Призыв к SEC о регулировании DeFi
Лидеры DeFi призывают SEC превратить свои временные рекомендации по «некустодиальным пользовательским интерфейсам» в обязательные правила для брокеров, которые защитят нейтральную инфраструктуру от нарастающего регулирования. Широкая коалиция разработчиков и инвесторов в сфере DeFi настоятельно требует от Комиссии по ценным бумагам и биржам США закрепить свои недавние рекомендации через формальное правило, утверждая, что только четкие и устойчивые определения «брокера» предотвратят регулирование нейтральной инфраструктуры до ее полного исчезновения.
Реакция на заявление SEC
В письме, поданном на этой неделе, DeFi Education Fund, Aave Labs, Uniswap Labs, Paradigm, Andreessen Horowitz и другие подписанты отреагировали на заявление сотрудников SEC Division of Trading and Markets от 13 апреля о том, когда фронт-энды криптоактивов должны регистрироваться как брокеры. Коалиция «категорически поддерживает» вывод сотрудников о том, что некостодиальный пользовательский интерфейс, который просто преобразует инициированные пользователем инструкции в команды, понятные блокчейну, и оставляет пользователям полный контроль над их активами, не требует регистрации брокера-дилера.
«Такие инструменты функционируют как техническая инфраструктура, а не как посредники по сделкам»
Это соответствует призыву комиссара Хестера Пирса к «более постоянному регуляторному подходу», который отражает, как на самом деле работает DeFi.
Проблемы временного регулирования
Заявление от 13 апреля выделило пятилетнюю рамку бездействия для «Поставщиков покрытых пользовательских интерфейсов», позволяя определенным фронт-эндам DeFi и самообслуживающим кошелькам работать без регистрации брокера, если они соответствуют 12 условиям, включая строгие ограничения на усмотрение, обработку заказов и рекомендации. В заметном отклонении от традиционной практики сотрудники заявили, что не будут возражать, если эти поставщики получат комиссионные на основе транзакций, при условии, что вознаграждение является фиксированным, объективным и нейтральным к продукту или месту, при этом по-прежнему запрещая оплату за поток заказов.
Однако руководство явно временное и может быть отменено в 2031 году при отсутствии действий Комиссии, что коалиция DeFi считает недостаточным для бизнеса, делающего многолетние инвестиции в инфраструктуру.
Призыв к разработке четких правил
Их письмо призывает SEC открыть процесс разработки правил с уведомлением и комментариями, который жестко закодирует современное определение брокера, явно исключая нейтральных поставщиков программного обеспечения, валидаторов, операторов RPC/API, сети оракулов и облачную инфраструктуру, которые никогда не берут на себя хранение или не осуществляют торговое усмотрение.
«При отсутствии четких, технологически нейтральных правил будущие сотрудники или Комиссии могут переосмыслить определение брокера таким образом, который охладит инновации и вынудит основную инфраструктуру США переместиться за границу»
Группы подчеркивают опасения, что произвольные рекомендации могут быть отменены так же быстро, как и выданы.
Контекст и важность инициативы
Тайминг письма не случаен. С учетом того, что законопроект CLARITY — основной федеральный законопроект о структуре крипторынка — застрял в Комитете по банковскому делу Сената и сталкивается с жестким сроком окончания в конце мая, установленным сенатором Берни Морено, отраслевые группы все больше рассматривают свод правил SEC как единственный краткосрочный рычаг для ясности.
Юридические меморандумы от таких компаний, как Sidley, Jones Day и Deloitte уже охарактеризовали заявление от 13 апреля как «путь» для поставщиков интерфейсов DeFi, но подчеркнули, что оно касается только правил брокеров-дилеров, а не регистрации биржи, обязательств по борьбе с отмыванием денег или ответственности за мошенничество.
В своем еженедельном «DeFi Debrief» DeFi Education Fund назвал шаг сотрудников «значительным первым шагом», но подчеркнул, что «долговременная регуляторная определенность требует действий на уровне Комиссии», а не только заявлений сотрудников. Пока Конгресс не примет меры или SEC не завершит полное правило, усилия коалиции подчеркивают более широкую реальность: судьба инфраструктуры DeFi в США по-прежнему зависит от того, как 90-летнее определение брокера применяется к строкам кода.
