Подписание Закона GENIUS
Подписание Закона GENIUS стало основой для первой комплексной регуляторной структуры для стейблкоинов, выпущенных в США. Сторонники утверждают, что это повысит доверие, ускорит массовое принятие и укрепит статус доллара как мировой резервной валюты. Поскольку стейблкоины набирают популярность в глобальных финансах, Закон GENIUS также может стать благом для развивающегося мира, привлечь интерес со стороны институциональных инвесторов и способствовать возрождению децентрализованных финансов (DeFi). Однако остаются опасения по поводу нерешенных вопросов, таких как регулирование иностранных эмитентов, сомнения относительно запрета на стейблкоины с доходностью и потенциальное доминирование корпоративных и традиционных финансовых игроков.
Мнение экспертов
Эксперты отрасли, опрошенные Cointelegraph, согласны с тем, что Закон GENIUS является знаковым событием для сектора блокчейна и стейблкоинов в США, если не для всей глобальной криптоиндустрии.
«Банки, финтехи и даже крупные ритейлеры — по сути, все, кто имеет значительное распределение среди потребителей или институциональных клиентов — будут рассматривать возможность выпуска собственного стейблкоина», — сказал Кристиан Каталини, основатель Лаборатории криптоэкономики MIT, в интервью Cointelegraph.
Он добавил, что стратегия стейблкоина теперь станет неотъемлемой частью всех компаний, занимающихся платежами и финансовыми услугами.
Лазейка для иностранных стейблкоинов
Основным слабым местом Закона GENIUS является то, что Атлантический совет называет «лазейкой Tether». Американский аналитический центр утверждает в блоге, что закон о стейблкоинах в США не «адекватно» регулирует иностранных эмитентов стейблкоинов. Закон направлен на упорядочение стейблкоинов в США путем введения строгих правил по резервам, финансовым раскрытиям и соблюдению санкций. Это может поставить местных эмитентов в конкурентное невыгодное положение и потенциально побудить новых эмитентов регистрироваться в менее требовательных юрисдикциях за границей.
«Лазейка для иностранных эмитентов не была достаточно исправлена», — сказал Тимоти Массад, научный сотрудник Школы государственного управления Кеннеди при Гарвардском университете и бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, в интервью Cointelegraph.
Массад является соавтором блога Атлантического совета. Закон GENIUS требует от Tether и других иностранных эмитентов соответствовать стандартам, «сравнимым» с теми, что применяются к эмитентам в США, но что квалифицируется как «сравнимое», не определено четко, добавил Массад.
Перспективы стейблкоинов
Однако Кристофер Перкинс, президент CoinFund, сказал, что регулируемые стейблкоины в США дают конечным пользователям уверенность в том, что их активы полностью обеспечены, открывая путь для большего числа компаний, желающих начать деятельность в США.
«Я думаю, что многие инвесторы выберут регулируемую версию стейблкоинов на территории США из-за дополнительной уверенности, которую они предоставляют.»
В недавнем интервью СМИ генеральный директор Tether Паоло Ардоино заявил, что «иностранный стейблкоин» USDt будет соответствовать Закону GENIUS. Также планируется запуск внутреннего стейблкоина в соответствии с новым законом.
Выпуск стейблкоинов становится мейнстримом
Закон GENIUS открывает двери для крупных коммерческих банков США, таких как Bank of America, для выпуска собственных стейблкоинов, в то время как такие гиганты розничной торговли, как Walmart и Amazon, также, как сообщается, исследуют возможность выпуска стейблкоинов. Перспектива регулируемых корпоративных эмитентов стейблкоинов вызывает вопросы о том, как на это повлияют стейблкоины, родившиеся в криптоиндустрии, такие как Tether и USDC.
«Tether в меньшей степени, так как его преимущество за границей значительное», — сказал Каталини.
Он добавил, что большая часть новой конкуренции будет сосредоточена на рынке США, что представляет «более значительную проблему для USDC».
Тем временем Кит Вандер Лист, генеральный менеджер в США лондонского стартапа по инфраструктуре стейблкоинов BVNK, сказал, что новые игроки не обязательно хлынут на рынок. Некрипто-ориентированные компании, запускающие стейблкоины, вероятно, будут действовать осторожно, начиная с небольших пилотных программ для создания уверенности и компетентности.
«Скорее всего, банки будут быстрее переходить к выпуску, чем корпорации», — сказал Вандер Лист Cointelegraph.
Многие из них будут «специфическими для случая использования» стейблкоинами. Количество новых стейблкоинов, которые «достигнут масштаба», будет ограничено, добавил он.
Закон GENIUS и спрос на долг США
Белый дом утверждает, что Закон GENIUS увеличит спрос на долг США и укрепит статус доллара как мировой резервной валюты. Министр финансов Скотт Бессент заявил, что стейблкоины, привязанные к доллару, могут в конечном итоге достичь как минимум $2 триллионов рыночной капитализации, по сравнению с сегодняшней рыночной капитализацией около $267 миллиардов. Маркус Хаммер, консультант и управляющий HammerBlocks, сказал, что поскольку стейблкоины, выпущенные в США, должны быть на 100% обеспечены долларами США или их эквивалентами, они естественным образом будут способствовать росту спроса на долг США.
«Развивающиеся рынки, в частности, могут стать значительными пользователями стейблкоинов, привязанных к доллару, так как они предлагают большую стабильность и эффективность по сравнению с их часто хрупкими местными финансовыми системами», — сказал он Cointelegraph.
Но Хаммер не согласился с тем, что доллар вновь доминирует, утверждая, что доверие к валютам, основанным в США, постепенно ослабевает. По словам Массад, влияние акта будет зависеть от того, станут ли стейблкоины важным средством платежа или останутся нишевым вариантом. Платежи между бизнесом составляют основную часть международных платежей, и неясно, будет ли значительный рост использования стейблкоинов для этой цели, сказал он.
Изменения в полезности стейблкоинов
Закон GENIUS запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать «проценты или доход» физическим лицам, владеющим стейблкоинами. Может ли это поставить стейблкоины, выпущенные в США, в конкурентное невыгодное положение?
«Без дохода стейблкоины являются обесценивающим активом», — сказал Перкинс.
«И хотя многие считают, что платежи являются ключевым вариантом использования стейблкоинов, они также служат важным средством сохранения стоимости в развивающемся мире. Владельцы будут обращаться к DeFi, чтобы восстановить доходность.» Со временем возможно, что ценные бумаги или токены с доходностью станут более доступными, продолжил Перкинс. До тех пор институциональным инвесторам, которые имеют фидуциарную обязанность зарабатывать проценты на своих вложениях, возможно, придется искать другие способы получения дохода. Например, они могут предложить соответствующие соглашения о распределении доходов с эмитентами, чтобы получить доступ к доходности. Это почти кажется контринтуитивным, но удаление доходности со стейблкоинов может на самом деле быть хорошей новостью для DeFi на базе Ethereum как основного альтернативного источника пассивного дохода.
Заключение
В целом, «подписание Закона является значительным этапом», — сказал Массад. «Стейблкоины являются самым полезным приложением технологии блокчейн на сегодняшний день, и даже если они не станут основным средством платежа, они создадут полезную конкуренцию в платежах — мы можем вскоре увидеть токенизированные банковские депозиты.» Каталини из Лаборатории криптоэкономики MIT назвал стейблкоины «первым токенизированным активом, который начинает свой путь к массовому принятию». Он добавил, что такие активы, как облигации и ценные бумаги, вскоре последуют. Закон GENIUS устанавливает регуляторную основу для выпуска стейблкоинов в США и сигнализирует о том, что массовое принятие уже началось. Несмотря на опасения по поводу нерешенных вопросов, таких как неопределенная формулировка в отношении иностранных эмитентов, лидеры отрасли рассматривают закон как критически важный шаг для регулируемых токенов, обеспеченных долларом.
