции через границы для международного сотрудничества. Стейблкоины и CBDC могут помочь гражданам получить немедленный доступ к цифровым финансовым услугам и снизить трение в бизнесе, торговле и программах помощи. Пора прекратить подход «либо-либо» к стейблкоинам и CBDC и принять оба.
