Предписание FSS Dunamu
Финансовый надзорный сервис Южной Кореи (FSS) выдал предписание Dunamu, оператору ведущей криптобиржи Upbit, исправить «значительные упущения и ложные заявления» в раскрытии информации о планируемом обмене акций с Naver Financial. Об этом сообщает местное издание Money Today, на которое ссылается Coinness.
Проблемы раскрытия информации
FSS отметила, что проблемы сосредоточены в разделах о «будущих планах корпоративной реструктуризации» и «других важных вопросах, связанных с инвестиционными решениями», фактически обвиняя Dunamu в недостаточном раскрытии ключевых рисков для акционеров, поскольку компания стремится стать полностью принадлежащей дочерней компанией Naver Financial.
Структура сделки
Согласно структуре сделки, впервые одобренной в ноябре 2024 года, Naver Financial планирует приобрести 100% Dunamu через обмен акций, который преобразует существующих инвесторов Dunamu в акционеров Naver Financial и объединит оператора Upbit под финтех-брендом Naver. В отчете о корректировке, поданном Naver Financial, внешние оценщики установили соотношение корпоративной стоимости между двумя компаниями на уровне 1 к 3.064569.
Ранее освещение в crypto.news оценивало подразумеваемую стоимость Dunamu в диапазоне 10 миллиардов долларов, а общую стоимость слияния — около 14.5 миллиардов долларов.
Объединение как супер-приложение
Как сообщалось ранее в статье crypto.news, это объединение представляется как супер-приложение, которое сочетает платежную систему Naver Pay с торговым движком Upbit, предоставляя объединенной группе контроль над более чем 70% объемов криптовалют в Южной Корее.
Naver Financial уже отложила график обмена акций примерно на три месяца: голосование акционеров теперь запланировано на 18 августа, а завершение сделки ожидается 30 сентября, согласно недавнему регуляторному отчету, на который указала crypto.news.
Регуляторные проверки и ограничения
Naver сообщила, что скорректировала график, чтобы учесть «процедуры одобрения и улучшение законодательства», поскольку антимонопольные проверки в Корейской комиссии по справедливой торговле (KFTC), объявления о значительных изменениях акционеров и развивающиеся правила цифровых активов все сходятся на этой сделке.
Комментарии отрасли в Chosun Ilbo предупреждали, что предложенные ограничения для крупных акционеров в виртуальных активных биржах, выдвинутые в связи с Основным законом о цифровых активах Южной Кореи, могут сделать 100% контроль Naver над Dunamu «невозможным», если пороги будут установлены так низко, как 15–20%.
Генеральный директор Dunamu О Кён-сук сообщил акционерам, что если лимиты будут установлены на уровне «20% для физических лиц и 34% для корпораций», это повлияет как на структуру 100% контроля Naver Financial, так и на крупных акционеров. Однако он добавил, что компания «будет действовать согласно первоначальному плану, независимо от этого».
Широкий регуляторный пересмотр
Исполнительный приказ поступает на фоне более широкого регуляторного пересмотра, поскольку Сеул завершает работу над Основным законом о цифровых активах — рамками, предназначенными для закрепления правил криптовалют в Южной Корее с 2026 года.
Как подробно описано в отдельной статье crypto.news, проект вводит безвиновную ответственность для операторов цифровых активов, заставляет эмитентов стейблкоинов держать более 100% резервов в сегрегированных учреждениях и передает новые полномочия по обеспечению соблюдения и надзору таким агентствам, как Комиссия по финансовым услугам и Банк Кореи.
Экономика и управление слиянием
Для Dunamu и Naver это означает, что экономика и управление слиянием находятся под угрозой правил, которые все еще обсуждаются, при этом лимиты на владение, требования к резервам и более строгие стандарты раскрытия информации могут сорвать или изменить цену сделки.
В этом смысле шаг FSS по принуждению к более детальному объяснению «будущих планов корпоративной реструктуризации» воспринимается не как техническая проблема соблюдения, а скорее как стресс-тест того, как новый порядок цифровых активов в Корее будет относиться к доминирующей внутренней бирже, пытающейся напрямую подключиться к технологическому гиганту в области платежей.
