Введение
Пока Европейский Союз внедряет свою знаковую структуру Markets in Crypto-Assets (MiCA), ключевое обещание закона о едином рынке уже оказывается под давлением. В последнем эпизоде Cointelegraph исследует, сможет ли MiCA оправдать свои ожидания.
Обещания против реальности
Регулирование было разработано для упрощения операций крипто-компаний, введя единую лицензионную систему для всех 27 государств-членов. Получив лицензию в одной стране, компании смогут «паспортировать» свои услуги по всему блоку, не сталкиваясь с мозаикой местных правил. Однако менее чем через год после внедрения национальные регуляторы в таких странах, как Франция, Италия и Австрия, выражают обеспокоенность тем, что паспортирование может побудить компании выбирать юрисдикции с более легким контролем, что известно как регуляторный арбитраж.
«Регуляторная конкуренция в Европе — это не новость», — отметил Жером Кастиль, глава отдела соблюдения и регуляторных вопросов в Европе в CoinShares. «Мы видели, как платформы розничной торговли устремились на Кипр и Мальту в рамках MiFID. С MiCA ожидалось, что на этот раз все будет иначе. Но снова мы видим, как компании выбирают юрисдикции, которые считаются более благоприятными. Если люди начнут думать, что не все лицензии равны, тогда все обещание единого рынка исчезает.»
Проблема применения правил
По словам Кастиля, проблема заключается не в отсутствии правил, а в недостаточном и непоследовательном их применении. «В Европе уже существует очень высокий уровень защиты инвесторов, вероятно, самый высокий в мире», — объяснил он. «Настоящая проблема сейчас заключается в том, чтобы обеспечить полное внедрение MiCA. Без официальных рекомендаций национальные регуляторы принимают свои собственные решения, что приводит к расхождениям и даже регуляторному арбитражу. Если мы сделаем это правильно, рынок станет как безопасным, так и привлекательным для глобальных игроков. Если нет, инновации будут искать другие пути.»
Маленькие рыбы в большом пруду
Для небольших компаний внедрение MiCA оказывается особенно сложным. Марина Маркезич, исполнительный директор Европейской криптоинициативы, отметила, что разрыв в возможностях между регуляторами и темпами новых правил может вытеснить стартапы с рынка. «Соблюдать требования в очень короткие сроки — это очень интенсивно», — сказала она. «Для крупнейших компаний наличие единого доступа к всему рынку Европейского Союза действительно положительно. Но, к сожалению, для меньших компаний это может стать серьезной нагрузкой, и они могут не пережить этот процесс.»
Хотя MiCA была попыткой Европы возглавить регулирование криптовалют, ее успех будет зависеть от того, будут ли правила применяться равномерно по всему блоку. Как добавила Маркезич, «Существует 27 различных национальных компетентных органов, контролирующих одно и то же регулирование. Некоторые более опытные, некоторые менее. Это действительно испытание для Европы, чтобы увидеть, сможем ли мы обеспечить последовательный контроль.»
Заключение
Слушайте полный эпизод для полного интервью на странице подкастов Cointelegraph, Apple Podcasts или Spotify. И не забудьте ознакомиться с полным списком других шоу Cointelegraph!
