Критика SEC по поводу крипто-стейкинга
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) испытывает нарастающую критику со стороны как нынешних, так и бывших должностных лиц из-за своей изменяющейся позиции относительно услуг крипто-стейкинга. 29 мая Отдел корпоративных финансов SEC опубликовал новые рекомендации, заявив, что некоторые предложения не могут считаться ценными бумагами, что фактически освобождает блокчейны на основе механизма доказательства доли (proof-of-stake) от требований регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах.
Противоречия с судебными решениями
Однако, согласно словам бывшего руководителя интернет-исполнения SEC, Джона Рида Страка, новое толкование SEC может противоречить нескольким постановлениям федеральных судов. В своем заявлении в X (ранее Twitter) Страк утверждал, что действия Комиссии противоречат судебным заключениям в известных делах против крипто-бирж Binance и Coinbase, где судьи ранее признали, что продукты стейкинга квалифицируются как ценные бумаги в соответствии с юридическими прецедентами.
«Таким образом, SEC находится на грани банкротства — на глазах у всей общественности,» — написал Страк, назвав изменение «позорным отступлением от миссии по защите инвесторов.»
Дела против Binance и Coinbase
Что касается Binance, то, хотя SEC утверждала, что услуги стейкинга этой биржи представляют собой незарегистрированные предложения ценных бумаг, требование было в конечном итоге отклонено в мае 2025 года по всем пунктам, что предотвратило подачу подобных требований со стороны агентства. Похожие события произошли в марте 2024 года, когда федеральный судья позволил делу SEC против Coinbase продолжить, указав, что Комиссия «предоставила достаточные обоснования», что программа стейкинга включала незарегистрированные предложения и продажи ценных бумаг.
Открытые вопросы о регулировании
Комиссар Каролина Креншоу также прокомментировала изменения в подходе агентства к крипто-стейкингу 29 мая, предостерегая, что выводы сотрудников не соответствуют установленной судебной практике или тесту Howey.
«Анализ сотрудников может отражать желания некоторых о том, как должно выглядеть законодательство, но он не совпадает с судебными решениями по стейкингу и давним прецедентом Howey, на котором они основаны,» — написала Креншоу.
Недавние действия Комиссии включали ряд дерегуляторных шагов в отношении цифровых активов, включая закрытие расследований, прекращение исков и организацию круглых столов для обсуждения регулирования с участниками отрасли.
«Эта крипто-дерегуляторная блицкриг,» — отметил Страк, «разрушила когда-то гордое 90-летнее наследие. Она привела к значительному замешательству.»
Различия в классификации цифровых активов
2 июня Креншоу усомнилась в последовательности подхода Комиссии, указав на случаи, когда агентство, похоже, относило некоторые цифровые активы, такие как токены Ether (ETH) и Solana (SOL), к ценным бумагам.
«Как так вышло, что эти криптоактивы предполагаются не являющимися ценными бумагами, когда речь идет о требованиях регистрации, но становятся ценными бумагами, когда регистратор видит возможность продать новый продукт?»
Выступая на конференции Bitcoin 2025 в Лас-Вегасе, комиссар Хестер Пирс ответила на критику нового взгляда агентства на криптовалюты, отметив, что классификация сделки с ценными бумагами больше зависит от сути сделки, чем от самого актива:
«Большинство криптоактивов, какими мы их видим сегодня, вероятно, сами по себе не являются ценными бумагами. Это не означает, что вы не можете продать токен, который сам по себе не является ценными бумагами, в сделке, которая является сделкой с ценными бумагами. Вот где нам действительно нужно предоставить какие-то руководства.»
