Раскрытие информации
Мнения и взгляды, выраженные в данной статье, принадлежат исключительно автору и не отражают мнений и взглядов редакции crypto.news.
Страх банков перед доходными стейблкоинами
Крупнейшие банки США испытывают страх. Не перед финансовым кризисом, не перед кибератаками и не перед геополитическими потрясениями. Их беспокоят доходные стейблкоины, которые выплачивают клиентам проценты. Именно этот страх заставил банки активно бороться за исключение доходных стейблкоинов из Закона GENIUS, а также подталкивать регуляторов к запрету платформ, таких как Coinbase, на предложение вознаграждений держателям стейблкоинов.
Устаревшая риторика
Уолл-стрит утверждает, что доходные стейблкоины приведут к оттоку депозитов, что дестабилизирует кредитование и поставит под угрозу всю финансовую систему. Это та же устаревшая риторика, которую мы слышали много раз: когда в 1970-х годах были введены фонды денежного рынка, когда в 1990-х годах стали популярными онлайн-брокерские счета и когда в прошлом десятилетии появились финтех-приложения. Каждый раз банки ошибались.
Доля рынка и доходы банков
На самом деле речь идет о доле рынка. Доходные стейблкоины угрожают ежегодному доходу банковской отрасли в размере 200 миллиардов долларов от комиссий за транзакции и депозитов с почти нулевой доходностью. Вместо того чтобы конкурировать с новыми игроками, банки хотят, чтобы регуляторы остановили их и защитили их бизнес.
Страх перед инновациями
Убрав риторику о защите потребителей, становится очевидной истинная причина страха банков перед доходными стейблкоинами: деньги. Каждый раз, когда клиент расплачивается картой, банки получают комиссию. Каждый раз, когда кто-то оставляет бездействующие деньги на счете с низкой доходностью, банки получают прибыль, реинвестируя эти средства под более высокие ставки. Стейблкоины угрожают обоим этим источникам дохода.
Конкуренция и инновации
Борьба идет за защиту 200 миллиардов долларов ежегодных доходов банков. Эти опасения понятны, но лоббирование в пользу сохранения конкурентных преимуществ банковского сектора в конечном итоге сделает США менее конкурентоспособными в долгосрочной перспективе. Опасность заключается в том, что банки и регуляторы США могут задушить инновации и вытолкнуть их за границу.
Если США помешают существованию доходных стейблкоинов на своей территории, клиенты просто обратятся к иностранным эмитентам. Это будет сценарий «проигрыш-прогрыш»: американские потребители все равно получат доступ к этим продуктам, но инновации, налоговая база и регуляторный надзор переместятся за границу.
История и адаптация
Мы уже видели, как этот сценарий частично реализовался с стейблкоинами, которые не предлагают никакой доходности: Tether, компания-эмитент стейблкоинов, расположенная в Сальвадоре, по-прежнему доминирует в этой области. Если банки США хотят оставаться конкурентоспособными, им нужно прекратить лоббирование против инноваций.
Аргументы против стейблкоинов
Что насчет утверждений банков о том, что доходные стейблкоины угрожают стабильности финансовой системы? Этот аргумент абсурден по простой причине: американские клиенты уже имеют доступ к финансовым инструментам с высокой доходностью. Фонды денежного рынка, казначейские облигации и брокерские депозиты предлагают доходность, значительно превышающую средний текущий счет.
Заключение
Доходные стейблкоины — это просто версия фондов денежного рынка XXI века. Они представляют собой новый тип финансового инструмента, который заставляет устаревших игроков модернизироваться. В своей сути этот дебат касается духа конкуренции. Стейблкоины — это просто последние в длинной серии инноваций, с которыми банки изначально сопротивлялись, но в конечном итоге научились сосуществовать.
Каждый раз предсказания о гибели оказывались ложными. Каждый раз финансовая система адаптировалась. Доходные стейблкоины не будут исключением. Они не разрушат банковскую систему. Они будут бросать ей вызов. И в долгосрочной перспективе это хорошо.
Банки могут продолжать тратить силы на лоббирование Конгресса и регуляторов для защиты своей территории. Или они могут принять будущее, внедрять инновации и действительно конкурировать за клиентов на основе заслуг. Если они действительно верят в силу американских финансов, выбор должен быть очевиден.
Харбин Ликхари
