Ключевые выводы
Стейблкоины становятся повседневными инструментами для сбережений, платежей и торговли в Найроби и Лагосе. Инфляция, колебания валютных курсов и высокие затраты на переводы способствуют их распространению. Связи мобильных денег делают стейблкоины привычными и практичными. Однако риски остаются, включая вопросы резервов, мошенничества и меняющиеся регуляции.
В один из вторников утром в Найроби Амина выставляет счет клиенту в Берлине. К полудню USDC уже поступил на её кошелек, и через несколько минут она обналичивает его в M-Pesa. То, что когда-то казалось экспериментом, теперь стало рутиной благодаря таким сервисам, как Kotani Pay, которые связывают стейблкоины с мобильными деньгами.
На другом конце континента в Лагосе Чинеду управляет небольшим магазином и хранит свой рабочий капитал в Tether’s USDt. Держание «цифровых долларов» позволяет ему пополнять запасы импортных товаров, не беспокоясь о том, что его маржа исчезнет из-за волатильности найры. Он едва ли является исключением. С июля 2023 года по июнь 2024 года только Нигерия обработала почти 22 миллиарда долларов в транзакциях со стейблкоинами — это самый большой объем в странах Африки к югу от Сахары.
Макроэкономическое давление: Инфляция, валютные колебания и проблемы с переводами
Кризис стоимости жизни в Нигерии не исчез. Инфляция снизилась с пиковых значений начала 2025 года, но остается высокой, с индексом потребительских цен (CPI) на уровне 21,88% в июле 2025 года, что значительно выше целевого уровня и постоянно подрывает покупательную способность. Валютные реформы с 2023 года, включая множественные девальвации и переход к более рыночно ориентированному валютному режиму, только усилили краткосрочную волатильность для домохозяйств и импортеров, которые оценивают необходимые товары в долларах.
Ситуация в Кении менее напряженная, но следует той же модели. Инфляция возросла до 4,5% в августе 2025 года, что связано с ростом цен на продукты питания и транспорт, в то время как колебания шиллингa поддерживали высокий спрос на доллар среди трейдеров. Кроме того, это самый дорогой коридор для переводов в мире. Отчеты Всемирного банка о ценах на переводы показывают, что в странах Африки к югу от Сахары средняя стоимость составляет 8,45% в 3 квартале 2024 года, что значительно выше целевого показателя ООН в 3% по целям устойчивого развития и выше мирового среднего показателя в 6%.
Для семей, отправляющих от 200 до 500 долларов за раз, эти затраты могут стать разницей между своевременной оплатой аренды и задолженностью. Эти давления объясняют, почему стейблкоины стали практическим решением для фрилансеров, трейдеров и малых предприятий от Найроби до Лагоса.
Почему стейблкоины? Практическая экономика
Для людей, зарабатывающих за границей или сберегающих в слабых местных валютах, стейблкоины действуют как «цифровые доллары» с двумя явными преимуществами: переводы доступны круглосуточно, а комиссии часто ниже, чем у традиционных денежных услуг (особенно для трансакций между странами). Эта комбинация скорости и доступности объясняет их популярность на развивающихся рынках.
В странах Африки к югу от Сахары это уже видно на практике. Данные Chainalysis показывают, что стейблкоины теперь составляют наибольшую долю повседневной криптоактивности. В Нигерии транзакции на сумму менее 1 миллиона долларов в основном осуществлялись со стейблкоинами, составив почти 3 миллиарда долларов в 1 квартале 2024 года. По всему региону стейблкоины составляют примерно 40%-43% от общего объема криптоактивности. Tether’s USDt и USDC остаются ведущими вариантами.
Как это работает на практике
Он-/офф-рампы и P2P
В Кении и Нигерии большинство людей получают USDT или USDC через сочетание регулируемых финтехов и пиринговых (P2P) рынков, а затем обналичивают через банки или мобильные деньги. Yellow Card, работающая в около 20 африканских странах, проводит большинство своих переводов в USDT. Её сервис Yellow Pay соединяет пользователей через границы и поддерживает местные обналичивания, включая мобильные деньги. Сегодня стейблкоины составляют 99% бизнеса Yellow Card.
Мосты мобильных денег
В Восточной Африке основой является M-Pesa и другие мобильные кошельки. Kotani Pay предоставляет услуги конверсии, которые позволяют партнерам рассчитываться в стейблкоинах и платить напрямую в M-Pesa. Пилотный проект Mercy Corps в Кении использовал Kotani для тестирования сбережений USDC в M-Pesa. Процесс прост: получить в USDC, конвертировать в шиллинг и тратить через тот же кошелек, который люди уже используют.
Финансовые технологии
Некоторые компании делают криптоуровень невидимым. Например, Chipper Cash использует USDC за кулисами для мгновенного перемещения долларов по своей сети. Она также начала использовать технологию Ripple для перевода средств в девять африканских рынков. Для клиентов это ощущается как более быстрый и дешевый вариант привычного кошелька.
Повседневные случаи использования
- Сбережения: Конвертация небольших остатков в цифровые доллары для защиты от инфляции.
- Зарплата и подработки: Фрилансеры и создатели часто получают оплату в USDC, конвертируя только то, что им нужно, в местную валюту.
- Торговля и запасы: Малые и средние предприятия рассчитываются по счетам и платят поставщикам в стейблкоинах; Yellow Card указывает на бизнес-платежи как на один из самых быстрорастущих сегментов.
- Переводы: Переводы стейблкоинов с местными вариантами обналичивания часто обходятся дешевле традиционных услуг перевода, особенно на переводах от 200 до 1000 долларов.
Регулирование и политические изменения
Нигерия
Регуляторная позиция резко изменилась в последние годы, от запрета к осторожному разрешению, а затем к более строгому контролю. В декабре 2023 года Центральный банк Нигерии снял запрет на банковские операции и разрешил банкам открывать счета для поставщиков услуг виртуальных активов (VASPs). Однако в 2024 году ситуация снова изменилась: власти начали жесткий контроль над P2P-рынками найры и Binance, задерживая руководителей, останавливая пары найры и предупреждая о дополнительных правилах против незаконной торговли.
Дела и споры продолжаются и в 2025 году. Тем временем Комиссия по ценным бумагам и биржам Нигерии обновила свою крипторамку в январе 2025 года, и новый Закон о инвестициях и ценных бумагах (ISA 2025), ставший законом, уточнил обязанности по регистрации для компаний, работающих с цифровыми активами. Ожидается больше лицензирования, раскрытия информации и контроля за маркетингом.
Кения
Закон о финансах 2023 года ввел налог на цифровые активы в размере 3%, который был подтвержден Верховным судом в конце 2024 года. Но политика снова изменилась в середине 2025 года. Закон о финансах 2025 года отменил этот налог и заменил его на акцизный сбор в размере 10% на комиссии, взимаемые поставщиками виртуальных активов. Пользователи и операторы теперь должны отслеживать акциз, НДС/ДСТ и обязательства по отчетности.
В конечном итоге рамки быстро развиваются. Всегда проверяйте последние местные рекомендации перед выбором поставщика.
Риски
Стейблкоины могут решить проблемы скорости и стоимости, но они несут в себе свои собственные риски, которые делятся на три основные категории.
- Пег и контрагент: Стейблкоины надежны только в той мере, в какой надежны резервы и управление ими. Анализы Банка международных расчетов и Международного валютного фонда предупреждают, что быстрый рост может вызвать проблемы финансовой стабильности.
- Операционные: На практике повседневные риски включают P2P-мошенничество, кражу кошельков, сбои мостов и трудности с обналичиванием.
- Политические: На системном уровне сильная зависимость от стейблкоинов, привязанных к доллару, может ускорить неформальную долларизацию и перемещение платежей за пределы регулируемых банковских каналов.
Что ждет стейблкоины в Африке?
Стейблкоины не решат проблему инфляции или перепишут валютную политику, но они уже делают сбережения, получение зарплаты и отправку денег через границы дешевле и быстрее для многих в Найроби, Лагосе и за его пределами. Их интеграция с мобильными деньгами делает их практичными.
Создатели рассматривают стейблкоины как инструменты повседневной полезности, в то время как регуляторы беспокоятся о долларизации и финансовой стабильности. Баланс между этими силами определит, что будет дальше. На практике самый безопасный подход прост: держите затраты низкими, выбирайте надежных поставщиков и будьте внимательны к изменениям в правилах.
Вероятно, впереди нас ждут более четкие требования к раскрытию информации, более строгие лицензии и больше услуг «крипто на заднем плане», где пользователи вообще не видят токены, а только ценность, перемещающуюся мгновенно и по более низкой цене.
Эта статья не содержит инвестиционных советов или рекомендаций. Каждое инвестиционное и торговое действие связано с риском, и читатели должны проводить собственные исследования при принятии решения.
