Поддержка ЕЦБ для запрета стейблкоинов
Европейский центральный банк (ЕЦБ) получил поддержку для введения широкомасштабного запрета стейблкоинов по всему Европейскому Союзу (ЕС), что может негативно сказаться на деятельности крупных эмитентов, таких как Circle и Paxos. В центре обсуждений находятся так называемые стейблкоины с многоэмиссией — токены, совместно выпущенные в ЕС и за его пределами, но рассматриваемые как взаимозаменяемые.
Риски для финансовой стабильности
В рамках этой модели эмитенты с лицензией ЕС должны держать резервы внутри блока, в то время как их партнеры за пределами ЕС продолжают управлять резервами для идентичных токенов за границей. Согласно отчету Bloomberg, регуляторы предупреждают, что в условиях рыночного спада инвесторы могут массово обратиться к выкупу в ЕС, что приведет к перегрузке местных резервов и создаст риски для блока из-за юрисдикций за пределами ЕС.
Кристин Лагард, президент ЕЦБ, настаивает на жесткой позиции по моделям стейблкоинов, которые представляют собой финансовый риск.
Рекомендации Европейского совета системных рисков
Европейский совет системных рисков (ESRB), высокопрофильная группа губернаторов центральных банков и чиновников ЕС под председательством Лагард, на прошлой неделе одобрил рекомендацию о запрете таких моделей, согласно источникам, знакомым с ситуацией. Хотя это руководство не является юридически обязательным, оно создает давление на власти ЕС либо принять ограничения, либо объяснить, как они будут защищать финансовую стабильность в противном случае.
Пробелы в Регламенте ЕС о рынках криптоактивов
Лагард неоднократно выражала обеспокоенность тем, что пробелы в Регламенте ЕС о рынках криптоактивов (MiCA) оставляют блок уязвимым. Выступая на конференции ESRB, она утверждала, что совместная эмиссия без более строгого контроля за неевропейскими субъектами создает системные риски, аналогичные трансграничным банковским кризисам.
Зависимость от долларовых стейблкоинов
Это давление отражает более широкие опасения в Европе, что стейблкоины, номинированные в долларах, могут подорвать финансовый суверенитет блока. Токены, обеспеченные евро, в настоящее время составляют всего 0,15% от глобального рынка стейблкоинов в 230 миллиардов долларов, в то время как активы, привязанные к доллару, доминируют с долей рынка в 99%.
Потенциальные последствия для эмитентов
Circle и Paxos, которые в основном работают из Соединенных Штатов, являются одними из эмитентов, на которых потенциальные ограничения окажут наибольшее влияние. Их резервы в значительной степени инвестированы в долларовую наличность и краткосрочные государственные ценные бумаги США.
Разногласия внутри ЕС
Европейская комиссия еще не приняла официальную позицию, и внутри институтов ЕС остаются разногласия. В то время как ЕЦБ настаивает на жесткой позиции, некоторые законодатели предпочитают более четкие меры предосторожности, чем полный запрет.
Разработка цифрового евро
Этот шаг происходит на фоне обсуждения в Европе разработки цифрового евро, который ЕЦБ начал продвигать в 2021 году и который все еще ждет законодательного одобрения. Чиновники во Франкфурте утверждают, что рост стейблкоинов, обеспеченных долларом, показывает необходимость создания европейской альтернативы.
Будущее наличных и цифровых валют
В августе член Исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне подтвердил, что физические банкноты евро остаются незаменимыми, несмотря на быстрый рост цифровых транзакций. Более 1,6 триллиона евро в банкнотах находятся в обращении, и спрос продолжает расти, особенно в кризисные времена.
Планы по запуску стейблкоина, обеспеченного евро
Тем временем девять европейских банков, включая ING, UniCredit, SEB и CaixaBank, объявили о планах запустить совместно разработанный стейблкоин, обеспеченный евро, в 2026 году. Проект будет регулироваться в рамках MiCA блока и базироваться в Нидерландах.
