Обеспокоенность Комитета Палаты лордов
Комитет Палаты лордов Великобритании выразил обеспокоенность тем, что жесткие правила для стейблкоинов могут сделать токены, привязанные к фунту стерлингов, коммерчески неработоспособными, несмотря на поддержку регулирования. В отчете, опубликованном в среду, комитет призвал Великобританию продолжать работу над регулированием стейблкоинов, но избегать норм, которые могут подорвать рынок фунтовых стейблкоинов.
Отставание от других стран
Комитет по регулированию финансовых услуг, состоящий из представителей различных партий, отметил, что Великобритания «отстает» от Соединенных Штатов и Европейского Союза. Отсутствие четкого регулирования «сдерживало развитие и инвестиции в стейблкоины в Великобритании», несмотря на рост глобальных токенов, привязанных к доллару США, таких как USDT и USDC.
Поддержка структуры регулирования
Поддерживая большую часть предложенной структуры Банка Англии (BoE) и Управления по финансовому регулированию (FCA), комитет предостерег, что некоторые меры могут подорвать жизнеспособность и конкурентоспособность стейблкоинов, выпущенных в Великобритании. В отчете поддерживаются требования к стейблкоинам, привязанным к фиатным валютам, чтобы они были обеспечены 1:1 высококачественными активами, а также предложенная кредитная линия BoE для системных эмитентов.
Критика предложенных мер
Однако комитет выделил несколько элементов консультации Банка, запланированной на ноябрь 2025 года, как потенциально вредные. В частности, требование для системных эмитентов держать не менее 40% своих обеспечивающих активов в безвозмездных депозитах центрального банка вызвало «значительную критику» и может «негативно сказаться на жизнеспособности эмитентов стейблкоинов и международной конкурентоспособности рынка Великобритании». Также отмечаются предложенные временные лимиты на хранение для бизнеса и физических лиц как меры, которые могут «необоснованно ограничить рост фунтовых стейблкоинов» и оказаться непрактичными для реализации.
Вопрос доходности
Лорды также затронули политически чувствительный вопрос доходности. Черновик режима Банка запретит вознаграждение для держателей стейблкоинов, номинированных в стерлингах, ставя Великобританию на один уровень с Регламентом о рынках криптоактивов (MiCA) ЕС, который запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты держателям. Закон GENIUS в США также запрещает эмитентам платежных стейблкоинов выплачивать проценты, хотя в США продолжаются дебаты о том, могут ли биржи и другие посредники предлагать вознаграждения.
Стейблкоины как инструменты для транзакций
Комитет рассматривает стейблкоины, ориентированные на платежи, в первую очередь как инструменты для быстрых и недорогих транзакций, а не как инвестиционные продукты. Однако он предупреждает, что сочетание строгих правил резервирования и запрета на проценты или другие вознаграждения может негативно сказаться на «коммерческой жизнеспособности» и конкурентоспособности токенов, выпущенных в Великобритании, особенно пока неясно, будут ли разрешены вознаграждения в виде карт или другие не процентные стимулы.
Заключение
Подчеркивая, что расширение рынков стейблкоинов «не должно создавать новые возможности для процветания незаконной деятельности», лорды утверждают, что Великобритания должна стремиться развивать, а не только контролировать сектор стейблкоинов, номинированных в фунтах.
Они призывают Казначейство Его Величества, Банк Англии и FCA придерживаться существующих сроков, уточнить, как будет работать двойное регулирование системных эмитентов на практике, и пересмотреть такие меры, как лимиты на хранение и требования к резервам, чтобы фунтовые стейблкоины могли «конкурировать с другими формами платежей в Великобритании», а не быть отрегулированными до неактуальности.
