Einführung in die Bitcoin-Bestände von Strategy Inc.
Die Bitcoin-Bestände von Strategy Inc. bilden die Grundlage für ein Unternehmen, das Kapital beschafft und Investoren Dollar-Dividenden zahlt. Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), skizzierte, wie das Unternehmen Bargeld, Finanzierungskosten und unterschiedliche Aktionärsrechte verwaltet, um dieses Einkommen aufrechtzuerhalten, während es Bitcoin anhäuft.
Das Bitcoin-Einkommensmodell
Investoren, die Einkommen aus dem auf Bitcoin fokussierten Geschäft von Strategy suchen, sind auf die Fähigkeit des Unternehmens angewiesen, Geld zu beschaffen und Dollar-Reserven zu halten. In seinem Bitcoin-Einkommensmodell, das am 29. September veröffentlicht wurde, erklärte Saylor:
„Bitcoin selbst zahlt keine Dividende. Strategy zahlt Dividenden gemäß den Bedingungen ihrer Wertpapiere.“
Diese Unterscheidung trennt das direkte Eigentum an Bitcoin von einer Investition in die einkommensgenerierenden Aktien von Strategy. In Saylors Darstellung ist die Kryptowährung das Kapital des Unternehmens, und Finanzierung sowie Bargeldreserven verwandeln es in Aktien, die Dollar-Einkommen zahlen.
Finanzierungsstruktur und Investitionsmöglichkeiten
Die Finanzierung kann durch den Verkauf neuer Aktien oder den selektiven Verkauf von Beständen erfolgen. Die bevorzugten Wertpapiere sind nicht durch Bitcoin besichert, sodass die Inhaber keinen direkten Anspruch auf verpfändete Coins haben. Strategy unterscheidet zwischen Dollar, die für Dividenden und Zinszahlungen reserviert sind, und Bargeld, das für Investitionen und Kapitalallokation verfügbar ist. Diese Pools getrennt zu halten, verhindert, dass Geld, das für Auszahlungen vorgesehen ist, auch als verfügbar für Käufe oder Rückkäufe gezählt wird.
Eine größere Reserve gibt dem Unternehmen mehr Zeit, um Verpflichtungen zu erfüllen, ohne sofort Mittel beschaffen oder Vermögenswerte verkaufen zu müssen. Die Finanzierungsstruktur bietet zwei unterschiedliche Investitionsmöglichkeiten: MSTR-Stammaktien bieten Eigentum am Unternehmen, während STRC-Investoren Dollar-Einkommen und reduzierte Preisvolatilität suchen.
Details zu STRC und MSTR
Bekannt als Stretch, ist STRC eine Vorzugsaktie, die bei Dividenden und Erlösen im Liquidationsfall vor den Stammaktien rangiert. MSTR-Inhaber akzeptieren potenziell größere Gewinne und Verluste durch Bitcoin-Engagement, was Saylor zufolge dazu beiträgt, ein stabileres Einkommen für STRC-Investoren zu unterstützen. Stretch hat derzeit einen annualisierten Satz von 12 %, wobei Bargeld zweimal monatlich ausgezahlt wird.
Strategy dokumentierte diese zweimal monatlichen STRC-Auszahlungen in einer Einreichung bei der Securities and Exchange Commission (SEC) am 1. September. Der Satz passt sich monatlich an, um den Handel nahe dem angegebenen Wert von 100 $ zu fördern. Anpassungen können die Sensibilität gegenüber Zinsänderungen verringern, aber das Instrument hat kein Fälligkeitsdatum oder garantierte Rückzahlung des Nennbetrags.
Digitale Kredite und zukünftige Entwicklungen
Stammaktionäre besitzen auch das Unternehmen, das das entwickelt, was Saylor als digitale Kredite bezeichnet: Unternehmenswertpapiere, die Einkommen bieten, das durch die Vermögenswerte und die Finanzierung des Unternehmens unterstützt wird. Unter seinem Rahmen, der Bitcoin-Kapital mit einkommensproduzierenden Finanzprodukten verbindet, können digitale Kredite Fonds und Investitionen untermauern, die auf einer Blockchain dargestellt werden.
Die Expansion muss pro Stammaktie Wert schaffen, nachdem Finanzierungskosten, Auszahlungen, Bargeldanforderungen und Verwässerung berücksichtigt wurden, was den proportionalen Anteil bestehender Eigentümer verringert. Die Verwaltung von STRC bedeutet, neue Finanzierungen gegen die Verpflichtungen abzuwägen, die sie schafft.
Änderungen der Dividendenstruktur
Das Unternehmen schlug am 25. September vor, dass Dividenden jeden Kalendertag, einschließlich Wochenenden und Feiertagen, anfallen, wobei die erklärten Beträge in der Regel am nächsten Geschäftstag ausgezahlt werden. Der Vorschlag würde die Zahlungsfrequenz ändern, ohne die regulären Dividendenraten oder die gesamten regulären Verpflichtungen zu ändern. Saylor sieht kürzere Wartezeiten auf Bargeld als Möglichkeit, das Timing der Reinvestition zu verbessern.
Die Änderung würde keine täglichen Rückzahlungsrechte schaffen. Die Aktionäre sollen am 28. Oktober über die Änderungen der täglichen Dividende abstimmen. Wenn genehmigt, wäre der erste tägliche Stichtag von STRC zur Bestimmung der Anspruchsberechtigung für Auszahlungen der 1. November, gefolgt von der Zahlung am 2. November. Strife (STRF), Strike (STRK) und Stride (STRD) würden am 1. Januar 2027 mit täglichen Stichtagen beginnen, wobei die ersten Zahlungen für den 4. Januar geplant sind.
Fazit
Bitcoin-Finanzierungen konkurrieren um Zuteilungen innerhalb der globalen Aktien- und Anleihemärkte, die insgesamt 318,5 Billionen Dollar betragen, so Michael Saylor.
