JPMorgan über DeFi-Hacks und institutionelles Interesse
JPMorgan berichtet, dass wiederholte DeFi-Hacks, ein Rückgang des Total Value Locked (TVL) um 20 Milliarden Dollar nach den rsETH-Exploits von Kelp und ein stagnierender, in ETH denominierten TVL das institutionelle Interesse an On-Chain-Krediten und Ertragsstrategien trüben.
„Häufige Sicherheitsvorfälle in DeFi und die Stagnation des Total Value Locked (TVL) in ETH-Beträgen weiterhin das institutionelle Interesse an DeFi einschränken.“
Die Analysten hoben hervor, wie wiederholte Exploits das Vertrauen in großem Maßstab untergraben. In Anspielung auf den neuesten Vorfall mit der Cross-Chain-Brücke, der die Kelp DAO und deren rsETH betraf, erklärte die Bank, dass dieser Vorfall „zu einem Verlust von etwa 20 Milliarden Dollar im DeFi TVL innerhalb weniger Tage führte“, was verdeutlicht, wie schnell nominale Liquidität verschwinden kann, wenn das Vertrauen bricht.
Details zu den Exploits und deren Auswirkungen
In ihrer Mitteilung beschrieben die Analysten, wie Angreifer „etwa 292 Millionen Dollar in ungesichertem rsETH prägten und echtes ETH bei Aave als Sicherheit ausliehen, was zu etwa 230 Millionen Dollar an faulen Schulden führte“. Dies verwandelte, was als Schlupfloch im Smart Contract begann, in einen systemischen Schlag gegen die Blue-Chip-Kreditmärkte.
JPMorgan argumentierte zudem, dass diese Zusammenbrüche das Nutzerverhalten verändern. Die Analysten schrieben, dass „nach Sicherheitsvorfällen die Nutzer dazu tendieren, Tether’s USDT zur Sicherheit zu nutzen“, während Kapital von riskanteren, protokollnative Vermögenswerten und Ertragsstrategien in als stabil wahrgenommene Häfen rotiert.
Stagnation des DeFi TVL und institutionelle Vorsicht
Die Bank wies auf die Stagnation des DeFi TVL hin, wenn man ihn in Ether misst, anstatt in Dollar, als weiteres strukturelles Warnsignal und stellte fest, dass ein stagnierender oder sinkender ETH-denominierter TVL darauf hindeutet, dass „die zugrunde liegende Aktivität nicht wächst, selbst wenn die Tokenpreise steigen.“
Laut The Block kamen die Analysten zu dem Schluss, dass große Institutionen vorsichtig bleiben werden, Kapital für On-Chain-Kredite, Derivate und Cross-Chain-Infrastruktur zuzuweisen, bis DeFi „nachhaltige Verbesserungen in der Sicherheit, im Risikomanagement und in den Versicherungsmechanismen“ nachweisen kann.
