Сингапурская биржа и доступ к крипто-фьючерсам
Сингапурская биржа (SGX) получила разрешение от Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) на предоставление институциональным инвесторам из США прямого доступа к своим бессрочным фьючерсам на Bitcoin и Ether. Это открывает существующие ордерные книги крипто-деривативов для американских торговых компаний.
Разрешение CFTC и его значение
Глава группы SGX по крипто-деривативам KC Lam сообщил CoinDesk, что разрешение CFTC было выдано в соответствии с Регламентом 48.10, который позволяет учреждениям США торговать продуктами, ранее недоступными для них. «В соответствии с решением Регламента 48.10 мы получили разрешение CFTC на открытие наших крипто-продуктов для институционального доступа из США. Ранее участники из США не могли торговать этими контрактами, но теперь могут,» — отметил Лам.
Характеристика продуктов SGX
Одобрение касается бессрочных фьючерсов SGX на Bitcoin (BTP) и бессрочных фьючерсов на Ether (ETP). Оба продукта торгуются с конца ноября 2025 года и не имеют срока истечения. Регламент 48.10 предоставляет возможность иностранной товарной бирже, признанной CFTC, предложить квалифицированным участникам из США прямой доступ к своей электронной торговой системе.
Влияние на рынок и спрос
Лам охарактеризовал это разрешение как «важную веху», которая соединяет участников традиционных финансов США, торгующих крипто-фьючерсами, с азиатскими ликвидными пулами. Он отметил, что этот регуляторный путь помогает установить крипто-деривативы как регулируемый класс активов.
Доступ для США происходит на фоне растущей популярности регулируемых бессрочных фьючерсов в стране. В мае CFTC одобрила первый регулируемый бессрочный фьючерс на Bitcoin для листинга на американской бирже, открыв внутренний путь для типа контракта, который ранее сосредоточивался на оффшорных крипто-платформах.
Торговая активность и объемы
С момента их запуска в ноябре 2025 года бессрочные фьючерсы SGX на Bitcoin и Ether сгенерировали 5,8 миллиарда долларов в совокупном объеме торгов, что эквивалентно примерно 400 000 лотов. Средний дневной объем по двум контрактам достиг 1 300 лотов, или 19 миллионов долларов, по состоянию на август.
Bitcoin составил 83% от среднего дневного объема торгов с момента запуска и 66% от открытого интереса. Биржа зафиксировала свою самую загруженную сессию на уровне 11 500 лотов, что соответствует 145 миллионам долларов в номинальном объеме торгов.
Процесс регистрации для американских клиентов
Ожидается, что участие американских клиентов не появится немедленно, поскольку институциональные клиенты все еще должны завершить процесс регистрации SGX. Новые пользователи принимаются через клиринговых членов и должны пройти проверки на знание клиента, пополнить свои счета и установить API-соединения. Лам отметил, что процесс обычно занимает от двух до четырех недель, независимо от того, где находится клиент.
Структура управления рисками
SGX разделяет функции торговли и клиринга как еще одну часть своей структуры управления рисками. Клиринговые члены находятся между биржей и участвующими клиентами и действуют как промежуточный слой для управления рисками. «Направляя сделки через клиринговых членов, которые действуют как промежуточная буферная зона для рисков, мы отражаем проверенную инфраструктуру традиционных фьючерсных и товарных рынков,» — сказал Лам.
Биржа не принимает стейблкоины в качестве обеспечения для своих крипто-бессрочных контрактов. Лам отметил, что стейблкоины были исключены, поскольку они могут потерять свою привязку в периоды рыночной волатильности.
Будущее SGX и новые продукты
SGX планирует выйти за рамки бессрочных фьючерсов, разработав фьючерсы и опционы на Bitcoin и Ether с установленным сроком. «Следующий шаг в нашем плане — запуск фьючерсов и опционов с установленным сроком для Bitcoin и Ethereum,» — сказал Лам. Создание инфраструктуры, необходимой для этих продуктов, представляет собой основную техническую работу.
Как только эта система будет запущена, SGX ожидает, что процесс добавления других основных криптовалют станет более похожим на введение другого фьючерсного контракта. «Мы планируем расширить наше предложение, но придерживаемся дисциплинированного, пошагового подхода,» — добавил Лам.
