Nakamoto Inc. запускает программу опционов
Nakamoto Inc. запускает активно управляемую программу опционов в сотрудничестве с Bitwise и Kraken, которая включает написание покрытых коллов и покупку путов на часть своего Bitcoin-стека. Цель программы — превратить волатильность в доход и частично хеджировать риски снижения цен на Bitcoin.
Запуск программы деривативов
Компания Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA) объявила о запуске этой программы деривативов на Bitcoin, которая начнется в первом квартале 2026 года. Стратегия позиционируется как дополнение к основному подходу компании, ориентированному на долгосрочные инвестиции в Bitcoin. В пресс-релизе компания отметила, что программа «предназначена для генерации повторяющегося дохода от волатильности определенной части Bitcoin-активов и хеджирования рисков снижения цен на Bitcoin.»
Структура программы
В рамках программы часть Bitcoin-стека Nakamoto будет храниться в квалифицированном решении по хранению от Kraken и использоваться в качестве залога на отдельно управляемом счете, контролируемом Bitwise Asset Management. Внутри этого SMA Nakamoto и Bitwise совместно управляют портфелем зарегистрированных и внебиржевых деривативов, связанных с Bitcoin, по единому мандату, который ограничивает номинальное воздействие в процентах от общего объема BTC-активов и устанавливает рамки для инструментов, контрагентов и сроков.
Сегменты программы
Структура программы разделена на два сегмента. С точки зрения дохода, Nakamoto «пишет покрытые коллы и колл-спреды против определенной части своих Bitcoin-активов, чтобы превратить подразумеваемую волатильность, заложенную в рынках опционов на Bitcoin, в повторяющийся доход от премий.» Размер позиций, выбор страйков и сроки определяются в соответствии с рамками риска компании.
С точки зрения хеджирования, Nakamoto покупает защитные путы и пут-спреды «против определенной части своих Bitcoin-активов, чтобы снизить рыночное воздействие на неблагоприятные изменения цен на Bitcoin в течение определенных временных горизонтов.» При этом расходы на премии «частично финансируются» доходом от коллов, где это уместно.
Комментарий Nakamoto
В посте на X Nakamoto охарактеризовал сделку следующим образом: «Подразумеваемая волатильность Bitcoin является одним из самых недооцененных активов на глобальных рынках,» добавив, что программа предназначена для «генерации дохода от волатильности и хеджирования рисков снижения» на часть своего казначейства.
Компания отметила, что премии могут быть получены как в Bitcoin, так и в долларах США и могут быть «реинвестированы в казначейство компании, использованы для покрытия операционных расходов (включая процентные расходы) или сохранены в качестве оборотного капитала.»
Важность для крипторынков
Показатели производительности за первый квартал 2026 года будут раскрыты в следующем отчете 10-Q. Этот шаг имеет важное значение для крипторынков по нескольким причинам. Во-первых, он демонстрирует, как зарегистрированная «операционная компания Bitcoin» принимает структуру систематического покрытия коллов с хеджированием путами, которая долгое время использовалась производителями товаров и золотыми ETF, но теперь применяется непосредственно к корпоративному стеку BTC через регулируемых управляющих и квалифицированное хранение.
Во-вторых, это укрепляет роль Bitwise как институционального моста между традиционной инфраструктурой деривативов и экспозицией на блокчейне, в то время как все больше компаний экспериментируют с Bitcoin в своих балансах. Наконец, это добавляет еще один живой пример того, как казначейства могут рассматривать Bitcoin не только как пассивное средство сбережения, но и как источник обеспеченного дохода — с ограничением на покрытую часть, но с получением денежного потока и защитой от снижения цен.
