Спор вокруг вознаграждений за стейблкоины
Спор вокруг вознаграждений за стейблкоины угрожает поддержке Coinbase следующего крупного криптозаконопроекта в Вашингтоне. Coinbase четко обозначила свою позицию, поскольку Конгресс приближается к финализации Закона CLARITY. Предупреждение появилось 11 января в отчете Bloomberg, когда законодатели готовятся к обсуждению масштабного законопроекта о структуре рынка цифровых активов в Сенате на этой неделе.
Позиция Coinbase
Coinbase сообщила законодателям США, что может отозвать поддержку Закона CLARITY, если он ограничит вознаграждения за стейблкоины сверх основных правил раскрытия информации. Биржа рассматривает этот вопрос как ключевой для своего бизнеса и конкурентоспособности на рынке стейблкоинов, согласно источникам, знакомым с мнением компании.
Вознаграждения и доходы
На кону стоит возможность Coinbase предлагать вознаграждения на остатки стейблкоинов, особенно на USD Coin (USDC). Биржа делится процентным доходом, полученным от резервов, поддерживающих USDC от Circle, и использует часть этого дохода для предложения стимулов пользователям, включая примерно 3,5% вознаграждений для некоторых клиентов Coinbase One. Эти стимулы побуждают пользователей держать стейблкоины на платформе и обеспечивают стабильный поток доходов, особенно в периоды слабой торговли.
Bloomberg оценивает, что доход Coinbase, связанный со стейблкоинами, может достичь около 1,3 миллиарда долларов в 2025 году. Если вознаграждения будут сокращены, меньше пользователей может держать USDC на бирже, что поставит этот доход под угрозу. Coinbase также владеет миноритарной долей в Circle, что углубляет его участие в экономике стейблкоинов.
Законодательные предложения и их последствия
Некоторые предложения, циркулирующие в Вашингтоне, ограничивают вознаграждения за стейблкоины только для регулируемых банков или финансовых учреждений. Банковское лобби поддерживает этот подход, утверждая, что счета со стейблкоинами, приносящими доход, могут вывести депозиты из традиционной банковской системы и сократить кредитование домохозяйств и малых предприятий.
Дебаты следуют за принятием Закона GENIUS в июле, который создал первую федеральную структуру для эмитентов стейблкоинов. Этот закон запрещает эмитентам выплачивать проценты или доход, связанный исключительно с удержанием стейблкоинов, но не блокирует сторонние платформы от предложения вознаграждений пользователям.
Крипто-компании утверждают, что это различие было преднамеренным. Руководители Coinbase утверждают, что запрет на вознаграждения, основанные на платформах, отменит компромиссы, уже достигнутые в Законе GENIUS, и наклонит поле в пользу банков. Компания также представила вознаграждения как способ укрепить роль доллара в глобальных цифровых финансах, особенно когда другие страны исследуют цифровые валюты с процентным доходом.
Политическое давление и будущее законопроекта
Политическое давление вокруг законопроекта растет. Криптоиндустрия была одним из крупнейших корпоративных политических спонсоров в ходе выборов 2023–2024 годов, и Coinbase была заметным донором. Угроза отозвать поддержку имеет вес, поскольку законодатели пытаются сохранить импульс за более широкими реформами структуры рынка.
Тем не менее, окончательный результат остается неопределенным. Некоторые сенаторы рассматривают компромисс, который позволит вознаграждения только для компаний, имеющих банковские или трастовые лицензии. Несколько крипто-компаний уже получили условные одобрения на статус национального трастового банка, хотя эти одобрения сталкиваются с оппозицией со стороны банковских групп.
На данный момент вознаграждения за стейблкоины стали точкой напряженности, которая может замедлить или полностью сорвать законодательство. Аналитики предупреждают, что если двусторонняя поддержка еще больше ослабнет, шансы на принятие законопроекта в этом году могут резко упасть.
