Изменения в надзоре за финансовыми рынками ЕС
Европейская комиссия готовит масштабные изменения, которые могут передать прямые полномочия по надзору за фондовыми биржами, криптовалютными компаниями и клиринговыми домами Европейскому органу по ценным бумагам и рынкам (ESMA). Верена Росс, председатель ESMA, сообщила Financial Times, что предлагаемые изменения направлены на решение проблемы фрагментации в финансовом секторе ЕС и создание более единого капитального рынка.
«Это даст ключевой импульс к созданию более интегрированного и конкурентоспособного капитального рынка в Европе,»
— отметила она.
Передача надзора от национальных регуляторов
ЕС предлагает передать надзор за финансовыми рынками от национальных регуляторов к ESMA. Согласно предложениям, регулирование нескольких секторов финансового рынка, которые в настоящее время находятся под контролем национальных властей, будет передано ESMA. Это включает поставщиков услуг криптоактивов, таких как биржи и кастодианы, которые сейчас регулируются в рамках знакового законодательства ЕС о рынках криптоактивов (MiCA). Первоначально планировалось предоставить ESMA центральный надзор, однако опасения по поводу его возможностей привели к тому, что надзор остался за отдельными государствами-членами.
Проблемы децентрализации и неэффективности
Росс отметила, что такая децентрализация привела к неэффективности и непоследовательному применению MiCA.
«Очевидно, что нам и национальным регуляторам требуется много усилий для достижения согласованности,»
— подчеркнула она.
«Специфические новые ресурсы пришлось создавать 27 раз, по одному в каждом государстве-члене, что могло бы быть сделано более эффективно на европейском уровне.»
Критика процесса лицензирования крипто-компаний
В июле ESMA раскритиковала процесс лицензирования крипто-компаний в Мальте, предупредив, что некоторые рисковые области не были должным образом оценены. Агентство утверждает, что фрагментированный надзор подрывает защиту потребителей и доверие инвесторов. Инициатива уже вызывает сопротивление со стороны меньших стран ЕС, таких как Люксембург, Ирландия и Мальта. Клод Маркс, глава финансового регулятора Люксембурга, недавно предупредил, что централизация полномочий в ESMA может создать регуляторного «монстра». Тем не менее, Европейская комиссия продолжает двигаться вперед.
Поддержка долгосрочных целей ЕС
Мария Луиш Албукерке, комиссар ЕС по финансовым услугам, подтвердила в недавней речи, что блок оценивает формальное предложение о передаче надзора за трансграничными субъектами, включая фондовые биржи и крипто-платформы, в ESMA. Парижский орган уже готовится к надзору за консолидированными ценами акций и облигаций, а также рейтингами ESG, начиная с 2026 года. Росс подчеркнула необходимость того, чтобы капитальные рынки поддерживали долгосрочные цели ЕС, включая оборону, зеленую энергетику и цифровую инфраструктуру.
«Спрос на разрушение барьеров возрос до уровня выше, не только на уровне ЕС, но и внутри государств-членов тоже,»
— добавила она.
Недостатки в лицензировании криптовалют в Мальте
ESMA указывает на недостатки в лицензировании криптовалют в Мальте. В июле ESMA выразила обеспокоенность по поводу процесса лицензирования криптовалют в Мальте после взаимной оценки Мальтийского управления финансовых услуг (MFSA). Признавая, что MFSA имеет достаточное количество сотрудников и экспертизу в секторе, обзор показал, что Мальта лишь «частично соответствовала ожиданиям» в процессе авторизации поставщика услуг криптоактивов (CASP), при этом несколько существенных вопросов остались без решения на этапе одобрения. Обзор, инициированный в апреле 2025 года Комитетом по взаимным оценкам ESMA, сосредоточился на надзорной структуре MFSA, процедурах авторизации и инструментах надзора. ESMA подчеркнула, что согласованность между государствами-членами ЕС является важной в рамках регуляторной структуры MiCA, которая стремится стандартизировать, как лицензируются и контролируются крипто-компании по всему блоку.
