Скандал с токеном Mantra и Ondo Finance
После скандала с токеном Mantra Куинн Томпсон, основатель и главный инвестиционный директор Lekker Capital, снова поднял красные флаги по поводу проекта RWA – Ondo Finance. 14 апреля он опубликовал в X обновленное предупреждение о Ondo Finance (ONDO) в свете недавнего инцидента с Mantra, отметив:
«Учитывая недавний скандал с токеном $OM от Mantra, возможно, разумно снова опубликовать этот тред о $ONDO, чтобы спасти хотя бы одного человека от окончательного финансового разрушения.»
Критика структуры Ondo Finance
В своем посте Томпсон вспомнил о предыдущем треде от 18 марта, в котором призывал исследователей on-chain выяснить, действительно ли общий заблокированный капитал (Total Value Locked, TVL) в Ondo Finance искусственно завышен из-за продажи токенов командой и последующего возврата средств в протокол, создавая иллюзию органического интереса со стороны пользователей.
Он задал вопрос: «Может ли кто-то из исследователей on-chain подтвердить, что большинство TVL Ondo связано с продажей токенов $ONDO командой, после чего средства возвращаются в протокол, создавая видимость органического роста?»
Финансовые показатели и прогнозы
Чтобы поддержать свои утверждения, Томпсон напомнил о своем посте от октября 2022 года, в котором критиковал неоправданную оценку проекта в 7 миллиардов долларов, несмотря на отсутствие дохода и наличие продуктов (USDY и OUSG), которые являются лишь «обертками» от Blackrock. Он также указал на процентную ставку компании в 0,15%, которая была отменена до 2025 года, что означает, что протокол не получал никаких доходов, несмотря на значительный TVL.
Он утверждал, что как только комиссия будет введена, пользователи, вероятно, переместят свои средства в более безопасные и выгодные варианты, такие как BUIDL. Даже если Ondo начнет взимать эту комиссию, она сможет зарабатывать лишь около 975 тысяч долларов в год.
«Это более чем 7000-кратное соотношение FDV/доход на бизнес с почти нулевыми маржами, без защитных барьеров и растущей конкуренцией.»
Общественное мнение и выводы
В ответ один из пользователей прокомментировал: «Думал, что это открытая тайна», прикрепив скриншот сообщения, которое, по всей видимости, широко обсуждается в группе Telegram. Сообщение описывает предполагаемые механизмы завышения TVL Ondo, указывая на то, что хотя средства TVL реальны, метрика TVL Ondo Finance вводит в заблуждение, поскольку большая часть капитала в протоколе Ondo не используется для DeFi, а хранится в токенизированных казначейских облигациях США – низкорисковых традиционных финансовых инструментах.
Таким образом, Ondo Finance, возможно, использует искусственное завышение TVL, продавая свои собственные токены ONDO и затем вкладывая эти средства обратно в протокол. Инвестиции в казначейские облигации также включаются в расчет TVL, но фактически не используются для дефи-деятельности, такой как кредитование, заимствование или торговля. Эти две тактики создают вводящее в заблуждение представление о реальном принятии протокола.
