Запрос SEC к Coinbase
В течение последних нескольких лет Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) требовала от криптобиржи Coinbase большей прозрачности в вопросах ее отношений с эмитентом стейблкоина Circle. Как свидетельствуют недавние документы, пакет корреспонденции, датируемый периодом с января по март 2025 года, был представлен в SEC во вторник. В письме от января Отдел корпоративных финансов Комиссии попросил Coinbase прояснить, как «доход от стейблкоинов, в частности, генерируется за счёт распределения USDC» в ее будущих раскрытиях, включая «формулу, использованную для определения вашей доли в доходах от стейблкоинов».
Финансовые отчеты и доходы
Запрос SEC касался финансовых отчетов, начиная с 2022 года, и требовал пересмотра ряда раскрытий, а также пояснения того, как признается доход от стейблкоинов. Акцент регулятора на отношениях между Coinbase и Circle восходит к октябрю 2023 года, в период руководства бывшего председателя SEC Гэри Гензлера.
После обращения Decrypt в Coinbase за комментариями, главный юрисконсульт компании Пол Гривал заявил в X (ранее Twitter), что запросы SEC были «полностью решены» и не требуют никаких «пересмотров или поправок» к предыдущим отчетам о прибыли.
«Как всегда, мы сосредоточены на привлечении следующего миллиарда пользователей в нашу сеть», — добавил он, подчеркнув, что диалог Coinbase с SEC начался «за два года до» выхода на Уолл-стрит.
Финансовые результаты
Хотя Coinbase предоставляет аудированные финансовые отчеты на протяжении нескольких лет, основанная в Сан-Франциско компания оставалась достаточно сдержанной в вопросах отношений с Circle. Circle, управляющая USDC, вторым по величине стейблкоином в индустрии по рыночной капитализации, планирует в ближайшее время выйти на биржу.
Coinbase зарабатывает доход от активов, обеспечивающих USDC от Circle, который составляет 60 миллиардов долларов, включая наличные средства и казначейские облигации США. В феврале Coinbase сообщила, что за весь 2024 год заработала 910 миллионов долларов от стейблкоинов, что на 33% больше по сравнению с предыдущим годом. Это стало новым рекордом, поскольку Coinbase стремится к диверсификации своих доходов, выходя за пределы комиссий за транзакции пользователей.
Будущие планы и конкуренция
Тем не менее, генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что новая «амбициозная цель» компании — заменить USDT от Tether в качестве «номер один долларового стейблкоина» в мире. Заявление об IPO, представленное Circle в этом месяце, продемонстрировало, что криптобиржа получает половину остатков доходов Circle от резервов USDC. Компания сообщила, что заработала 1,7 миллиарда долларов дохода от резервов в 2024 году. Circle не ответила на запрос Decrypt о комментариях.
Последний отчет Coinbase о доходах, по всей видимости, включает более подробное объяснение того, как компания зарабатывает деньги на USDC, чем ее предыдущий отчет. Он также содержит информацию о том, как развивались коммерческие отношения между Circle и Coinbase.
В условиях снижения объемов торговли в 2023 году Coinbase направила доходы от стейблкоинов на финансирование своих подписочных и сервисных предложений. Этот сегмент, который включает доходы от стекинга и операций с биржи, временно затмил доходы от транзакций как основной источник дохода компании в третьем квартале 2023 года.
Заключение
В августе 2023 года Coinbase приобрела миноритарную долю в Circle, распустив так называемый Центр Консорциум — управляющую группу для стейблкоина, основанную обеими компаниями в 2018 году. В дальнейшем, согласно отчету о доходах, Coinbase зарабатывает деньги от резервов USDC, исходя из следующей динамики: «Чем больше доля USDC в обращении, тем больше наш доход в рамках Соглашения с Circle.»
Также в подаче указано, что соглашение Coinbase с Circle было дополнено в ноябре, разрешив третьим сторонам потенциально получать доходы, связанные с обращением USDC.
Законодатели в Вашингтоне сейчас рассматривают законопроект, который обеспечит легальный путь для эмитентов стейблкоинов, таких как Circle и Tether. Эксперты считают, что новая нормативная база для стейблкоинов может создать возможности для появления тысячи новых конкурентов.
