Упрощение выхода на рынок токенизированных биржевых продуктов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) стремится упростить процесс выхода на рынок токенизированных биржевых продуктов, предлагая более четкие рекомендации для эмитентов, работающих в области, долгое время отмеченной регуляторной неопределенностью.
Новые рекомендации для эмитентов крипто ETF
В уведомлении, опубликованном 1 июля, Отдел корпоративных финансов SEC изложил требования, которые эмитенты крипто ETF должны включать в свои документы. Рекомендации охватывают все аспекты, начиная от расчета чистой стоимости активов и выбора поставщиков услуг, до подробных описаний практик хранения и потенциальных конфликтов интересов.
Цели и рамки SEC
Рамки SEC нацелены на обеспечение ясности для токенизированных фондов и применяются конкретно к спотовым и производным крипто ETP, зарегистрированным в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о биржах 1934 года. Этот шаг отражает изменяющуюся позицию SEC по надзору за криптовалютами.
Изменения в процессе листинга
Примечательно, что новые стандарты раскрытия информации появляются в то время, как SEC и биржи работают вместе над общим рамочным соглашением для листинга.
Это соглашение может позволить некоторым токенизированным ETF обойти традиционный процесс изменения правила 19b-4. Если оно будет принято, это станет значительным изменением. Биржи, как сообщается, смогут листинговать квалифицированный крипто ETP после 75-дневного обзора, что сократит бюрократию и ускорит выход на рынок.
Индивидуализированные раскрытия и контроль
Агентство призывает к индивидуализированным раскрытиям по мере расширения рынка ETF. Более того, SEC заявила, что каждый эмитент должен адаптировать раскрытия к своей конкретной структуре. Однако оно также выделило несколько ключевых областей, которые будут подвергнуты тщательному контролю:
- Как выбираются и оцениваются базовые активы;
- Как управляются хранение и страхование;
- Создают ли какие-либо аффилированные лица конфликты интересов;
- Механизмы создания и выкупа, особенно в условиях волатильного или неликвидного рынка.
Одобрение Grayscale и будущее рынка
В тот же день агентство одобрило запрос Grayscale на преобразование своего Digital Large Cap Fund в спотовый ETF. Фонд, который держит диверсифицированную корзину крипто токенов, теперь будет торговаться на американских биржах, что станет одним из первых регулируемых многоактивных цифровых фондов, сделавших это.
На данный момент рынок приветствовал одноактивные Bitcoin ETF. Однако много-токенизированные продукты, такие как Grayscale, все еще относительно редки. Теперь расширенные рекомендации SEC могут это изменить.
Заключение
Если эмитенты выполнят детализированные требования к раскрытию информации, на рынок может выйти больше таких фондов. Участники отрасли давно призывают к последовательному обращению с крипто ETF. Теперь, с этим последним сигналом, SEC, похоже, готова отреагировать, стремясь внести больше структуры в быстро развивающееся пространство, оставаясь при этом приверженной защите инвесторов.
