Обеспокоенность регуляторов ЕС
Европейские финансовые регуляторы выражают обеспокоенность по поводу растущих оценок криптоактивов, вызванных ожидаемой дерегуляцией в США под руководством президента Дональда Трампа. Они предупреждают, что это может представлять собой серьезную угрозу для глобальной финансовой стабильности.
Совместный комитет Европейских надзорных органов (ESAs) поднял тревогу в своем весеннем обновлении рисков за 2025 год, выделив дестабилизирующее влияние:
- геополитической фрагментации,
- неопределенности в политике США,
- волатильности на рынке цифровых активов.
Влияние политической ситуации на криптоактивы
В состав комитета входят:
- Европейское управление банковского надзора (EBA),
- Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA),
- Европейское управление по страхованию и пенсионным схемам (EIOPA).
«Недавние рекордные значения криптоактивов и волатильность, возникающая на фоне растущих взаимосвязей с традиционными финансовыми рынками, являются растущей проблемой для финансовой стабильности».
Хотя имя президента Дональда Трампа в отчете не упоминается, ESAs явно связывают рост цен на криптовалюту с политическими ожиданиями. Согласно документу:
«Волатильные оценки криптоактивов, обусловленные ожиданиями политической повестки дерегуляции в США, приводят к растущим взаимосвязям с традиционными финансовыми рынками».
Трансграничные риски и рекомендации
Согласно данным ESAs, 77% всех потоков средств в фонды акций ЕС (за исключением ETF) за последние пять лет были направлены на американские акции, что иллюстрирует значительное влияние блока на американские рынки. Страховые компании и пенсионные фонды также сохраняют значительные доли активов за пределами Европейской экономической зоны, от 6% до 17% своих активов, сосредоточенных в США, в зависимости от сектора.
Отчет предупреждает, что такие условия, вместе со спекуляциями на крипторынке, могут создать риски шоков для фондов с несоответствием ликвидности. Регуляторы подчеркивают риск непропорциональных рыночных реакций в контексте текущей макроэкономической ситуации.
«Существует риск непропорциональных реакций на неожиданные события, особенно учитывая рекордные оценки акций в США и исторически низкие спреды корпоративных облигаций в ЕС».
Совместный комитет также предостерегает о растущем расхождении между юрисдикциями, особенно если ключевые экономики ослабляют регулирование, в то время как другие его ужесточают. Это может подорвать финансовую координацию.
Необходимость адекватного регулирования
Регуляторы призывают финансовые учреждения учитывать риски, связанные с криптовалютами, в своих сценарных анализах и быть внимательными к изменениям на рынке, вызванным политическими решениями. Отчет рекомендует учреждениям «готовиться к рискам» и подчеркивает необходимость:
- адекватного резервирования,
- разработки планов восстановления,
- укрепления рамок управления рисками.
Хотя ЕС активно вводит собственный режим регулирования криптовалют через Регламент о рынках криптоактивов (MiCA), чиновники все больше озабочены тем, что усилия по дерегуляции в США могут подорвать эти инициативы и создать возможности для арбитража, которые дестабилизируют рынки. ESAs подчеркивают, что бдительность крайне важна на фоне роста сектора криптовалют и его влияния, и предупреждают о возможной повышенной волатильности, если геополитическая неопределенность сохраняется.
