Coinbase и Circle: Долгосрочное партнерство
Криптобиржа Coinbase Global получает половину оставшихся доходов Circle, полученных от резервов, обеспечивающих стабильную монету USDC, согласно новым данным, раскрытым в отчете Circle о первичном публичном размещении акций (IPO). В поданном во вторник отчете S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам Circle сообщила, что Coinbase получает 50% от «остаточной базы платежей» — части дохода, который напрямую связан с резервами, обеспечивающими флагманскую стабильную монету Circle, привязанную к доллару США в соотношении 1:1.
Финансовые результаты Circle
Circle получает доход главным образом через резервные активы, состоящие в основном из высоколиквидных государственных облигаций США и эквивалентов наличности. В 2024 году компания заработала 1,7 миллиарда долларов в виде доходов и резервных поступлений, сообщив о чистой прибыли в 156 миллионов долларов. Circle стремится воспользоваться растущим глобальным принятием платежей на основе блокчейна.
Зависимость доходов от хранения USDC
Существует прямая зависимость между долей Coinbase в доходах Circle от резервов и количеством USDC, хранящегося на бирже Coinbase.
Если на Coinbase хранится больше USDC, доля биржи в доходах от резервов увеличивается. В противном случае, если пользователи хранят USDC непосредственно у Circle или в другом месте, доля Coinbase уменьшается. Соглашение о распределении доходов подчеркивает симбиотические отношения между USDC Circle и Coinbase, его крупнейшим партнером по дистрибуции.
Рынок стабильных монет
USDC является второй по величине стабильной монетой в мире с обращением примерно 60,1 миллиарда долларов, что составляет около 26% мирового рынка стабильных монет, согласно данным CoinGecko. Стабильная монета была запущена в 2018 году через консорциум Centre, основанный данной парой, а криптобиржа приобрела долю в Circle в августе 2023 года после роспуска консорциума.
Платформа Coinbase удерживала примерно 20% от общего объема USDC в обращении в 2024 году, что значительно выше по сравнению с 5% в 2022 году, что отражает растущее влияние Coinbase на доходы Circle.
Потенциальные риски и стратегические решения
Тем не менее, такое соглашение создает потенциальные риски для Circle, как отмечает данный отчет. Компания подчеркнула, что расходы на дистрибуцию и выплаты доли доходов Coinbase напрямую зависят от бизнес-стратегий и политики самой биржи, которые Circle не контролирует.
Чтобы уменьшить такую зависимость и укрепить свою глобальную позицию против основного конкурента Tether (USDT), Circle все больше сосредотачивается на расширении международного принятия USDC через партнерство с крупными компаниями в области цифровых финансов.
В своем отчете Circle также упомянула свои глобальные партнерства, включая недавние сделки с Grab в Сингапуре, Nubank в Бразилии и Mercado Libre в Латинской Америке.
Компания планирует выйти на Нью-Йоркскую фондовую биржу под тикером «CRCL», хотя детали ценообразования и дата предложения пока не опубликованы.
