Введение
USDG, который по-прежнему выпускается Paxos Singapore и регулируется Управлением денежного обращения Сингапура (MAS), останется на рынке как один из многих долларовых токенов с институциональной поддержкой. Это происходит на фоне стремления регуляторов, банков и венчурных компаний к фрагментированной, многоэмитентной «экономической операционной системе».
Изменения в альянсе стейблкоинов
Anchorage Digital, первый федерально лицензированный криптобанк в США, отказывается от ведущей роли в альянсе стейблкоинов Global Dollar (USDG), сигнализируя о переходе к более нейтральному, многоэмитентному ландшафту стейблкоинов. Альянс, в который входят Robinhood, Kraken, Galaxy Digital, OKX и Visa, изначально был создан как консорциум, поддерживающий альтернативу токенам доллара с единственным эмитентом.
Однако теперь Anchorage заявляет, что не хочет рассматриваться как де-факто защитник одного конкретного стейблкоина, поскольку его собственный бизнес по выпуску и хранению масштабируется.
В комментариях, опубликованных FinanceFeeds и другими изданиями, соучредитель и CEO Anchorage Натан Макаули заявил, что банк примет «более высокий уровень нейтралитета» в сфере выпуска стейблкоинов, отказываясь от целевой поддержки какого-либо отдельного токена, чтобы лучше соответствовать своей роли как платформы под белую марку.
Будущее USDG
Сам USDG никуда не уходит. Токен выпускается Paxos Digital Singapore и регулируется Монетарным управлением Сингапура, с текущим обращающимся предложением около 3 миллиардов долларов, согласно данным, предоставленным Coindesk. Paxos, который также управляет другими регулируемыми долларовыми токенами, продолжит заниматься выпуском и соблюдением норм, в то время как члены альянса, такие как Robinhood и Kraken, интегрируют USDG в торговлю, платежи и продукты доходности на своих платформах.
Изменение баланса сил
Что меняется, так это баланс сил внутри так называемого «альянса стейблкоинов». Поскольку Anchorage сознательно отходит от лидерской роли, USDG, вероятно, станет одним из нескольких долларовых токенов с институциональной поддержкой, а не флагманским токеном единого, высоко координированного консорциума.
Участники рынка, цитируемые вокруг объявления, утверждают, что выпуск стейблкоинов теперь вступает в фазу «параллельного развития», когда несколько учреждений и сетей запускают свои собственные регулируемые доллары, часто на разных цепочках и под разными режимами, вместо того чтобы сосредотачиваться на одном или двух доминирующих консорциумных токенах.
Регуляторные вызовы
Этот сдвиг происходит на фоне борьбы регуляторов и банков за контроль над будущим токенизированных долларов. В США компромисс по доходности стейблкоинов, который сейчас перед Конгрессом, запретит вознаграждения, похожие на проценты, на пассивных остатках, при этом позволяя стимулы, основанные на активности.
Эта структура считается необходимой местными банками для защиты депозитов, но эмитенты, такие как Circle, и биржи, такие как Coinbase, утверждают, что не следует прописывать ее так жестко, чтобы это убивало инновации.
В то же время венчурные тезисы таких компаний, как Andreessen Horowitz, все чаще описывают стейблкоины как базовый уровень новой «экономической операционной системы», с несколькими эмитентами, цепочками и регуляторными домами, а не с единственной монолитной системой.
Заключение
Перекалибровка Anchorage идеально вписывается в эту картину. Позиционируя себя как нейтрального, регулируемого поставщика инфраструктуры, который может помочь десяткам учреждений запустить свои собственные брендированные доллары, а не как силу, стоящую за одним конкретным токеном, таким как USDG, банк ставит на то, что долгосрочная награда заключается в обслуживании разнообразной экосистемы стейблкоинов с несколькими эмитентами.
Для держателей USDG немедленное воздействие ограничено — Paxos по-прежнему выпускает токен, MAS по-прежнему контролирует его, и члены альянса по-прежнему имеют интерес в игре — но сообщение для рынка ясно: эпоха «альянсных токенов» с единственным спонсором и единой сетью уступает место более фрагментированному, параллельному миру, где множество регулируемых долларов конкурируют и взаимодействуют, и где реальное влияние находится у тех, кто строит инфраструктуру, от которой все зависят.
