ARK Investment Management и токенизированные акции
ARK Investment Management обратилась в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) с просьбой одобрить токенизированный класс акций для своего венчурного фонда на сумму $562 миллиона. Это позволит вести учет прав собственности с использованием технологии распределенного реестра.
Заявление в SEC
Согласно заявлению, поданному в SEC, ARK Venture Fund хочет добавить токенизированный класс наряду с новым классом акций Exchange, изменив освобождающий приказ, выданный регулятором в ноябре 2025 года. SEC опубликовала уведомление о запросе 24 августа и назначила 18 сентября сроком для подачи запросов на слушание.
ARK подала первоначальное заявление 20 мая, а затем внесла изменения 11 июня и 7 августа под номером 812-16031. Заявление запрашивает освобождение в соответствии с разделами 6(c), 18 и 17(d) Закона об инвестиционных компаниях, а также Правилами 23c-3 и 17d-1.
Структура токенизированных акций
Предложение предоставит двум новым классам разные пути для вторичной торговли. Акции класса Exchange могут быть размещены на национальной фондовой бирже, в то время как права собственности на акции класса Tokenized будут фиксироваться с помощью технологии распределенного реестра. Токенизированные акции могут торговаться через альтернативные торговые системы, зарегистрированные в соответствии с Регламентом ATS, другие средства котировки или пиринговые переводы между одобренными кошельками.
ARK не запрашивает у SEC разрешение на листинг или котировку акций на платформах децентрализованных финансов. Компания ясно дала понять, что ее заявление не запрашивает регуляторного освобождения для технологии, используемой для ведения учета своих акционеров.
«Не ищут освобождения от ответственности в отношении того, используется ли и как технология распределенного реестра Фондом для ведения учета своих акционеров.»
Финансовые показатели и структура фонда
ARK Venture Fund функционирует как непрерывно предлагаемый закрытый интервальный фонд и сообщил о наличии активов на сумму $562 миллиона на 31 января. Его существующие акции классов D, S и U были оценены на 15 мая в $49.83, $49.69 и $49.70 соответственно, с общей рыночной стоимостью, не относящейся к аффилированным лицам, примерно $912.6 миллиона.
Венчурный фонд отделен от более известного ETF ARK Innovation, который имел активы на сумму $6.55 миллиарда и функционирует через ARK ETF Trust.
Процесс подписки и расходы
В соответствии с предложенной структурой инвесторы получат токенизированные акции через обычный процесс подписки фонда по чистой стоимости активов. Акции не будут обременены комиссией за продажу и могут распределяться зарегистрированными брокерами-дилерами или непосредственно через агента по трансферам фонда. Расходы, связанные конкретно с классом, останутся на акционерах.
В заявлении указаны потенциальные транзакционные расходы, связанные с продажей акций, выкупом и распределением дивидендов. Заявление изменит освобождающий приказ ARK от ноября 2025 года, который позволил фонду поддерживать несколько классов акций.
Текущие и будущие инициативы
ARK уже имеет финансовую связь с компанией токенизации Securitize через венчурный фонд. Портфель включает акции Securitize и конвертируемую облигацию на сумму $10 миллионов с процентной ставкой 5% и сроком погашения в сентябре 2028 года.
Securitize в этом году расширила свой бизнес по токенизации для институциональных клиентов. В августе компания запустила токенизированный фонд с высоким доходом с Neuberger, который в основном инвестирует в высокодоходные облигации.
Регуляторные аспекты и будущее токенизации
Заявление ARK не указывает, будет ли Securitize играть роль в предложенном классе Tokenized. Подача поступает до того, как SEC завершила отдельную регуляторную структуру для торговли токенизированными ценными бумагами.
Как ранее сообщалось, SEC готовила регуляторный путь в августе, который мог бы позволить квалифицированным платформам торговать токенизированными акциями США круглосуточно. Существующие федеральные правила ценных бумаг остаются применимыми, пока освобождение не завершено.
Регуляторы отдельно изучают инфраструктуру, которая поддерживает официальные записи о праве собственности на ценные бумаги. 1 сентября SEC предложила реформу агентов по трансферам, охватывающую регистрацию, ведение учета, обработку переводов и защиту активов.
Заявление ARK о классе Tokenized имеет отдельный срок 18 сентября для запросов на слушание, после чего комиссия может вынести решение по запрашиваемому освобождению.
