Введение
Примечание редактора: В данной статье рассматривается, как стейблкоины, такие как USDT и USDC, генерируют миллиарды долларов дохода, инвестируя свои резервы в государственные облигации США. При этом доход зависит от процентной ставки Федеральной резервной системы. Если процентные ставки упадут до нуля, рентабельность инвестиций может значительно сократиться.
Регулирующие вызовы и риски
Как показал случай с USDC во время инцидента с Silicon Valley Bank в 2023 году, стейблкоины с обеспечением в фиатной валюте сталкиваются с регулирующими вызовами и рисками обесценивания. В то же время алгоритмические стейблкоины, такие как USDe, рассчитывают на доходы от криптоактивов, что делает их менее уязвимыми к изменениям процентных ставок.
Капитал и доходность
Капитал Tether в размере 20 миллиардов долларов обеспечивает ей длительный период устойчивости. Однако доходность Circle, составившая 1,68 миллиарда долларов в 2024 году, и ограниченная ликвидность делают её более уязвимой, с запасом устойчивости всего на 18-25 месяцев.
Далее представлен оригинальный контент, переработанный для удобства чтения и понимания:
