Введение в децентрализованные финансы (DeFi)
В последней волне инноваций в области децентрализованных финансов (DeFi) новое поколение инженеров, поддерживаемых венчурным капиталом, активно работает над созданием «разрешенных» кредитных протоколов. Многие проекты добились значительных успехов, однако их основная структура остается устаревшей — модель обеспеченного кредита.
Проблемы с оракулами
Как шумеры когда-то закладывали скот за серебро, современный DeFi по-прежнему сильно зависит от оракулов, которые предоставляют оффчейн-цены в кредитные системы — это единственная точка отказа, замаскированная под нейтральность. Несмотря на заявления о том, что они разрешенные, большая часть общей заблокированной стоимости (TVL) в этих протоколах остается сосредоточенной в BTC, ETH и стейблкоинах. Почему? Потому что ценовые оракулы просто не масштабируются для токенов длинного хвоста. Риск становится неуправляемым, а обратные связи — хрупкими. Оракулы сдерживают развитие DeFi.
Унифицированная ликвидность как решение
Здесь унифицированная ликвидность представляет собой прорыв: объединив инфраструктуру обмена и кредитования в едином пуле, активы длинного хвоста теперь могут получать те же механизмы кредитного плеча, что и голубые фишки. Результат — это действительно разрешенный рынок маржи и кредитования, который не требует оракула для функционирования. Это следующая граница DeFi.
Проблемы текущих платформ
Сегодняшние платформы для торговли с кредитным плечом зависят от одобрений листинга, кураторских рынков и централизованных источников. Они могут быть некостодиальными, но не являются разрешенными. Токены длинного хвоста не могут быть включены в листинг. Шорты не могут быть размещены. Неспособность рынка очиститься вызывает закон Грешема — когда мошеннические токены вытесняют здоровые проекты — явление, олицетворенное инцидентами, такими как токен LIBRA президента Аргентины, который вызвал хаос в начале этого года. Без разрешенного шортинга криптовалюта остается плодородной почвой для манипуляций.
Необходимость шортинга
Мы наблюдаем, как токены растут и обваливаются, не в состоянии сбалансировать настроение с рыночной правдой. Шортинг — это недостающее средство DeFi. Двенадцать мем-токенов Solana, проданных на предварительной продаже, были обмануты после сбора более 27 миллионов долларов в апреле 2024 года. Но затем появился Pump.fun — примитивный, но мощный рынок, где прозрачность поставок и беспрепятственное развертывание устраняли мошенничество и убивали мемы предварительной продажи. Результат? Solana стала убежищем для экспериментов с мем-активами.
Преимущества унифицированной ликвидности
Небольшой прирост в рыночной инфраструктуре создал огромные выгоды в доверии. Крипторынок остается несовершенным, не хватает эффективных механизмов очистки и требуется надежные возможности разрешенного шортинга. Протоколы могут перерабатывать залоги и занимать средства в живой ликвидности DEX с унифицированной ликвидностью. Долг приносит сборы. Эффективность капитала взлетает. Более того, любой может строить на одном и том же слое ликвидности — стабильные свопы, перпетуумы, кредитование — все в одном пуле. Это не просто модульность; это композируемость с атомной согласованностью.
Заключение
Унифицированная ликвидность создает основу для устойчивой, генерирующей сборы полезности. Она восстанавливает роль DeFi как продуктивной финансовой инфраструктуры, а не просто игр с эмиссией. Последствия огромны. Разработчикам больше не нужно перечислять токены по одному. Пользователи могут шортить любой токен с ликвидностью с первого дня.
А регуляторы? Это не SEC наказала Luckin Coffee — это сделала Muddy Waters Research. Надежная система шортинга сделала акции США одним из самых здоровых финансовых рынков в мире. Аналогично, разрешенный шортинг — это единственный способ построить здоровый, разрешенный рынок длинного хвоста.
DeFi больше не нужно подражать TradFi с инструментами, скопированными и вставленными. Унифицированная ликвидность дает Web3 собственный финансовый язык — открытый, выразительный и, наконец, масштабируемый. Отсутствие разрешенного шортинга — это структурный недостаток, и это одна из причин, по которой криптовалюта остается рассадником мошеннических токенов. Унифицированная ликвидность предлагает надежное решение. Это не еще одна схема эмиссии или игра с поощрениями. Это настоящая инфраструктура, созданная для масштабирования рынков и их очистки. Это не просто новая стратегия роста для DeFi; это давно назревшее лекарство от его стагнации.
Эта статья предназначена только для общего информирования и не является юридической или инвестиционной консультацией. Мнения, мысли и взгляды, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют мнения и взгляды Cointelegraph.
