Стратегия Mega Matrix и стабильная монета Ethena
Публичная холдинговая компания Mega Matrix (MPU) сделала экосистему стабильной монеты Ethena центральным элементом своей стратегии в области цифровых активов, полагая, что проект синтетического доллара сможет занять долю рынка у таких компаний, как Circle.
Активность компании происходит на фоне принятия Закона GENIUS в США — всеобъемлющего законопроекта о стабильных монетах, который устанавливает федеральный контроль за эмитентами, требования к капиталу и ликвидности, а также создает рамки для банков и финтех-компаний, позволяя им выпускать токены, привязанные к доллару, под регуляторным контролем.
В настоящее время Circle является единственным публично торгуемым вариантом, способным воспользоваться огромным ростом стабильных монет, отметил Колин Батлер, исполнительный вице-президент Mega Matrix и глобальный руководитель рынков, в интервью Cointelegraph. Circle вышла на биржу в июне, и с момента листинга ее акции выросли на 87%.
Компания сгенерировала 1,68 миллиарда долларов выручки и дохода от резервов в финансовом 2024 году, с чистым доходом в 155,7 миллиона долларов, в значительной степени благодаря процентным доходам от резервов, поддерживающих ее USDC.
Потенциал Ethena
Батлер заявил, что Mega Matrix видит сопоставимый потенциал в Ethena:
«Мы считаем, что Ethena может достичь 150 миллионов долларов в следующие 6–12 месяцев. Это подразумевает 6-кратный рост для Ethena».
Он приписал рост Ethena ее USDe — синтетической стабильной монете, которая генерирует доход через комбинацию стекинга и хеджирования. В отличие от USDC и USDt, USDe предлагает держателям доход и, как утверждает Батлер, «служит более привлекательным обеспечением», что делает его лучше подготовленным для захвата доли на быстро развивающемся рынке.
Чтобы предоставить инвесторам доступ, Mega Matrix позиционировала свои акции как первый публично торгуемый казначейский цифровой актив, посвященный экосистеме Ethena, сосредоточив резервы в токене управления Ethena, ENA.
«Это также открывает двери для розничных инвесторов, чтобы впервые получить прямое воздействие на тезис о стабильных монетах», — сказал Батлер.
«До сих пор единственным реальным способом было инвестирование в Circle или косвенно через Coinbase». Прежде чем перейти к цифровым активам, Mega Matrix в основном работала в сфере развлечений и издательства игр. Компания начала исследовать блокчейн в 2021 году и официально переориентировалась как казначейство цифровых активов в 2025 году.
Она финансирует свою стратегию цифровых активов с помощью регистрации на полке на сумму 2 миллиарда долларов, что дает ей гибкость в привлечении капитала со временем и постепенном наращивании своих активов в токене управления ENA Ethena.
Механизм переключения сборов Ethena
При подаче своей регистрации на полку Mega Matrix выделила механизм «переключения сборов» Ethena как потенциальный фактор создания стоимости. После активации механизм будет перенаправлять часть доходов протокола к стекингам ENA, позволяя держателям токенов делиться доходами протокола.
Предложение было представлено Wintermute Governance в ноябре 2024 года с просьбой к Комитету по рискам Ethena определить параметры, при которых держатели токенов будут получать выгоду от распределения доходов. Факторы включали обращающуюся эмиссию USDe, средние доходы протокола и принятие на централизованных биржах.
Позже в этом месяце общее предложение было одобрено, при этом Ethena Labs установила ряд «метрик успеха», связанных с обращающейся эмиссией, накопительными доходами и принятием на биржах. Хотя эти ориентиры были определены, дата активации переключателя сборов не была объявлена, сообщил представитель Фонда Ethena в интервью Cointelegraph.
Наблюдатели за рынком отмечают, что рост Ethena уже превысил некоторые из первоначальных порогов. Накопительные доходы протокола, похоже, близки к уровням квалификации, а рыночная капитализация USDe резко возросла до более чем 13 миллиардов долларов, что делает ее третьей по величине стабильной монетой в мире. Тем не менее, протокол еще не уточнил, когда механизм будет реализован.
