Einführung in die Tokenisierung und Marktüberwachung
Otto Lobo, Präsident der CVM, der brasilianischen Entsprechung der SEC, betonte, dass eine verpflichtende Tokenisierung in Kombination mit KI-gestützter Überwachung notwendig sei, um die traditionellen Überwachungsmethoden zu modernisieren. Diese Methoden sind aufgrund der Größe der Fondsstruktur, die ein Nettovermögen von 2,32 Billionen US-Dollar umfasst, obsolet geworden.
Modernisierung der Marktstruktur
Die CVM setzt die Tokenisierung von Vermögenswerten als Schlüsselelement zur Modernisierung der Marktstruktur und der Überwachungsmechanismen ein. Lobo erklärte, dass ein verpflichtender Übergang zur Tokenisierung von Vermögenswerten erforderlich sei, um die derzeitige Infrastruktur der Marktaufsicht zu überholen, die durch das Wachstum der Fondsindustrie im Land überfordert ist.
Valor Econômico berichtete, dass die Fondsindustrie in Brasilien ein Nettovermögen von 2,32 Billionen US-Dollar mit über 34.000 aktiven Strukturen erreicht hat, was die traditionellen Aufsichtsmethoden aufgrund des massiven Umfangs der Operationen obsolet macht. Der Modernisierungsprozess, der in den nächsten Jahren voraussichtlich 1.200 neue Mitarbeiter einstellen wird, folgt einem Urteil des Obersten Gerichtshofs, das der CVM erlaubt, 70 % ihrer Einnahmen aus Inspektionsgebühren zu behalten. Dies ermöglicht den Schritt zu moderneren Überwachungsstrukturen.
Vorteile der dezentralen Ledger-Technologien
Während einer Konferenz erkannte Lobo an, dass dezentrale Ledger-Technologien (DLTs) Vorteile gegenüber traditionellen Methoden bieten, indem sie:
- sofortige Abwicklungen ermöglichen,
- das Gegenparteirisiko eliminieren,
- eine kontinuierliche Prüfspur registrieren und
- die endgültigen Begünstigten jeder Transaktion in einem digitalen Protokoll einbeziehen.
Lobo enthüllte auch, dass Verfahren zur Geldwäscheprävention auf Vermögenswertebene unter Verwendung von Smart Contracts implementiert werden, was die Anwendung von Compliance- und Know-your-Customer-Anforderungen für Aufsichtsbehörden vereinfacht.
Vorteile für Kunden und Marktintegrität
Er hob hervor, dass diese Modernisierung auch den Kunden zugutekommen würde, da die Einstiegskosten für Geldmarktfonds bei nur 20 US-Dollar liegen, was den Markt für neue Kunden mit einem potenziell großen adressierbaren Markt öffnet. „
Wir testen bereits drei DLTs mit der Möglichkeit, native digitale Vermögenswerte zu schaffen, um diesen Markt dann auf eine ganz andere Weise zu überwachen
“, erklärte er und betonte, dass die Aufrechterhaltung der Marktintegrität für tokenisierte Vermögenswerte entscheidend sei.
Pilotprogramm und zukünftige Entwicklungen
Lobo bezieht sich auf das experimentelle Pilotprogramm, das von der Tokenisierungsarbeitsgruppe der CVM durchgeführt wird, um die Vertragslogik zu kartieren und Cyberrisiken zu testen, bevor eine vollständige Blockchain-Einführung erfolgt. Zu diesem Zeitpunkt erklärte Lobo, dass „
Tokenisierung bereits die Infrastruktur der Kapitalmärkte transformiert und relevante Chancen zur Steigerung von Effizienz, Innovation und Zugang zu neuen Geschäftsmodellen bietet
.“
B3, die brasilianische Börse, entwickelt Tokenisierungsdienste, die parallel betrieben werden und die Liquidität mit traditionellen Marktwertpapieren teilen. Die Börse erwartet, dass diese Plattform bis 2027 einsatzbereit ist. Die Zentralbank von Brasilien unterstützt die Tokenisierung und „Open Finance“ als Schlüsselfaktoren des zukünftigen Finanzsystems.
