Швейцария начинает консультации по стейблкоинам
Швейцария начала общественные консультации по стейблкоинам, представив предложение о создании новой регуляторной структуры для эмитентов под надзором FINMA. Швейцарские регуляторы опубликовали это предложение 22 октября, в котором запрашивают мнения общественности и отрасли о том, как структурировать регулируемую рамку для платежных инструментов на основе стейблкоинов. Несмотря на то, что Швейцария движется относительно медленно по сравнению с другими финансовыми центрами, такими как Сингапур и Дубай, эксперты отрасли, согласно недавнему отчету Financial Times, считают, что страна может извлечь выгоду из стейблкоинов. Осторожный подход Швейцарии позволяет учиться на опыте других стран и избегать ранних ошибок.
Планы по созданию новой категории лицензий
Предложение описывает планы по созданию новой категории лицензий для учреждений, эмитирующих «стоимость-стабильные токены на основе блокчейна». Эти учреждения будут обязаны полностью обеспечивать свои токены высококачественными ликвидными активами, поддерживать сегрегированные резервы и раскрывать ключевую информацию в публично доступном белом документе, одобренном FINMA. В то же время Швейцария будет рассматривать иностранные стейблкоины, которые просто торгуются в стране, как криптоактивы, а не как законные платежные инструменты. Однако оффшорные эмитенты не будут обязаны перемещать или держать дублирующие резервы в Швейцарии, если они не эмитируют токены на внутреннем рынке.
Требования к эмитентам стейблкоинов
Среди других мер проект закона требует от эмитентов уведомлять FINMA как минимум за 60 дней до запуска стейблкоина и гарантирует, что держатели имеют законное право выкупить токены по номинальной стоимости в короткий срок.
«Швейцария потратила время на изучение уроков — от ЕС, США и других стран», — отметила директор по политике Fireblocks Деа Маркова, добавив, что стейблкоины могут стать «игровым изменителем» для развития токенизированных активов и рынков облигаций страны. «Чтобы иметь этот рынок, вам нужны токенизированные деньги — наличные на блокчейне — и именно об этом эта структура», — подчеркнула Маркова.
Укрепление доверия к денежной системе
По словам основателя 21Shares Хани Рашвана, усилия Швейцарии по внедрению стейблкоинов также могут укрепить доверие к ее денежной системе, так как такие токены могут «поддерживать силу швейцарского франка, его стабильность и суверенитет». Консультации будут открыты до февраля 2026 года, после чего ожидается, что швейцарское правительство завершит разработку законодательства и перейдет к реализации структуры.
Стейблкоины в швейцарской криптоэкосистеме
Стейблкоины давно являются функциональной частью криптоэкосистемы Швейцарии и использовались для всего — от розничных платежей и электронной коммерции до муниципальных налогов и трансграничного финансирования. Однако до сих пор они регулировались в рамках существующих швейцарских законов о финансовом рынке, таких как Закон о банках и Закон о борьбе с отмыванием денег, без специального режима лицензирования, разработанного для стейблкоинов как платежных инструментов. В прошлом году FINMA опубликовала рекомендации для эмитентов стейблкоинов, сосредоточенные на решении связанных рисков и проблем. Лицензированные банковские учреждения в стране, такие как Sygnum, SEBA и Amina, уже интегрировали стейблкоины в свои предложения для расчетов, торговли и институциональных услуг.
Глобальные усилия по регулированию стейблкоинов
С учетом ожидаемого резкого роста спроса на стейблкоины, несколько юрисдикций ввели или ускорили усилия по регулированию сектора. Большая часть импульса усилилась после введения Закона GENIUS в Соединенных Штатах, который был подписан в закон в июле 2025 года для определения четких федеральных правил для стейблкоинов, обеспеченных фиатом. С тех пор крупные экономики, такие как Европейский Союз, Япония, Великобритания, а также меньшие, но технологически продвинутые юрисдикции, такие как Сингапур и Гонконг, начали усилия по определению стандартов для эмиссии, хранения и выкупа стейблкоинов.
