Отзыв руководства CFTC по «фактической доставке»
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) отозвала свое руководство 2020 года по «фактической доставке», которое является ключевым тестом для определения того, подпадают ли некоторые розничные криптовалютные сделки под правила фьючерсов.
В этом руководстве объяснялось, как агентство интерпретировало понятие «фактической доставки» для розничных сделок с «виртуальными валютами», что могло повлиять на регулирование криптосделок.
Причины отзыва
Исполняющая обязанности председателя CFTC Каролин Д. Фэм сообщила 11 декабря 2025 года, что решение об отзыве было принято в связи с изменениями на крипторынках с момента выпуска руководства, а также из-за устаревшей и чрезмерно сложной структуры предыдущих норм.
Это объявление свидетельствует о более широкой работе CFTC, связанной с рекомендациями по федеральной политике цифровых активов.
Будущее регулирования
Отзыв руководства предполагает, что агентство может в будущем рассмотреть обновленное руководство или часто задаваемые вопросы, приглашая общественное участие через свою инициативу Crypto Sprint.
Значение «фактической доставки»
Концепция «фактической доставки» имеет важное значение, поскольку в соответствии с законодательством США определенные маржинальные, кредитные или финансируемые розничные сделки с товарами рассматриваются «как если бы» они были фьючерсными контрактами, если не соответствуют исключению по фактической доставке.
Это исключение позволяет избежать применения правил фьючерсов, если доставка происходит в установленный срок.
В марте 2020 года CFTC выпустила окончательное интерпретационное руководство, сосредоточенное на розничных сделках с виртуальной валютой, в котором были описаны два основных фактора, учитываемых при определении фактической доставки:
- получение клиентом владения и контроля над полной суммой покупки;
- наличие у продавца и контрагентов остаточных интересов или контроля, которые могут подрывать доставку.
Отзыв CFTC 11 декабря устраняет это конкретное руководство 2020 года из активной практики агентства, но не отменяет основную законодательную структуру, которая делает «фактическую доставку» ключевым критерием для определенных розничных криптовалютных продуктов.
