Запуск специализированных клиентских хранилищ от Tesseract
Лицензированная по стандартам MiCA компания Tesseract запустила специализированные клиентские хранилища — сегрегированные смарт-контрактные счета доходности, созданные для учреждений, которые опасаются объединенных продуктов DeFi. Финская компания по управлению криптоактивами Tesseract Investment Oy, одна из первых фирм, получивших полную лицензию MiCA в Европейском Союзе, представила новую платформу доходности на блокчейне под названием Tesseract Dedicated Client Vaults, ориентированную на институциональных и профессиональных инвесторов.
Структура хранилищ
Это предложение, о котором сообщила The Block на основе материалов компании, разработано так, чтобы каждое хранилище было независимым смарт-контрактом, посвященным одному клиенту и управляемым Tesseract, а не общим пулом капитала. Клиенты разворачивают хранилища из своих собственных кошельков, удерживают 100% токенов хранилища, представляющих их активы, и сохраняют сегрегированные счета хранения, которые соответствуют требованиям MiCA по сегрегации и безопасному хранению клиентских активов.
Мнение генерального директора
«Мы рассматриваем MiCA как возможность, а не бремя,» — сказал Харрис в отдельном интервью на Alt Funds Network, добавив, что учреждения «смотрят на DeFi через призму регулирования, сегрегации и контроля — не только APY.»
Он указал на популярные объединенные структуры, такие как хранилища Morpho, как примеры продуктов, которые могут рассматриваться как схемы коллективных инвестиций в соответствии с руководством MiCA, что может привести их в сферу правил UCITS или AIFMD, если их токены доходности представляют долю в объединенном капитале с определенной инвестиционной стратегией.
Регулирование и соответствие
Окончательный отчет Европейского органа по ценным бумагам и рынкам о руководящих принципах MiCA отмечает, что криптоактив должен классифицироваться как единица в коллективном инвестиционном предприятии, если он «представляет долю в объединенных инвестициях с целью получения дохода для инвесторов в соответствии с определенной инвестиционной политикой.» Харрис утверждает, что многие объединенные продукты DeFi по доходности соответствуют этому описанию, что может сделать их токены доходности незарегистрированными ценными бумагами при продаже европейским инвесторам.
В отличие от этого, специализированные клиентские хранилища Tesseract хранят активы каждого учреждения в своем собственном смарт-контракте, без объединения капитала или дележа доходов между разными инвесторами, что более четко соответствует режиму поставщиков криптоактивов MiCA, а не регулированию фондов.
Будущее криптоинвестиций
Авторизация MiCA для Tesseract, выданная Финским управлением финансового надзора в 2025 году, позволяет компании, базирующейся в Хельсинки, предлагать услуги по управлению портфелем, хранению и передаче активов как для розничных, так и для профессиональных клиентов по всему ЕС. Private Banker International описала стратегию компании как «ставку на соответствующую доходность как краеугольный камень следующей фазы роста отрасли,» ссылаясь на запланированные инновации, такие как стратегии доходности с учетом рисков и токенизированные хранилища, адаптированные для банков, управляющих активами и корпоративных клиентов.
Запуск специализированных клиентских хранилищ происходит в то время, когда традиционные крипто-базовые сделки потеряли большую часть своей привлекательности. В недавней заметке, упомянутой Gate.io, отмечалось, что годовая доходность на когда-то популярном арбитраже Bitcoin cash-and-carry обрушилась с более чем 17% до около 5%, едва превышая примерно 3,5% доходности по однолетним казначейским облигациям США.
«Эра легких, почти безрисковых институциональных денег в крипто окончательно закончилась,» — сказал Харрис в этой статье, охарактеризовав текущие условия как «тактическую перезагрузку,» а не полный выход институциональных инвесторов.
В предыдущей статье crypto.news о том, как Закон GENIUS и MiCA формируют инфраструктуру стейблкоинов и DeFi, юридические эксперты утверждали, что продукты доходности должны будут приблизиться к регулируемым структурам фондов или мандатов, чтобы выжить, особенно для европейских клиентов. В другой статье о гонке Южной Кореи по выпуску стейблкоинов, поддерживаемых банками, подчеркивалось, как глобальные учреждения все больше требуют четких правовых рамок перед тем, как вкладывать капитал в ончейн-стратегии доходности.
Третья статья, рассматривающая конец эры легкого cash-and-carry, подчеркивала, что будущие крипто-доходы для учреждений, вероятно, будут поступать от более сложных продуктов с приоритетом на соблюдение норм, а не от простых спредовых сделок — именно ту нишу, которую, похоже, нацеливается Tesseract со своими соответствующими MiCA хранилищами.
