Law and Ledger
Law and Ledger — это новостной сегмент, посвященный юридическим новостям в области криптовалют, предоставляемый юридической фирмой Kelman Law, специализирующейся на коммерции цифровых активов.
Совместное заявление SEC и CFTC
В недавнем совместном заявлении сотрудники SEC из Дивизиона торговли и рынков и сотрудники CFTC из Дивизионов рыночного надзора и клиринга объявили, что зарегистрированные биржи не запрещены от содействия торговле определенными спотовыми криптоактивами. Эта скоординированная инициатива, находящаяся на пересечении Проекта Crypto SEC и Crypto Sprint CFTC, сигнализирует о необходимом повороте к регуляторной ясности и инновациям на рынке.
«Заявление является прямым воплощением инициатив, запущенных ранее в этом году в рамках Проекта Crypto SEC и Crypto Sprint CFTC.»
Обе инициативы тесно связаны с рекомендациями Рабочей группы президента по рынкам цифровых активов, направленными на укрепление лидерства США на рынке криптовалют через регуляторную ясность. Это заявление отражает коллективное мнение сотрудников и не является формальным изменением закона или обязательным регулированием.
Интерпретационная ясность
Тем не менее, оно предоставляет критически важную интерпретационную ясность относительно допустимости спотовой торговли криптовалютой зарегистрированными биржами. Сотрудники уточнили, что зарегистрированные национальные фондовые биржи (NSE) SEC и зарегистрированные рынки контрактов (DCM) CFTC или иностранные товарные биржи (FBOT) могут содействовать торговле спотовыми розничными криптовалютными товарами с использованием кредитного плеча, маржи или финансирования без юридических запретов, при условии соблюдения применимых регуляторных требований.
Это фактически прокладывает путь для основных американских бирж к внедрению спотовых крипто-продуктов — потенциально включая Bitcoin, Ether и другие цифровые активы — в рамках регулируемой структуры.
Обязанности и взаимодействие с биржами
Дивизионы обязались оперативно рассматривать заявки и запросы от бирж, намеревающихся предложить спотовую торговлю криптовалютой, и расширяют четкое приглашение для прямого взаимодействия с участниками рынка. Биржи поощряются к подаче заявок — таких как изменения правил или петиции о помощи — и к активному взаимодействию с сотрудниками SEC и CFTC для навигации по развивающимся регуляторным ожиданиям.
«Любое движение к регулируемой спотовой торговле криптовалютой должно основываться на надежных мерах защиты, которые сохраняют целостность рынка.»
Хранение, клиринг и расчет остаются в центре внимания регуляторов, при этом сотрудники выразили поддержку клиринговым домам, которые сотрудничают с хранителями для управления счетами клиентов, и готовность напрямую взаимодействовать по проектированию таких структур.
Прозрачность и доверие к рынку
Агентства также подчеркнули важность межплощадочной слежки и обмена информацией, особенно в разработке прозрачных механизмов референсного ценообразования, как необходимых инструментов для предотвращения манипуляций и обеспечения справедливого ценообразования. Распространение публичных торговых данных через регулируемые площадки было выделено как еще один способ повышения прозрачности и доверия к рынку.
Более того, агентства напомнили биржам, что они должны функционировать как справедливые и упорядоченные рынки, соблюдая принципы ликвидности и эффективности, сохраняя при этом надежную защиту инвесторов.
Инновации и регуляторное взаимодействие
В то же время сотрудники ясно дали понять, что регуляторы открыты для инноваций как в технологиях, так и в дизайне рынка, при условии, что такие достижения сопровождаются соответствующими мерами защиты для клиентов и поддержания целостности финансовой системы.
Это развитие происходит на фоне более широкого законодательного давления к ясности в области криптовалют. Недавние предложения — такие как Закон о ответственной финансовой инновации 2025 года (RFIA) — привлекли внимание, и критики предупреждают, что они могут подорвать полномочия SEC и подвергнуть инвесторов неоправданному риску.
Заключение
Тем временем Проект Crypto SEC еще больше подчеркивает эту тенденцию к поддерживающему, но условному регуляторному взаимодействию. Биржи и операторы рынка могут использовать эту ясность, подготавливая заявки на возможность спотового листинга, при этом обеспечивая надежное соблюдение требований по хранению, отчетности и слежению.
Важно взаимодействовать с регуляторами на ранних этапах — ясность и кооперативная позиция будут критически важны для навигации по процессам одобрения. Хотя кажется, что спотовые крипто-продукты могут быть безопасно предложены через регулируемые площадки, отсутствие явного безопасного порта требует тщательной структуры.
Мониторинг коммуникаций от Дивизионов для отслеживания развивающихся ожиданий относительно практик, таких как отчетность данных, соглашения о слежении и партнерства по клирингу, является ключом к поддержанию регуляторного соблюдения.
Хотя это совместное заявление сотрудников не является обязательным, оно представляет собой значительный сдвиг в политике — от приоритета принуждения к приоритету взаимодействия — со стороны финансовых регуляторов США. Оно согласуется с более широкими усилиями по позиционированию США как крипто-центра, при этом сохраняя надежную защиту инвесторов.
Биржи и другие участники рынка должны рассматривать этот момент как возможность: взаимодействовать, внедрять инновации и переопределять будущее регулируемой криптовалюты в Америке.
Kelman PLLC продолжает следить за развитием регулирования криптовалют в разных юрисдикциях и готова консультировать клиентов, ориентирующихся в этих развивающихся правовых ландшафтах. Для получения дополнительной информации или для записи на консультацию, пожалуйста, свяжитесь с нами здесь.
Эта статья изначально появилась на сайте Kelman.law.
